貨幣資金面

本周（08.07-08.11，下同）共有530 億逆回購(gòu)到期，周一至周五央行分別投放逆回購(gòu)30、60、20、50、20 億元，累計(jì)投放180 億元逆回購(gòu)，凈回籠流動(dòng)性350 億元。截至8 月11 日，R001、R007、DR001、DR007 分別為1.45%、1.79%、1.33%、1.76%，較前一周分別變動(dòng)16.91BP、8.76BP、18.64BP、12.34BP，分別位于16%、7%、15%、10%歷史分位數(shù)。

本周資金主要融出方凈融入規(guī)模上行。主要融出機(jī)構(gòu)（大行/政策行與股份行）全周凈融入2749億元，與前一周相比，凈融入規(guī)模增加9065 億元；質(zhì)押式回購(gòu)交易量上行，日均成交量為8.33萬(wàn)億元，單日最高達(dá)8.46 萬(wàn)億，較前一周增加9.4%；隔夜回購(gòu)成交占比下行，日均占比為92.3%，單日最高達(dá)93.0%，較前一周下降0.11 個(gè)百分點(diǎn)。

(資料圖片)

廣義基金杠桿率小幅下行，截至8 月11 日，銀行杠桿率、證券杠桿率、保險(xiǎn)杠桿率和廣義基金杠桿率分別為104.9%、227.6%、122%、106.2%，環(huán)比上周分別變動(dòng)0.01BP、4.97BP、-0.39BP、-0.11BP，截至本周五分別位于88%、87%、12%、81%歷史分位數(shù)水平。

同業(yè)存單與票據(jù)

本周同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模上行，凈融資額轉(zhuǎn)負(fù)?？偘l(fā)行量為4,234.40 億元，較前一周增加399.6億元；到期總量6,256.40 億元，較前一周增加2,826.3 億元。分銀行類(lèi)型來(lái)看，城商行規(guī)模最高，國(guó)有行、股份行和農(nóng)商行存單發(fā)行規(guī)模均較前一周有所增加。分期限類(lèi)型來(lái)看，1Y 發(fā)行規(guī)模最高。

本周Shibor 利率出現(xiàn)分化。截至8 月11 日，隔夜、1 周、2 周、1M、3M Shibor 利率分別較8 月4 日變動(dòng)19BP、13.7BP、10.4BP、-8.3BP、-2BP 至1.33%、1.78%、1.77%、1.92%、2.07%。Shibor 利率期限結(jié)構(gòu)走平。

本周存單到期收益率多數(shù)上行。截至8 月11 日，評(píng)級(jí)為AAA 的中債商業(yè)銀行同業(yè)存單1M、3M、6M、9M、1Y 到期收益率分別為1.74%、1.97%、2.12%、2.22%、2.27%，較8 月4 日分別變動(dòng)5.4BP、2.01BP、1.49BP、-0.49BP、0.5BP。利率期限結(jié)構(gòu)走平。

本周票據(jù)利率普遍下行。截至8 月11 日，3M 期國(guó)股直貼利率、3M 期國(guó)股轉(zhuǎn)貼利率、6M 期國(guó)股直貼利率、6M 期國(guó)股轉(zhuǎn)貼利率分別為1.34%、1.32%、1.24%、1.21%，較8 月4 日分別變動(dòng)-5BP、-4BP、-7BP、-5BP。

機(jī)構(gòu)行為跟蹤

本周現(xiàn)券主力買(mǎi)盤(pán)來(lái)自基金，凈買(mǎi)入1052 億元，較前一周有所上升；現(xiàn)券主力賣(mài)盤(pán)來(lái)自銀行，凈賣(mài)出1810 億元，較前一周賣(mài)出規(guī)模有所上升。本周基金凈買(mǎi)入現(xiàn)券1052 億元，其中利率債增持435 億元，信用債增持380 億元，其他（含二永）增持175 億元，存單增持59 億元。

本周理財(cái)凈買(mǎi)入現(xiàn)券772 億元，其中利率債增持227 億元，信用債增持143 億元，其他（含二永）增持53 億元，存單增持351 億元。

風(fēng)險(xiǎn)提示

1、數(shù)據(jù)選取、指數(shù)計(jì)算過(guò)程中存在偏差；

2、貨幣政策超預(yù)期變化。