端午節(jié)成了投資者的“端午劫”。 本周A股三連跌，上證指數(shù)跌幅達2.3%；港股四連跌，恒生指數(shù)周跌幅高達5.74%，連續(xù)5天交易的A50指數(shù)更是連跌5天?？胺Q股民史上最慘的“端午劫”！ 小長假期間，全球市場極不平靜，各種消息層出不窮，基本都是利空。  (資料圖片僅供參考)
周六俄羅斯的內(nèi)亂更是讓不少投資者嚇出一身冷汗，好在目前事態(tài)逐漸平息，但A股要不要出來“買單”還得另外一說。 比“瓦格納叛亂事件”更令投資者憂心的是：周五公布的歐元區(qū)和美國制造業(yè)PMI深陷萎縮，加深了投資者對經(jīng)濟衰退的憂慮；英國央行超預期加息，更是加重了市場的恐慌。 全球衰退真的要來了嗎，下周A股會怎么走？ A股之中，最強主線AIGC，下周又該怎么看？ 俄羅斯內(nèi)亂平息 這兩天刷屏的無疑是俄羅斯的內(nèi)亂。 最新消息，瓦格納部隊的“兵鋒”，昨夜最終停在了距離俄羅斯首都莫斯科只有200公里的地方…… 在白俄羅斯總統(tǒng)盧卡申科促成俄政府與“叛軍”達成協(xié)議之后，俄私營軍事集團瓦格納負責人普里戈任于當?shù)貢r間周六晚間宣布停止向莫斯科進軍，避免了一場有可能使該國陷入內(nèi)戰(zhàn)的武裝對抗。 這場令全世界民眾大感震驚——足以在俄羅斯歷史上留下深遠印記的“兵變”，頗為出人意料地在短短一天內(nèi)便“偃旗息鼓”。 然而這一事件留下的“謎團”顯然依舊很多：瓦格納集團突然掉轉(zhuǎn)槍口向莫斯科發(fā)難，局勢的發(fā)展使世界主要國家、乃至俄政府自身都始料不及。而在這場“兵變”發(fā)生后，俄烏戰(zhàn)場的前線戰(zhàn)局又會發(fā)生怎樣的變化，俄羅斯軍事高層是否會面臨更多洗牌，一切的未知細節(jié)仍有待時間來最終給出答案。 值得一提的是，在“瓦格納”集團停止行進，調(diào)轉(zhuǎn)方向返回營地后，NBC稱，“瓦格納”的撤退對烏克蘭的影響尚不清楚。美國國務院發(fā)言人馬修·米勒在新聞稿中稱，布林肯重申，“美國對烏克蘭的支持不會改變，隨著局勢發(fā)展，美國將與烏克蘭保持密切協(xié)調(diào)”。報道稱，布林肯在與土耳其外交部長哈坎·菲丹的通話中也重申了對烏克蘭的支持。 雖說事件目前看已迅速平息，但投資者的心情可能難以平復。 全球衰退要來了？ 除了“瓦格納叛亂事件”，一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)才是最令投資者憂心的。 周五公布的歐元區(qū)和美國制造業(yè)PMI深陷萎縮，加深了投資者對經(jīng)濟衰退的憂慮；英國央行超預期加息，更是加重了市場的恐慌。 美國6月制造業(yè)PMI創(chuàng)六個多月來新低。 本周五公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國6月制造業(yè)PMI初值為46.3，創(chuàng)六個多月以來新低；服務業(yè)PMI初值為54.1，創(chuàng)五個月來新低。分析稱這一數(shù)據(jù)表明，美國通脹正在從制造業(yè)向服務業(yè)轉(zhuǎn)移，這可能使美聯(lián)儲保持鷹派立場。 歐元區(qū)6月制造業(yè)PMI初值進一步下滑 創(chuàng)37個月來新低。 歐洲方面，本周五公布的歐元區(qū)6月制造業(yè)PMI初值為43.6，仍處于榮枯線以下，較5月44.8進一步下滑，創(chuàng)37個月來新低。當天，歐洲股市集體收跌，其中德國股市跌幅為0.99%。分析稱，歐元區(qū)最新公布的PMI初值數(shù)據(jù)令人擔憂，隨著利率、生活成本的上升，歐元區(qū)經(jīng)濟很可能陷入衰退。 22日，英國央行宣布加息50個基點，將基準利率從4.5%提升至5%。這是2021年12月以來英國央行連續(xù)第13次加息。去年4月以來，英國通脹不斷加劇。今年5月，英國消費者價格指數(shù)同比上漲8.7%，與4月持平，未能有所下降。 無疑，當下已經(jīng)出現(xiàn)了尷尬的一幕：一方面，全球央行不惜一切代價控制通脹；另一方面，不惜一切代價的“代價”也出來了——歐洲即將陷入衰退，美國也出現(xiàn)衰退跡象，全球衰退交易即將正式啟動。 剛剛，波羅的海貨運指數(shù)跌破1300美元/FEU，創(chuàng)2019年11月以來新低。 最新數(shù)據(jù)顯示，波羅的海貨運指數(shù)（FBX）較前一周下降7%至1297美元/FEU，創(chuàng)2019年11月以來新低。其中，中國/東亞至北美西岸航線指數(shù)價格下降15%至1209美元/FEU，中國/東亞至北美東岸航線指數(shù)價格下降8%至2298美元/FEU。 國內(nèi)方面，興業(yè)證券稱，當前中國經(jīng)濟處于“主動去庫存”階段，放大了經(jīng)濟“需求不足”的感受。