智通財經(jīng)APP獲悉，國金證券發(fā)布研究報告稱，L3級自動駕駛正加速落地，從高速到城市場景正不斷拓展，該行認為在政策、技術(shù)等核心因素驅(qū)動下，智能汽車滲透率提升，催生ADAS傳感器清洗產(chǎn)品需求。據(jù)該行預(yù)測，當(dāng)全球L3+汽車銷量達到5319萬輛時，對應(yīng)全球ADAS傳感器清洗產(chǎn)品市場空間約194億元。目前行業(yè)處于起步階段，國內(nèi)外市場空間廣闊，國內(nèi)各家企業(yè)已經(jīng)開始ADAS傳感器清洗系統(tǒng)的研發(fā)工作，頭部企業(yè)已經(jīng)進入了小批量交樣和路試階段。

建議關(guān)注：恒帥股份(300969.SZ)、經(jīng)緯恒潤(688326.SH)。

國金證券主要觀點如下：

(資料圖)

L3+自動駕駛即將落地，催生傳感器清洗產(chǎn)品百億市場空間。

L2和L3是自動駕駛技術(shù)中的兩個級別：1)L3級別自動駕駛水平更高;2)L3系統(tǒng)提供了更廣泛的感知范圍和更高級別的駕駛輔助功能;3)L3系統(tǒng)中駕駛員參與更少。一般L2級別搭載5～8顆攝像頭，L3級別搭載8～16顆攝像頭及1～3顆激光雷達。相對L2級別，L3級別的傳感器用量更多，對鏡頭清洗的需求將會更旺盛。隨著L3級智能駕駛系統(tǒng)的上路，智能駕駛傳感器清洗系統(tǒng)成為新的增長點。據(jù)該行預(yù)測，當(dāng)全球L3+汽車銷量達到5319萬輛時，全球ADAS傳感器清洗產(chǎn)品市場空間約194億元。

三種技術(shù)路線并進，滿足下游客戶多維度需求。

根據(jù)不同的清洗介質(zhì)，ADAS傳感器清洗產(chǎn)品分為三種：1)液態(tài)清洗：清洗介質(zhì)為液體，技術(shù)成熟但存在清洗液結(jié)凍等問題。2)氣態(tài)清洗：清洗介質(zhì)為氣體，可有效驅(qū)蟲和清洗行駛中的灰塵，但清潔力度不足以清洗頑固污漬。3)液-氣混合清潔：清洗介質(zhì)為氣體和液體，清潔效果較好但產(chǎn)品成本相對較高。清洗介質(zhì)為氣液混合的ADAS傳感器清洗產(chǎn)品將噴液器和空氣噴射干燥器集成在一個雙噴嘴清洗解決方案中，針對不同的臟污源采用不同的清洗方式。但氣液混合的清潔產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜，因此產(chǎn)品價格更高。

DAS傳感器清洗產(chǎn)品單車價值量約1000元，核心部件為智能清洗泵。

DAS傳感器清洗系統(tǒng)產(chǎn)品構(gòu)成主要包括：1)智能清洗泵：是ADAS傳感器清洗產(chǎn)品的核心部件。清洗泵的智能化要求程度較高、同時需要保證體積更小、輸出扭矩更大。智能化程度提升是清洗泵單個價值量上升的主要原因。傳統(tǒng)汽車清洗泵通常為單通或雙通清洗泵，僅用于前后擋風(fēng)玻璃和大燈清洗，單個價值量在100元左右;L3級自動駕駛汽車普遍有10到12個外置傳感器窗口需要清洗，智能清洗泵單個價格量約200元到300元。2)電磁閥門：一般有電磁開關(guān)閥和電磁切換閥兩種。電磁開關(guān)閥以最有效的方式將流體分配到多個噴嘴上;電磁切換閥可以提供兩個不同出口之間的切換。3)其他：儲液罐用于儲存所用的清潔液，管路用于輸送清潔液或壓縮空氣到噴嘴處，噴嘴用于噴射清洗介質(zhì)。

國內(nèi)外多家企業(yè)參與布局，恒帥股份產(chǎn)品具備壽命長、經(jīng)濟性高等優(yōu)勢。

目前已有多家主機廠及tier1供應(yīng)商意識到ADAS傳感器清洗產(chǎn)品的需求，并進行研發(fā)。目前看法雷奧、福特、康德瑞恩、恒帥股份、經(jīng)緯恒潤、日盈電子等企業(yè)已有相應(yīng)產(chǎn)品研發(fā)或預(yù)備搭載。其中恒帥股份已有現(xiàn)成產(chǎn)品，進入批產(chǎn)狀態(tài)或小批量測試，經(jīng)緯恒潤的ADAS清洗產(chǎn)品部分項目已經(jīng)結(jié)項，有望進入小批量測試和交付。恒帥股份研發(fā)出的清洗泵具備壓力攀升快速、傳送壓力損失小、使用壽命長等優(yōu)點;ADAS傳感器清洗產(chǎn)品具備壽命長、經(jīng)濟節(jié)約等優(yōu)勢：1)將汽車前照燈清洗裝置中的活塞連桿設(shè)計為可在外殼內(nèi)移動，并在噴嘴座與活塞連桿之間設(shè)置單向閥的方式，在實現(xiàn)噴嘴運動可靠性的同時提高產(chǎn)品的使用壽命;2)洗滌噴嘴的噴嘴主體和主體套通過采取主流道和副流道的設(shè)計方式，噴嘴清洗能力達到90%，同時可以節(jié)約大約50%清洗液消耗，在提高清洗效率的同時大幅降低儲存清洗液的容器體積。

風(fēng)險提示：L3級智能駕駛法規(guī)落地進度不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、技術(shù)方案變化等。

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