世茂復牌自揭家底，兩百億信托貸款浮出水面，審計師：無法認定該等融資的性質
2023-08-04 01:21:17 來源：時代財經
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由于年報難產，港股上市房企的除牌危機還在蔓延。新力地產已躺平退市，而更多的房企則希望尋得一艘求生艇，泅渡上岸。
(資料圖片僅供參考)
近期，世茂集團（00813.HK）在更換審計師、對審計師關注的問題做出說明之后，補發(fā)了2021財年、2022年中期、2022年財年的三份財報，并于7月31日成功復牌。
港股涉房再融資較為寬松，保住上市公司的地位，即為日后再融資保留了可能性。三份遲來的報表，也揭開了企業(yè)的經營情況和財務風險。尤其是，兩任審計師均對世茂集團的信托融資較為關注。
結合普華永道的辭任函來看，世茂集團至少有四項信托融資未向其披露，融資總額分別為14億元、219億元、6億元、19.08億元。關于第二項信托融資的會計處理方式，接任普華永道的中匯安達亦持保留態(tài)度，稱無法認定該信托融資的性質，無法判斷該融資是否符合香港會計準則。
當下，世茂正在推動超百億美元境外債務的重組事宜，包括本金約68億美元的優(yōu)先票據、本金約21億美元及209億港元的各種境外銀行和金融機構借貸。
這些信托融資的披露，會否影響談判局勢？監(jiān)管機構如何看待這些信托融資？搭上求生艇以后的世茂，航向仍未清晰。
兩百億信托融資浮出水面
猶如蝴蝶扇動翅膀。與審計師的一場分手大戲，讓十余家港股房企停牌一年多，位于除牌的邊緣。
2021年10月，香港特區(qū)會計及財務匯報局稱，對普華永道就中國恒大2020年年度賬目進行的審計展開調查?！霸?020年年度賬目的核數師報告中，普華永道發(fā)表了無保留意見，沒有提及持續(xù)經營的重大不確定性?！毕愀圬攧諈R報局稱。
有分析指出，審計師如果因出具不適當意見，被監(jiān)管機構調查，白做之余還要賠錢，簽字的會計師還可能遭受停牌處分。
在此后到來的港股2021年財報發(fā)布季，普華永道辭任多家房企審計師一職。“在某個產業(yè)密集暴雷的時刻，會計師事務所尤其需要管理風險。否則有可能變成下一個安達信。”協(xié)縱策略管理集團創(chuàng)始人黃立沖曾對時代財經評價稱。
會計事務所對各家房企財報的審計重點不盡相同。就世茂集團而言，其信托貸款問題引發(fā)審計師關注。
2022年3月24日，普華永道辭任世茂集團審計師，中匯安達接任。世茂集團公告顯示，普華永道辭任的原因包括：世茂集團在2020年或之前訂立了四項信托貸款，此前沒有向普華永道披露；普華永道要求世茂集團提供若干信托貸款的資料，但因為新冠肺炎疫情引起的限制，世茂集團不能在2022年3月24日提供所有相關資料。
一年之后，世茂集團于今年6月23日公告了這些信托貸款的詳情。世茂集團公告稱，四項信托貸款融資總額分別為14億元、219億元、6億元、19.08億元。除了資產抵質押增信以外，世茂集團的附屬公司還為這些信托貸款提供了連帶責任擔保，世茂集團為后兩筆信托貸款提供了差額補足的承諾。這也意味著，這些信托貸款如果違約，將連累世茂集團的財務情況。
其中第二項信托融資的總額高達200多億元。結合世茂集團公告和公開信息來看，該筆貸款指向了深圳地標項目深港國際中心所涉融資安排。該項目曾計劃打造出中國第一高樓，號稱計劃投資總額超500億元。如今來看，世茂集團通過中信信托兩筆滾動授信撬動了不小的投資。
首先是，2018年4月，中信信托向世茂集團附屬公司提供150億元的綜合授信，以支持深港國際中心項目開發(fā)。
根據首筆授信，中信信托通過其關聯(lián)公司對前述集團附屬項目公司的股東公司增資49.4億元，以獲取該附屬公司30%股權，并以股東名義向該股東公司提供37.6億元的借款。中信信托亦以受讓特定資產收益權的形式向該附屬項目公司發(fā)放資金45億元。
