大盤全天窄幅震蕩，三大指數(shù)均小幅上漲。

盤面上，汽車產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)，其中汽配股大漲，浙江世寶、嶸泰股份、伯特利、一汽富維等超20股漲停；無(wú)人駕駛概念股震蕩走強(qiáng)，光庭信息、萬(wàn)集科技、德賽西威、路暢科技等漲停。機(jī)器人概念股再度活躍，德邁仕、通力科技、愛(ài)仕達(dá)等漲停。創(chuàng)新藥概念股午后異動(dòng)，海思科、通化金馬漲停。板塊方面，無(wú)人駕駛、汽車零部件、減速器、傳感器等板塊漲幅居前。

(資料圖片僅供參考)

下跌方面，電力股陷入調(diào)整，深南電A跌超5%。中船系、醫(yī)藥商業(yè)、電力、教育等板塊跌幅居前?？傮w上個(gè)股漲多跌少，兩市超2800只個(gè)股上漲。

截至收盤，滬指漲0.04%，深成指漲0.35%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.2%。滬深兩市今日成交額9293億，較上個(gè)交易日縮量858億。北向資金全天凈賣出19.49億元，其中滬股通凈賣出15.85億元，深股通凈賣出3.64億元。

01

三大方向獲利好

今日，賽道股延續(xù)了昨日的火熱行情，汽車零部件、汽車服務(wù)、汽車整車等汽車產(chǎn)業(yè)鏈集體走強(qiáng)。資金流向上，汽車零部件板塊今日獲資金凈流入超15億元。近10個(gè)交易日，僅有四個(gè)板塊獲資金凈流入，汽車整車、汽車零部件占據(jù)了兩席，可見(jiàn)資金對(duì)賽道股的“抄底”早有布局。

值得一提的是，主營(yíng)汽車智能駕駛感知系統(tǒng)的豪恩汽電同樣受益，盤中大漲逾150%，股民中一簽（500股）盈利超過(guò)3萬(wàn)元，在近期新股市場(chǎng)格外罕見(jiàn)。

消息面上，汽車消費(fèi)市場(chǎng)火熱、我國(guó)汽車整車出口繼續(xù)高速增長(zhǎng)、特斯拉二季度交付量創(chuàng)新高、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)有新進(jìn)展等多重利好支撐了汽車產(chǎn)業(yè)鏈的集體走高。

不過(guò)從A股整體表現(xiàn)看，隨著AI行情遇冷，市場(chǎng)尚未形成明確的主線，今日大漲的汽車、半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥等三大方向均是受到消息面刺激。具體而言：

半導(dǎo)體方向，商務(wù)部、海關(guān)總署發(fā)布關(guān)于對(duì)鎵、鍺相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制的公告。滿足相關(guān)特性的物項(xiàng)，未經(jīng)許可，不得出口。自2023年8月1日起正式實(shí)施。其中包括鎵相關(guān)物項(xiàng)、鍺相關(guān)物項(xiàng)兩大類。分析人士指出，未來(lái)全球鎵、鍺市場(chǎng)貿(mào)易結(jié)構(gòu)可能出現(xiàn)變化，中國(guó)鎵、鍺的出口配額或?qū)⒔档停慌懦嚓P(guān)產(chǎn)品價(jià)格上行的可能。

生物醫(yī)藥方向，國(guó)家醫(yī)保局今日就《談判藥品續(xù)約規(guī)則》及《非獨(dú)家藥品競(jìng)價(jià)規(guī)則》公開(kāi)征求意見(jiàn)。醫(yī)藥行業(yè)分析師指出，新規(guī)則主要有三方面變動(dòng)：一是納入常規(guī)目錄，二是本輪談判降價(jià)會(huì)考慮此前降幅，比之前降價(jià)有所緩和，三是續(xù)約檔位有所提升。相關(guān)規(guī)則超出市場(chǎng)預(yù)期，總體上利好創(chuàng)新藥。

整體來(lái)看，目前市場(chǎng)依舊維持震蕩向上的反彈格局，財(cái)聯(lián)社評(píng)論認(rèn)為，跟蹤主線板塊的整段生命周期，踏準(zhǔn)各板塊熱點(diǎn)間輪動(dòng)節(jié)奏仍是當(dāng)前市場(chǎng)應(yīng)對(duì)的關(guān)鍵。具體而言：

①隨著中報(bào)業(yè)績(jī)批露期的來(lái)臨，新能源賽道股的反彈可能會(huì)貫穿整個(gè)半年報(bào)披露周期；②對(duì)于消費(fèi)、金融等權(quán)重板塊要重點(diǎn)留意市場(chǎng)量能水平；③機(jī)器人概念股在經(jīng)歷了明顯分歧后，修復(fù)力度將成為觀盤重點(diǎn)。

02

“抄底資金”持續(xù)入市

今年以來(lái)，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了從表現(xiàn)低迷到快速?gòu)?fù)蘇再到近期震蕩的整體走勢(shì)，在此期間，市場(chǎng)反復(fù)磨底，一批“抄底資金”也持續(xù)入市。

最明顯的當(dāng)屬資金借道股票ETF“越跌越買”。

截至6月30日，A股上市ETF共計(jì)798只，基金總份額達(dá)1.69萬(wàn)億份，較2022年底的1.45萬(wàn)億份增加2444.68億份，增幅高達(dá)16.9%。值得注意的是，在份額增長(zhǎng)前十的ETF中，多達(dá)8只上半年回報(bào)率為負(fù)，資金抄底意向明顯。

