據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日，年內(nèi)市場(chǎng)共發(fā)行2.56萬(wàn)只債券，發(fā)行總額34.63萬(wàn)億元，較去年同比增長(zhǎng)7.91%。
其中，3月債券發(fā)行只數(shù)及發(fā)行總額最高，單月發(fā)行債券5487只，發(fā)行總額72352.20億元。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)
(資料圖片)
截至日期：2023年6月28日
從債券類(lèi)型來(lái)看，記賬式國(guó)債位居發(fā)行總額榜首（不包含同業(yè)存單），共發(fā)行43630.7億元，占比20.04%。專(zhuān)項(xiàng)地方債和超短期融資券位列排名二、三位，分別占發(fā)行總額的13.03%、10.86%。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)
截至日期：2023年6月28日
期限結(jié)構(gòu)上，年內(nèi)發(fā)行的債券以中短期為主，其中52.32%的債券發(fā)行期限在1年以?xún)?nèi)，25.60%的債券發(fā)行期限在1-3年。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)
截至日期：2023年6月28日
地方政府債
據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，自年初以來(lái)，地方政府債新發(fā)行3664只，發(fā)行總額15.45萬(wàn)億元。發(fā)行總額較多的省份為廣東省、江蘇省和四川省，分別發(fā)行15088.91億元、10596.16億元和9836.80億元。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)
截至日期：2023年6月28日
從地方政府債券余額情況來(lái)看，截至6月28日，廣東省、山東省、江蘇省、浙江省債券余額均超2萬(wàn)億元。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)
截至日期：2023年6月28日
綠色債券
年初以來(lái)，綠色債券共發(fā)行334只，發(fā)行總額4744.94億元，較去年同比下降13.86%。
值得注意的是，綠色債券發(fā)行節(jié)奏雖有所放緩，但單只債券發(fā)行金額較大。其中，中國(guó)銀行、交通銀行和上海浦東發(fā)展銀行均發(fā)行了單筆規(guī)模高達(dá)300億元的綠色金融債。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)
截至日期：2023年6月28日
商業(yè)銀行債
年初以來(lái)，商業(yè)銀行債總計(jì)發(fā)行115只，發(fā)行總額10009.00億元，凈融資額5404.50億元。其中，商業(yè)銀行普通債77只，二級(jí)資本債29只，永續(xù)債9只。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)
截至日期：2023年6月28日
中國(guó)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、華夏銀行商業(yè)銀行債發(fā)行金額較高，分別為1200億元、900億元和700億元。此外，中國(guó)工商銀行、交通銀行、光大銀行、興業(yè)銀行、中信銀行發(fā)行金額也在500億元以上。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)
截至日期：2023年6月28日
后市展望
民生證券：（1）短期視角：第一，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融修復(fù)并不強(qiáng)，7月資金面大概率偏松，調(diào)整后的市場(chǎng)機(jī)會(huì)可以逐步把握；第二，7月是重要的政策窗口觀察期，政策落地時(shí)間和方式力度仍需觀察，在此期間長(zhǎng)端利率預(yù)計(jì)在2.65%-2.70%附近徘徊；（2）中期視角：政策靴子落地后，關(guān)鍵在于基本面的反應(yīng)，邏輯推演來(lái)看三季度市場(chǎng)仍有機(jī)會(huì)，除非是政策端又有超預(yù)期之舉。按目前形態(tài)推演，10年國(guó)債仍有可能向下突破2.6%，節(jié)奏上看，一方面是買(mǎi)點(diǎn)，即逢高調(diào)整，另一方面是階段性賣(mài)點(diǎn)，還需邊走邊看。二永債作為類(lèi)利率品種，也有類(lèi)似的邏輯和考慮。信用債方面，2年品種信用債利差性?xún)r(jià)比開(kāi)始凸顯，后續(xù)城投增量化債政策的出臺(tái)或是關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。
廣發(fā)證券：展望2023下半年的轉(zhuǎn)債配置策略，短期內(nèi)中低價(jià)型品種帶來(lái)的韌性值得重視，政策明朗之前，防御屬性依然寶貴。中長(zhǎng)期來(lái)看，在央行6月超預(yù)期下調(diào)逆回購(gòu)利率之后，產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)政政策等各類(lèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策后續(xù)接連出臺(tái)的概率有所提升，至少市場(chǎng)在醞釀新一輪復(fù)蘇預(yù)期。這樣的背景之下，疊加高平價(jià)轉(zhuǎn)債估值相對(duì)溫和，可逐步將中性平衡的倉(cāng)位向偏股方向傾斜。政策明朗之后，可采取“啞鈴型”策略，一方面利用高股性策略的彈性博取結(jié)構(gòu)性收益，另一方面，選取純債底倉(cāng)策略平衡預(yù)期之外的波動(dòng)，為后續(xù)調(diào)整反彈留存加倉(cāng)倉(cāng)位。
南京銀行：2023年上半年，去年末的理財(cái)贖回風(fēng)波逐漸平息，信用債搶配行情再現(xiàn)，對(duì)應(yīng)收益率大幅下行，信用利差持續(xù)壓縮。向后看，隨著理財(cái)規(guī)模企穩(wěn)，信用債配置力量仍有一定支撐，但當(dāng)前信用利差已被壓至歷史低位，須警惕利率債中樞抬升帶來(lái)的估值回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)?？紤]到理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型后估值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大，久期不宜過(guò)長(zhǎng)，短端風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。品種方面，近年來(lái)城投債區(qū)域分化特征明顯，投資品種選擇經(jīng)濟(jì)財(cái)政實(shí)力較優(yōu)地區(qū)的高評(píng)級(jí)主體，以防范流動(dòng)性轉(zhuǎn)變帶來(lái)的債券估值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。地產(chǎn)債基本面修復(fù)依賴(lài)于銷(xiāo)售端改善，當(dāng)前拐點(diǎn)未現(xiàn)，建議謹(jǐn)慎參與，可關(guān)注獲得融資支持力度較大的高等級(jí)央企國(guó)企品種。商業(yè)銀行金融債1Y-3Y收益率處于歷史分位點(diǎn)較高位置，可按需配置。此外，從上市公司年報(bào)看，通信、煤炭、石油石化、農(nóng)林牧漁行業(yè)盈利能力和償債能力均有好轉(zhuǎn)，可關(guān)注相關(guān)行業(yè)投資機(jī)會(huì)。