綜上，世茂集團附屬公司于2018年向中信信托合計融資132億元。隨后，世茂集團將這些款項悉數歸還。
緊接著，2020年7月，中信信托向前述附屬項目公司授予第二筆綜合授信，額度為110億元，以延續(xù)于2018年授予的首筆授信。
基于該授信，中信信托向世茂集團一間合營企業(yè)放款87億元。值得注意的是，最后這筆87億元的放款或為中信信托向投資者募資所得，曾承諾用于支持深港國際中心項目部分地塊的開發(fā)建設。
目前，深港國際中心項目建設不及預期，信托投資者的本金及利息無法兌付。
“信托安排所得款項最終回撥至本集團，并由本集團用于開發(fā)建設物業(yè)項目及日常經營?！笔烂瘓F公告顯示，截至6月30日，信托貸款2余額還剩59.94億元。
中信信托已對對應抵押物提起拍賣，首次拍賣吸引3萬余人圍觀，但最終流拍。
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審計師無法認定信托融資性質
該筆超200億信托貸款的會計處理亦引發(fā)關注。接棒普華永道的中匯安達表示，基于以下事項，對世茂集團2022年財報持保留意見。
“2021年底，世茂集團的一間非全資子公司（“該子公司”）的非控制性權益金額約為59億元。該非控制性權益是由一家第三方信托公司（“該信托”）最初通過出資49億元（“該出資”）而獲得該子公司的30%股權。于2022年，世茂集團和該信托達成了一致安排，從而將該等安排作為一項固定期限的負債?！?/p>
“根據2022年3月世茂集團與該信托達成的共識，世茂集團視同以49億元回購了該子公司30%的權益，并將相關金額在綜合財務報表中作為借貸列報。此外，世茂集團于2022年的綜合損益中確認應計利息撥備約17億元?！?/p>
“我們無法獲得通過函證或直接從該信托證實該出資的性質，無法判斷該出資是否符合香港會計準則?！敝袇R安達稱，以上事項的調整可能對世茂集團2021年、2022年的財務表現及現金流量以及對世茂集團于2021年的財務狀況以及綜合財務報表中的相關披露產生相應影響。
世茂集團補發(fā)的年報顯示，受到大幅物業(yè)減值撥備的影響，連續(xù)兩年出現虧損。2021年，其股東應占虧損270.93億元；2022年，其股東應占虧損為214.92億元。
財報也揭示，世茂集團并非資不抵債，而是面臨流動性困境。截至2022年末，世茂集團的總資產為6162億元，總負債為5367億元，其凈資產仍有795億元。
“于2022年底，世茂集團的借貸合共約2740億元，其中約1914億元將于未來12個月內到期償還，而其現金總額（含現金及現金等價物及受限制現金）約為338億元。”中匯安達表示。
復牌并不意味著解除警報，世茂還需闖過境外債重組的難關。世茂集團曾在4月的公告中披露，已將重組方案的草案發(fā)送給了美元債債權人小組及境外銀行協(xié)調委員會的顧問。關于重組方案，世茂還需爭取債權人和法庭的認可。
一個可供參考的案例是，佳源國際控股曾于5月公告稱，因境外債重組計劃未獲香港高等法院認可，被香港高院頒令清盤。在香港，被強制清盤等于進入破產程序，公司的生產運作停止，所有資產在短期內出售變現，按優(yōu)先級償還未付債項，之后按法律程序宣布公司解散。
在清盤令發(fā)出前，佳源國際控股的境外債重組支持協(xié)議已獲得債權人高比例的支持。不過，香港高院法官認為，其重組計劃并不是一個具體建議，只是公司“提出來的一個想法”，意指佳源國際并未給出清晰合理可操作的方案。
最新的動態(tài)是，佳源國際控股對媒體稱已就清盤令向香港法院提出上訴。
8月2日，世茂集團以上漲0.94%報收1.07港元。