其次，私募基金持續(xù)做多。

7月3日，私募排排網(wǎng)發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月21日（因信息披露合規(guī)等原因，私募凈值及倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)相對(duì)滯后），股票私募倉(cāng)位指數(shù)為79.99%，較前一周上漲0.46%。其中，百億私募大幅加倉(cāng)，倉(cāng)位指數(shù)創(chuàng)出近8周新高。股票私募正逆勢(shì)抄底。

展望下半年（6月-12月），海外加息周期接近尾聲，國(guó)內(nèi)寬松窗口打開(kāi)，經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，企業(yè)盈利回升，疊加市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，有望帶動(dòng)場(chǎng)外資金持續(xù)入市。具體而言：

公募基金：隨著下半年業(yè)績(jī)底確認(rèn)，有望推動(dòng)市場(chǎng)熱度回升，公募基金發(fā)行有望恢復(fù)至歷史均值水平，預(yù)計(jì)凈流入資金規(guī)模約1100億元。

北向資金：國(guó)內(nèi)基本面預(yù)期改善進(jìn)一步吸引外資回流，但美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期再起，中美利差持續(xù)擴(kuò)大導(dǎo)致人民幣匯率短期內(nèi)持續(xù)承壓。預(yù)計(jì)下半年北向資金溫和流入，資金凈流入約為1300億元。

ETF基金：近年ETF發(fā)行規(guī)模持續(xù)加速，假設(shè)下半年維持穩(wěn)定增長(zhǎng)， 股票型ETF基金有望貢獻(xiàn)約2300億增量資金。

保險(xiǎn)資金：預(yù)計(jì)今年保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額增速恢復(fù)至8%左右，保險(xiǎn)資金權(quán)益?zhèn)}位回升至13.5%，下半年險(xiǎn)資有望為市場(chǎng)帶來(lái)近3500億元資金。

此外，銀行理財(cái)、私募、杠桿資金等有望貢獻(xiàn)4100億元增量資金，A股市場(chǎng)合計(jì)有望獲得12300億元的資金流入，除去股權(quán)融資預(yù)計(jì)6000億元、產(chǎn)業(yè)資本減持預(yù)計(jì)2300億元，下半年有望獲得4000億元資金凈流入。

考慮到數(shù)據(jù)樣本選擇帶來(lái)的結(jié)果差異以及資本市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，綜合多方因素考慮，西部證券預(yù)計(jì)A股將迎來(lái)近3500億元的增量資金，整體規(guī)模將超過(guò)上半年，同時(shí)配置資金加速入場(chǎng)將進(jìn)一步推動(dòng)價(jià)格風(fēng)格上行。

03

A股面臨關(guān)鍵窗口

往后看，對(duì)于A股，7月可能更為重要。

當(dāng)前美國(guó)面臨7月后加息路徑的確認(rèn)，中國(guó)面臨增長(zhǎng)政策預(yù)期的兌現(xiàn)，中金公司指出，這些都是較為重要的窗口期，將決定后續(xù)資產(chǎn)走向。

海外方面，三季度依然是一個(gè)宏觀上友好的環(huán)境（通脹回落快+增長(zhǎng)壓力小），但7月有一些“坎”要觀察確認(rèn)：當(dāng)前市場(chǎng)仍對(duì)9月是否加息躊躇不定，中金公司測(cè)算7月中旬公布的6月整體通脹因高基數(shù)會(huì)快速回落到3.2%，但核心通脹因恰逢低基數(shù)還會(huì)在4.8~5%附近徘徊，如果超預(yù)期或給9月加息擔(dān)憂和利率沖高提供“借口”。同時(shí)，7月還有相對(duì)平淡的季節(jié)性，以及二季度業(yè)績(jī)期的預(yù)期兌現(xiàn)。

國(guó)內(nèi)方面，6月市場(chǎng)在政策支持預(yù)期下有所修復(fù)，但7月能否出臺(tái)更多且切實(shí)有效寬信用促需求舉措面臨驗(yàn)證點(diǎn)。二季度央行貨政例會(huì)重提“逆周期調(diào)節(jié)”傳遞了積極信號(hào)，但寬信用抓手仍在中央財(cái)政和地產(chǎn)政策。此外，中美關(guān)系的走向也值得密切關(guān)注。

綜合海內(nèi)外形勢(shì)，中金公司判斷，7月全球市場(chǎng)可能仍處于寬幅震蕩局面，因此短期按兵不動(dòng)“以不變應(yīng)萬(wàn)變”或是最優(yōu)選。具體操作上，中國(guó)市場(chǎng)若無(wú)實(shí)際寬信用抓手出現(xiàn)，短期反彈較高則可適當(dāng)“落袋為安”。至于A股的行業(yè)配置，短期成長(zhǎng)為主線，中期看消費(fèi)。建議關(guān)注三條主線：

1）順應(yīng)新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新趨勢(shì)的偏成長(zhǎng)領(lǐng)域，尤其是人工智能和數(shù)字經(jīng)濟(jì)等科技成長(zhǎng)賽道，下半年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈有望具備周期反轉(zhuǎn)與技術(shù)共振的機(jī)會(huì)；軟件端繼續(xù)關(guān)注人工智能有望率先實(shí)現(xiàn)行業(yè)賦能領(lǐng)域，如辦公軟件等。

2）需求好轉(zhuǎn)或庫(kù)存和產(chǎn)能等供給格局改善，具備較大業(yè)績(jī)彈性的領(lǐng)域，例如白酒、白色家電、珠寶首飾、電網(wǎng)設(shè)備和航海裝備等。

3）股息率高且具備優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流的領(lǐng)域，低估值國(guó)央企仍有修復(fù)空間。