8月16日，上證指數(shù)收跌0.82%，連跌4日，主流寬基中證800指數(shù)收跌0.75%，成份股中，華林證券漲停，首創(chuàng)證券漲超7%，國(guó)聯(lián)證券漲超4%，天風(fēng)證券漲超2%，中銀證券、恒瑞醫(yī)藥漲超1%，寧德時(shí)代、貴州茅臺(tái)微漲；跌幅方面，科大訊飛跌超8%，金山辦公跌超7%，浪潮信息跌超3%，昆侖萬(wàn)維、工業(yè)富聯(lián)跌超2%，東方財(cái)富、隆基綠能跌超1%，中際旭創(chuàng)、中信證券、中國(guó)平安微跌。

板塊上，科技股普跌，軟件、互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體跌幅靠前，數(shù)據(jù)安全、算力、信創(chuàng)、無(wú)人駕駛題材回調(diào)明顯；地產(chǎn)股逆勢(shì)走強(qiáng)，個(gè)股批量漲停。個(gè)股方面跌多漲少，全市場(chǎng)成交額7050億元，北向資金凈賣出46.39億元，連續(xù)7個(gè)交易日凈賣出。

主流ETF方面，A股核心寬基ETF——800ETF（515800）沖高回落收跌0.64%，繼昨日（8.15）單日成交額創(chuàng)歷史新高后，今日交投繼續(xù)活躍，成交額達(dá)4.38億元！截至8月15日數(shù)據(jù)，基金最新規(guī)模達(dá)31.70億元！

【資料圖】

從月線上看，800ETF（515800）月度交投已連續(xù)4個(gè)月放量，截至今日（8.16），8月單月成交額已達(dá)24.54億元，遠(yuǎn)超7月整月成交額，市場(chǎng)關(guān)注度持續(xù)提升！

值得重點(diǎn)關(guān)注的是，800ETF（515800）昨日獲巨額資金凈流入，單日吸金3.15億元！上交所權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，截至8月15日最新數(shù)據(jù)，800ETF（515800）已連續(xù)17個(gè)交易日獲資金凈流入，累計(jì)吸金超10.3億元，資金面異?；鸨≡?0日、20日、60日區(qū)間內(nèi)，800ETF（515800）均呈資金凈流入狀態(tài)，近20日合計(jì)吸金超10.4億元，近60合計(jì)吸金超12.6億元！

【央行再次降息，期待后續(xù)降準(zhǔn)等數(shù)量型政策工具相配合】

昨日，央行開展2040億元公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作和4010億元中期借貸便利（MLF）操作。其中，1年期MLF中標(biāo)利率較上期下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至2.5%，7天逆回購(gòu)利率較上期下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至1.8%；繼6月降息后，3個(gè)月內(nèi)二度降息。

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，央行實(shí)現(xiàn)三個(gè)月內(nèi)兩度降息，主要源于經(jīng)濟(jì)修復(fù)的內(nèi)生動(dòng)力還不強(qiáng)、有效需求仍不足，亟需通過(guò)降息等政策加快協(xié)同發(fā)力以強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，提信心、穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)定增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為此次降息釋放了積極的政策信號(hào)，有助于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升向好。對(duì)于股市而言，降息是貨幣政策寬松的信號(hào)，對(duì)于提振市場(chǎng)信心、活躍資本市場(chǎng)，具有積極作用，但實(shí)際效果還需要降準(zhǔn)等數(shù)量型政策工具的配合，綜合發(fā)力。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：底部修復(fù)前市場(chǎng)波動(dòng)并不罕見，A股震蕩上行基礎(chǔ)仍未改變】

針對(duì)近來(lái)波動(dòng)劇烈的A股行情，民生證券牟一凌認(rèn)為，底部修復(fù)行情前期的市場(chǎng)波動(dòng)并不罕見。

1）從歷史上看，在悲觀預(yù)期扭轉(zhuǎn)帶來(lái)底部行情修復(fù)伊始，基本面均尚未出現(xiàn)顯著改善的信號(hào)，市場(chǎng)向上共識(shí)也同樣尚未完全形成，在風(fēng)險(xiǎn)事件沖擊下出現(xiàn)較大的波動(dòng)與短暫的回調(diào)并不是偶然現(xiàn)象。僅在2022年，開始于4月末與10月底兩段市場(chǎng)預(yù)期底部反轉(zhuǎn)的反彈行情中，便分別在5月初與12月中受事件沖擊影響均出現(xiàn)過(guò)大幅回調(diào)的情況，然而最終均隨著基本面的改善與風(fēng)險(xiǎn)沖擊的弱化，修復(fù)行情得以延續(xù)。