本輪主動去庫存周期可能在4季度進入被動去庫存階段，整體庫存增速可能在2024年初見底。 經(jīng)濟壓力下，近期政策呵護逐漸落地，但房地產(chǎn)等長期問題，意味著過往加杠桿的刺激方式事倍功半，政策可能仍以寬松呵護和結(jié)構性政策為主，大開大合的刺激并無必要。 節(jié)日期間，市場積聚的情緒可能會集中釋放，周一注定不會平靜。 下周A股，機構怎么說？ 1、申萬宏源：反彈再待時 短期反彈行情又是曇花一現(xiàn)，我們需要思考原因。 首先，我們認為，中期判斷不需要做大的調(diào)整：穩(wěn)增長政策能緩和經(jīng)濟下行壓力，但無法形成房地產(chǎn)和消費景氣持續(xù)改善的預期。這種情況下，市場能反彈，但基于景氣驗證方向做反彈彈性不足，向上彈性的主要來源還是主題投資。中期判斷不變，后續(xù)隨著政策催化落地，反彈行情仍可期。但短期預期演繹充滿波折，特別是中期預期向短期行情的映射關系，確實出現(xiàn)了一些不同于之前推演的變化，我們需要做兩個修正： 一、兩個短期推演的修正：1.政策布局期，樂觀預期會自然發(fā)酵，政策效果驗證期市場阻力才會加大→市場博弈政策“不見兔子不撒鷹”，不看到重磅政策，或者明確的政策見效，政策效果的樂觀預期不易發(fā)酵，反彈阻力提前出現(xiàn)。2.7月前美聯(lián)儲緊縮邊界明確→承認海外環(huán)境的復雜性，耐心等待美聯(lián)儲加息結(jié)束時點的明確信號。反彈再待時，等待更明確信號再出發(fā)。 二、短期總體市場的預期收益率下修，數(shù)字經(jīng)濟低性價比就成為了一個問題：通信（光模塊）籌碼浮盈已創(chuàng)新高，傳媒交易最擁擠。中期看好數(shù)字經(jīng)濟判斷不變，短期調(diào)整快速改善性價比后再出發(fā)。 2、華安證券：政策預期有頂有底，無需過憂風險 6月第3周市場快速下行，基本回落到前期市場低點附近，主要是受到了市場期待政策未及時兌現(xiàn)的影響，包括調(diào)降LPR的幅度也略小于市場預期。 行業(yè)表現(xiàn)上，TMT板塊出現(xiàn)分化，其中通信漲幅居前，而傳媒出現(xiàn)大跌，其余行業(yè)間輪動加劇加快。 展望后市，國內(nèi)宏觀政策預期和兌現(xiàn)的相對強度是近期市場呈現(xiàn)波動的核心因素，然而市場對經(jīng)濟和政策的預期實際上一直面臨上有頂、下有底的格局，過度悲觀和過度樂觀都將面臨收斂，因此當前市場重新反饋對經(jīng)濟和政策的悲觀預期，這種情況并不會持續(xù)悲觀下去。海外美聯(lián)儲6月暫停加息，但發(fā)聲維持鷹派，更多目的是引導市場預期和引導CPI持續(xù)下行，未來仍有可能呈現(xiàn)鴿派做法、鷹派聲調(diào)的組合，鷹派聲調(diào)對市場有可能形成短期海外風險偏好的抑制但并不會長久。 海外更多需要關注的是7月初ISMPMI數(shù)據(jù)的邊際變化對美國經(jīng)濟的定性。當前環(huán)境下，仍維持對市場繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩的大格局判斷不變，近期的快速下跌慣性仍存但也將逐步減弱，市場回到前低附近也無需再悲觀。 最強主線AIGC，后市怎么看？ 本周三，最火的AIGC賽道掀起了跌停潮，昆侖萬維20厘米跌停，新易盛跌11%，中際旭創(chuàng)也收出了這波上漲后的第一根陰線，跌幅超過5%。AIGC板塊，后市怎么看？ 談A股的AIGC之前，我們先說一下美股英偉達。當前華爾街多頭開始憧憬英偉達市值登頂全球，華爾街分析師C.J. Muse指出，英偉達股價可能很快就會出現(xiàn)一些整固，但他仍對其未來的潛力持樂觀態(tài)度。他認為，英偉達仍然有足夠的增長空間，隨著人工智能技術的繼續(xù)發(fā)展以及服務器速度提高的迫切需求，即使英偉達在未來幾年成為全球最值錢的公司，他也不會感到驚訝。 其實，當下AIGC殺跌，不是壞事，畢竟今年的A股太低迷，而AIGC板塊內(nèi)積累了很多獲利盤，沒有暴跌這些獲利盤是洗不掉的。既然華爾街多頭都在憧憬未來，我們又為何不給AI一些時間呢，特別是其中會扎扎實實出業(yè)績的子賽道，例如算力方向的光模塊、服務器、光芯片等。 總而言之，AIGC行業(yè)內(nèi)有業(yè)績支撐龍頭公司前景依然風光，但大漲之后，浪變高，風變急，短期調(diào)整在所難免。選擇這類公司一定要關注業(yè)績，純粹靠概念推上去的股票風險會很大。 今年以來，但凡抓住AIGC的的其實都是美滋滋，兜里都賺到了幾十甚至百點的收益，但是沒有抓到的可能就要難受的，虧損不可避免。 有市場人士稱，作為今年最強主線，AIGC這個板塊不可能一下子就熄火，洗洗之后又是一條好漢，下周人工智能仍有機會暴力反彈，但要注意去弱留強，去偽存真。 本文源自：價值線 |
