【風(fēng)口解讀】科達(dá)利定增申請獲證監(jiān)會(huì)注冊批復(fù)，募資不超35.1億元用于擴(kuò)產(chǎn)
2023-06-29 03:14:36 來源：風(fēng)口解讀
6月28日，科達(dá)利（002850.SZ）公告，公司于近日收到中國證監(jiān)會(huì)出具的關(guān)于同意公司向特定對象發(fā)行股票注冊的批復(fù)，同意公司向特定對象發(fā)行股票的注冊申請。
根據(jù)公司同日發(fā)布的募集說明書（注冊稿），本次募集資金總額不超過35.1億元（含35.1億元），扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額將用于江西科達(dá)利新能源汽車動(dòng)力電池精密結(jié)構(gòu)件項(xiàng)目、新能源汽車動(dòng)力電池精密結(jié)構(gòu)件、新能源汽車鋰電池精密結(jié)構(gòu)件項(xiàng)目（三期）、科達(dá)利年產(chǎn)7500萬件新能源汽車動(dòng)力電池精密結(jié)構(gòu)件項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。
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從募投項(xiàng)目來看，科達(dá)利此次計(jì)劃投資建設(shè)的四個(gè)項(xiàng)目，主要生產(chǎn)產(chǎn)品均為新能源汽車動(dòng)力電池精密結(jié)構(gòu)件。值得一提的是，截至2022年中報(bào)，科達(dá)利仍有六個(gè)在建項(xiàng)目尚未完工，且工程進(jìn)度均不超過50%。
此前，科達(dá)利已進(jìn)行過募資建設(shè)，但項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期。2022年底公司公告稱，截至2022年末，2020年的非公開發(fā)行募集資金的三個(gè)募投項(xiàng)目中，投資進(jìn)度均不到一半，原因?yàn)槭苄鹿谝咔榉磸?fù)以及雨季等因素影響。其中，福建動(dòng)力鋰電池精密結(jié)構(gòu)件二期項(xiàng)目達(dá)到可使用狀態(tài)日期由2022年12月推遲至2023年10月。
科達(dá)利主要從事電池精密結(jié)構(gòu)件和汽車結(jié)構(gòu)件研發(fā)及制造。公司產(chǎn)品主要分為新能源汽車動(dòng)力電池精密結(jié)構(gòu)件、消費(fèi)類電池精密結(jié)構(gòu)件以及汽車零部件，應(yīng)用于汽車及新能源汽車、動(dòng)力電池、電動(dòng)工具、儲能電站等行業(yè)領(lǐng)域。
近幾年來，科達(dá)利產(chǎn)品類型逐漸單一，鋰電池結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)占據(jù)絕對主導(dǎo)地位。截至2022年中報(bào)，公司鋰電池結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)占當(dāng)期總營收的96%，汽車結(jié)構(gòu)件、其他結(jié)構(gòu)件等業(yè)務(wù)合計(jì)占比不到4%。
隨著鋰電池下游行業(yè)迅速發(fā)展，科達(dá)利近年產(chǎn)能高速擴(kuò)張。目前，公司已在國內(nèi)的華東、華南、華中、東北、西南、西北等鋰電池行業(yè)重點(diǎn)區(qū)域布局了13個(gè)動(dòng)力電池精密結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)基地。
科達(dá)利新增產(chǎn)能的自信來自兩個(gè)方面：一是業(yè)績持續(xù)增長，二是綁定寧德時(shí)代等優(yōu)質(zhì)客戶。
得益于動(dòng)力電池裝出貨量的持續(xù)增長，客戶對公司動(dòng)力電池精密結(jié)構(gòu)件的訂單持續(xù)增加，2022年度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入86.54億元，較上年同期增長93.70%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.01億元，較上年同期增長66.39%。
客戶方面，2022年12月9日科達(dá)利與寧德時(shí)代簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，有效期自簽署之日起至2026年底。協(xié)議具體內(nèi)容包括雙方共同開發(fā)海外項(xiàng)目、合作建設(shè)電芯結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)基地；寧德時(shí)代優(yōu)先選擇科達(dá)利作為電芯機(jī)械件供應(yīng)商，份額不低于40%，科達(dá)利優(yōu)先保證寧德時(shí)代的產(chǎn)品需求。
據(jù)華安證券研報(bào)，寧德時(shí)代一直為科達(dá)利第一大客戶，2021年的收入占比為37.83%。根據(jù)上述協(xié)議測算，科達(dá)利來自寧德時(shí)代的利潤2023年為8.4億元，2026年將上漲至20.9億元。
科達(dá)利還與法國電池公司ACC簽訂采購協(xié)議：2022年12月1日，科達(dá)利與ACC簽訂采購協(xié)議，雙方約定2024年至2030年期間，ACC預(yù)計(jì)向科達(dá)利批量采購約1億套方形鋰電池殼體和蓋板。2022年12月16日，科達(dá)利與ACC簽訂采購協(xié)議。雙方約定2024年至2030年期間，ACC預(yù)計(jì)向科達(dá)利批量采購約2億套方形鋰電池殼體和蓋板，規(guī)格不同于12月1日簽訂的合約。
產(chǎn)能高速擴(kuò)張也意味著需要募集大量資金的投入。2017年科達(dá)利登陸資本市場時(shí)，首次公開發(fā)行股票融資13.20億元；2020年定增融資13.86億元；2022年已經(jīng)完成一輪15億元可轉(zhuǎn)債融資?？梢钥闯隹七_(dá)利在公布這次35.1億元定增計(jì)劃前，已經(jīng)完成超42億元融資。
雖然已經(jīng)融到大量資金，但是從科達(dá)利的資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，在高達(dá)15億元的可轉(zhuǎn)債融資過后，公司仍然很“缺錢”。截至2022年9月30日，公司賬上貨幣資金余額12.36億元，但短期借款高達(dá)11.15億元，資產(chǎn)負(fù)債率由2021年年末的36.66%升至54.98%。
擴(kuò)產(chǎn)如火如荼進(jìn)行，科達(dá)利也面臨多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。一方面，產(chǎn)能持續(xù)爬坡影響公司毛利率。中銀證券指出，受新建產(chǎn)能爬坡影響，公司毛利率環(huán)比下降。另一方面，新能源行業(yè)價(jià)格競爭加劇、景氣度能否持續(xù)、客戶高度集中的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。
來源：泡財(cái)經(jīng)
