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日股14年來(lái)的最大漲幅正面臨多重威脅，導(dǎo)致基金經(jīng)理對(duì)其近中期前景持謹(jǐn)慎態(tài)度，但未來(lái)三到五年或依舊向好......

周一，總部位于墨爾本的Talaria Capital表示，由于高度周期性的市場(chǎng)很容易受到預(yù)期的全球經(jīng)濟(jì)放緩的影響，日本股市令人印象深刻的漲勢(shì)可能會(huì)在今年下半年降溫。

該基金管理公司聯(lián)席首席投資官Hugh Selby-Smith表示，由于主要央行大幅收緊貨幣政策最終將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟，從而損害日本出口商，這個(gè)全球第三大股市到2023年年底可能會(huì)低于當(dāng)前水平。該國(guó)基準(zhǔn)的東證股價(jià)指數(shù)在本月初觸及1990年7月以來(lái)的最高水平，今年已上漲20%。

資產(chǎn)規(guī)模為15億澳元（約合10億美元）的Talaria全球股票基金今年以來(lái)上漲了8.4%。該基金沒有投資澳大利亞股票，但對(duì)日本股票的配置比例達(dá)到17%。據(jù)Selby-Smith稱，該基金約三分之一的增長(zhǎng)來(lái)自日本資產(chǎn)。

Selby-Smith表示，Talaria全球股票基金已退出在朝日集團(tuán)控股有限公司（Asahi Group Holdings Ltd.）的頭寸，因這家釀酒公司在強(qiáng)勁反彈后已達(dá)到其合理估值。

這位澳大利亞基金經(jīng)理對(duì)日本股市近中期前景持謹(jǐn)慎態(tài)度，并認(rèn)為該市場(chǎng)14年來(lái)的最大漲幅面臨減速，此前海外資金11周來(lái)首次流出，且日本國(guó)內(nèi)養(yǎng)老基金季末進(jìn)行的資產(chǎn)再平衡操作可能帶來(lái)拋售壓力。

此外，盡管強(qiáng)勁的盈利和企業(yè)提高股東回報(bào)的努力可能會(huì)繼續(xù)支撐市場(chǎng)，但快于預(yù)期的通脹正在重新引發(fā)人們對(duì)日本央行調(diào)整貨幣刺激計(jì)劃的擔(dān)憂。

Selby-Smith表示，考慮到日本是投資者仍然對(duì)全球商業(yè)周期有重大敞口的地區(qū)之一，如果該國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因貨幣政策的滯后影響而放緩，“那么我認(rèn)為日本股市會(huì)走低” 。

不過，他表示，由于供應(yīng)鏈多元化和國(guó)內(nèi)企業(yè)改革的好處，他仍看好日本股市未來(lái)三到五年的表現(xiàn)。他說，日本仍將是國(guó)際投資者在未來(lái)三到五年內(nèi)重新參與的“沃土”，除非該國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)通貨緊縮趨勢(shì)并且企業(yè)增長(zhǎng)放緩。

Selby-Smith透露，他的基金繼續(xù)持有日本電報(bào)電話公司、西科姆和三菱電機(jī)等日本股票。