創(chuàng)立僅六年的越南初創(chuàng)車企VinFast近日轟動(dòng)華爾街：在美國(guó)股市亮相后，市值暴漲，把大眾、福特等老牌車企甩在身后，讓世界看到越南自主汽車品牌的魅力。

輿論認(rèn)為，VinFast股價(jià)飆升背后是投資者對(duì)電動(dòng)汽車初創(chuàng)企業(yè)的信心和熱情。但是，由于銷量、營(yíng)收等欠佳，VinFast股價(jià)能否維持漲勢(shì)、“全球化”之路是否順利都有待觀察。

【資料圖】

重要里程碑

8月15日，越南電動(dòng)汽車生產(chǎn)商VinFast的股票在美國(guó)納斯達(dá)克證交所公開交易。

此次并非VinFast單獨(dú)IPO，而是與“賭王”何鴻燊之子何猷龍的特殊目的收購(gòu)公司（SPAC）Black Spade Acquisition完成合并后上市。

據(jù)新加坡《聯(lián)合早報(bào)》等媒體稱，由于過(guò)去一年投資者對(duì)虧錢的初創(chuàng)公司興趣減弱，VinFast放棄了IPO交易，轉(zhuǎn)而選擇通過(guò)特殊目的收購(gòu)公司上市路線。

也就是說(shuō)，將一家未上市公司與一家上市公司合并后上市。對(duì)于初創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，這可以加快上市進(jìn)程，同時(shí)還能減少成本。

上市首日，VinFast開盤價(jià)為22美元，是最初合并時(shí)10美元的兩倍多。之后，股價(jià)一路狂飆，報(bào)收美元，漲幅約255%。以收盤價(jià)計(jì)算，VinFast市值高達(dá)860億美元，超過(guò)大眾、梅賽德斯—奔馳、福特、通用等車企巨頭。

按照《巴倫周刊》的說(shuō)法，VinFast的市值也超過(guò)美國(guó)所有電動(dòng)汽車初創(chuàng)企業(yè)的市值總和。

“VinFast正式成為一家全球性上市公司，也是在美國(guó)證交所上市的市值最大的越南品牌?！痹酵ㄉ缯f(shuō)。

VinFast首席執(zhí)行官黎氏秋水表示，在美國(guó)上市是一個(gè)重要里程碑，將打開進(jìn)入資本市場(chǎng)的大門，為未來(lái)發(fā)展開辟重要途徑。

何以迅速崛起

從創(chuàng)立到上市，VinFast只用了六年。

誕生于2017年的VinFast被稱為“越南特斯拉”，是越南最大企業(yè)集團(tuán)之一Vingroup的子公司。

VinFast生產(chǎn)和出口電動(dòng)SUV、電動(dòng)滑板車和電動(dòng)巴士，目前主要在越南、北美銷售。

據(jù)越通社介紹，VinFast在越南已經(jīng)具有強(qiáng)大的地位，在全國(guó)63個(gè)省市部署充電樁網(wǎng)絡(luò)，并將在未來(lái)幾年進(jìn)一步擴(kuò)張。在全球范圍，VinFast建立了122個(gè)產(chǎn)品展廳和售后車間。

VinFast的迅速崛起被認(rèn)為離不開堅(jiān)實(shí)的后盾。VinFast的母公司Vingroup涉足工業(yè)、房地產(chǎn)、科技等多個(gè)領(lǐng)域，2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收44億美元。

隨著VinFast股價(jià)飆升，Vingroup創(chuàng)始人、越南首富范日旺的身價(jià)也水漲船高，達(dá)到443億美元。

范日旺的經(jīng)歷也頗為傳奇。他在越南出生，卻在20世紀(jì)90年代初移居烏克蘭，此前還在蘇聯(lián)學(xué)習(xí)地緣經(jīng)濟(jì)工程學(xué)。

他的商業(yè)帝國(guó)建立在一包小小的方便面之上——靠創(chuàng)建方便面企業(yè)起家，被稱為烏克蘭的“方便面大王”，后來(lái)賣給雀巢。

2001年回到越南后，范日旺投身房地產(chǎn)，創(chuàng)辦Vingroup，業(yè)務(wù)覆蓋公寓、酒店、寫字樓、購(gòu)物中心等。

在創(chuàng)立VinFast時(shí)，范日旺誓言，要在兩年內(nèi)造出第一輛“越南人自己的汽車”。沒(méi)想到第二年就實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。

2018年，VinFast收購(gòu)?fù)ㄓ迷谠侥系钠嚿a(chǎn)線。同年底，VinFast宣布年產(chǎn)能達(dá)到25萬(wàn)輛，成為越南首個(gè)有量產(chǎn)能力的民族汽車品牌。2021年，VinFast推出首款電動(dòng)車VFe34，向新能源車轉(zhuǎn)型。

2022年3月，VinFast宣布將投資40億美元在美國(guó)北卡羅來(lái)納州新建汽車工廠。

潛力還是泡沫？

一家僅成立六年的汽車制造企業(yè)，股價(jià)如火箭般躥升，令外界驚嘆。

一些分析指出，部分原因在于只有一小部分股票可以交易。

據(jù)英國(guó)廣播公司（BBC）等媒體報(bào)道，由于范日旺持有VinFast99%的股份，在23億股流通股票中，只有數(shù)百萬(wàn)股可以交易。