2）如果相信防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)依然是決策層的底線，那么風(fēng)險(xiǎn)事件的出現(xiàn)似乎更像是周期底部的一種體現(xiàn)，例如當(dāng)下市場(chǎng)關(guān)注度較高的碧桂園。從歷史經(jīng)驗(yàn)中可以看到：2020年6月既是“恒大債務(wù)事件”的序幕掀起時(shí)刻，也同樣是當(dāng)年順周期行情啟動(dòng)的節(jié)點(diǎn)。

（來(lái)源：民生證券《A股策略周報(bào)：最是此刻》）

從最新7月社融數(shù)據(jù)角度，招商證券表示，雖然7月新增社融及信貸數(shù)據(jù)整體不及市場(chǎng)預(yù)期，一定程度反映實(shí)體融資需求偏弱，但平滑了月度波動(dòng)的6個(gè)月新增社融增速基本延續(xù)了今年以來(lái)溫和增長(zhǎng)的趨勢(shì)。往后去看，7月偏弱的社融數(shù)據(jù)可能強(qiáng)化短期市場(chǎng)對(duì)政策預(yù)期的博弈，對(duì)政策的積極預(yù)期有望帶動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善。同時(shí)企業(yè)盈利拐點(diǎn)、FOMC加息預(yù)期穩(wěn)定終點(diǎn)漸近等因素也是A股的有力支撐，因此站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂，A股震蕩上行的基礎(chǔ)并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改變。（來(lái)源：浙商證券《A股投資策略周報(bào)：如何理解當(dāng)前社融、流動(dòng)性及A股表現(xiàn)？》）

【大中盤標(biāo)桿，中證800估值性價(jià)比凸顯】

從估值上看，截至8月15日，800ETF（515800）標(biāo)的指數(shù)（中證800指數(shù)）市盈率12.96倍，位于指數(shù)2007年發(fā)布以來(lái)27.75%分位點(diǎn)，意味著低于2007年以來(lái)72.25%的時(shí)間區(qū)間，具備估值性價(jià)比。

【特別提示：A股主線，認(rèn)準(zhǔn)800】

把握A股主線行情，“選800，更省心”！

800ETF（515800）跟蹤復(fù)制中證800指數(shù)，行業(yè)分布均衡，兼具成長(zhǎng)和價(jià)值屬性，表現(xiàn)穩(wěn)健，能有效跟蹤主線行情，成為了機(jī)構(gòu)投資者公認(rèn)的黃金“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)”。

中長(zhǎng)期看，A股行業(yè)主題輪動(dòng)加速、風(fēng)格頻繁切換，均衡配置，勝率更高。800ETF（515800）標(biāo)的指數(shù)成份股由滬深300和中證500強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合組成，覆蓋全部A股91%以上的凈利潤(rùn)、75%以上的營(yíng)業(yè)收入、67%以上的市值，具備超強(qiáng)的市場(chǎng)代表性。A股主線，認(rèn)準(zhǔn)800，“選800，更省心”！

（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2023.6.30）

風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。本材料中涉及的觀點(diǎn)和判斷僅代表我們當(dāng)前時(shí)點(diǎn)的看法，基于市場(chǎng)環(huán)境的不確定性和多變性，所涉觀點(diǎn)和判斷后續(xù)可能發(fā)生調(diào)整或變化，不構(gòu)成任何投資建議。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的基金業(yè)績(jī)亦不構(gòu)成未來(lái)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金管理人提醒投資人基金投資應(yīng)當(dāng)注意“買者自負(fù)”原則。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書》、《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件以詳細(xì)了解產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征，根據(jù)自身能力審慎決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。以上產(chǎn)品屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。標(biāo)的指數(shù)并不能完全代表整個(gè)股票市場(chǎng)。標(biāo)的指數(shù)成份股的平均回報(bào)率與整個(gè)股票市場(chǎng)的平均回報(bào)率可能存在偏離。請(qǐng)投資者關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)以及集中投資于中證800指數(shù)成分股的持有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)、ETF運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、投資特定品種的特有風(fēng)險(xiǎn)、參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議。

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