“有限的庫(kù)存供應(yīng)可能引發(fā)一些有趣的事情。更好的答案或許是，該股開始上漲，于是交易員蜂擁而入。”《巴倫周刊》分析稱。

也有評(píng)論認(rèn)為，股價(jià)暴漲反映了投資者對(duì)電動(dòng)汽車初創(chuàng)企業(yè)的熱情。

總部位于上海的Automobility創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官羅威表示：“投資者仍然相信，未來(lái)屬于電動(dòng)汽車，一個(gè)低成本造車的東南亞國(guó)家將成為美國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。”

“華爾街都在關(guān)注電動(dòng)汽車領(lǐng)域的下一個(gè)領(lǐng)導(dǎo)者，在未來(lái)幾年的綠色電動(dòng)汽車?yán)顺敝校ㄌ厮估趦?nèi)的許多車企都將成為贏家。”韋德布什證券分析師丹·艾夫斯說(shuō)。

不過(guò)，股價(jià)暴漲背后也被質(zhì)疑泡沫太大。

晨星汽車行業(yè)分析師大衛(wèi)·威斯頓表示，VinFast估值接近寶馬、超過(guò)通用和福特并不合理，電動(dòng)汽車的SPAC泡沫還沒(méi)有結(jié)束。

分析師所謂的“估值不合理”，或許與VinFast的銷量、營(yíng)收以及質(zhì)量尚不完美有關(guān)。

據(jù)美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)（CNN）稱，自去年年底以來(lái)，VinFast已向北美地區(qū)出口近3000輛汽車。數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月，VinFast在美國(guó)僅售出137輛電動(dòng)汽車。

相比之下，大眾在今年前6個(gè)月就售出440萬(wàn)輛汽車，其中超過(guò)萬(wàn)輛是電動(dòng)汽車。

同時(shí)，VinFast迄今尚未盈利，卻在不斷“燒錢”。截至去年9月的9個(gè)月里，公司虧損14億美元。截至去年9月底，公司還背負(fù)約25億美元的債務(wù)。今年第一季度虧損約6億美元，卻耗費(fèi)逾10億美元拓展業(yè)務(wù)。

商業(yè)咨詢公司艾睿鉑估計(jì)，電動(dòng)汽車制造商需要每年銷售40萬(wàn)輛車才能收回成本。而到目前為止，VinFast發(fā)布了四款電動(dòng)車型，交付大約萬(wàn)輛汽車。今年5月，VinFast還因軟件故障，召回運(yùn)往美國(guó)的電動(dòng)SUV，并招致差評(píng)。VinFast還裁減了部分美國(guó)員工。

面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)

對(duì)于VinFast的股價(jià)走勢(shì)，《巴倫周刊》稱，投資者還需要耐心等待一段時(shí)間。

一般來(lái)說(shuō)，分析師通常需要幾周來(lái)關(guān)注一只新股。與傳統(tǒng)的IPO融資相比，像VinFast這樣通過(guò)與SPAC合并融資的公司，華爾街需要更長(zhǎng)的時(shí)間。

事實(shí)上，此前通過(guò)SPAC上市的電動(dòng)汽車制造商表現(xiàn)都很慘淡。比如，洛茲敦汽車公司、尼古拉公司，以及法拉第未來(lái)公司等車企，以SPAC模式合并上市后，市值都蒸發(fā)90%以上。

《聯(lián)合早報(bào)》稱，如果VinFast股價(jià)能維持漲勢(shì)，它將顯示出獨(dú)特價(jià)值。

VinFast對(duì)自己的未來(lái)倒是雄心勃勃。7月，VinFast宣布，北卡羅來(lái)納州的電動(dòng)汽車新工廠已破土動(dòng)工，預(yù)計(jì)2025年開始運(yùn)營(yíng)。工廠未來(lái)可年產(chǎn)15萬(wàn)輛汽車，希望成為美國(guó)的銷售基地。

VinFast還表示將很快進(jìn)軍歐洲市場(chǎng)，并挖掘東南亞市場(chǎng)的潛力。

但是，VinFast要想與業(yè)內(nèi)老牌企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，還有一段路要走。

BBC認(rèn)為，VinFast面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)，因?yàn)橹饕巴婕摇倍荚跔?zhēng)奪市場(chǎng)主導(dǎo)地位。特斯拉和比亞迪等領(lǐng)軍者近來(lái)一直在降價(jià)以提振銷售。今年上半年，VinFast交付了萬(wàn)輛電動(dòng)汽車。相比之下，特斯拉同期交付超過(guò)萬(wàn)輛汽車。

有評(píng)論指出，對(duì)VinFast來(lái)說(shuō)，目前最艱巨的任務(wù)是，今年能否完成創(chuàng)始人定下的5萬(wàn)輛車的銷售目標(biāo)。

（文章來(lái)源：解放日?qǐng)?bào)）