作者：于特團(tuán)隊(duì)

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我們認(rèn)為，從7月整體情況來看，各家新車型爬坡穩(wěn)步進(jìn)行，頭部品牌保持良好勢頭，多個品牌在新車交付后環(huán)比改善顯著，逐漸找回交付節(jié)奏，有助于下半年國內(nèi)新能源乘用車市場銷量及滲透率的持續(xù)提升。

截至2023年8月1日，11家重點(diǎn)新能源車企23年7月終端交付數(shù)據(jù)發(fā)布。

小鵬汽車7月交付11008輛，環(huán)比+27.7%，同比-4.5%。2023年1-7月累計(jì)交付52443輛，同比-34.9%。

蔚來汽車7月交付20462輛，環(huán)比+91.1%，同比+103.6%。2023年1-7月累計(jì)交付75023輛，同比+23.2%。

理想汽車7月交付34134輛，環(huán)比+4.8%，同比+227.5%。2023年1-7月累計(jì)交付173251輛，同比+195.9%。

哪吒汽車7月交付10039輛，環(huán)比-17.3%，同比-28.5%，2023年1-7月累計(jì)交付72456輛，同比-6.1%。

零跑汽車7月交付14335輛，環(huán)比+8.5%，同比+19.0%，2023年1-7月累計(jì)交付58837輛，同比-8.1%。

極氪7月交付12039輛，環(huán)比+13.4%，同比+139.7%，2023年1-7月累計(jì)交付54672輛，同比+127.5%。

廣汽埃安7月交付45025輛，環(huán)比+0.03%，同比+79.9%，2023年1-7月累計(jì)交付256361輛，同比+103%。

賽力斯7月交付4240輛，環(huán)比-25.2%，同比-41.3%，2023年1-7月累計(jì)交付31781輛，同比+24.3%。

深藍(lán)7月交付13172輛，環(huán)比+63.81%，2023年1-7月累計(jì)交付54798輛。嵐圖7月交付3412輛，環(huán)比+13.5%，同比+90.3%。2023年1-7月累計(jì)交付18443輛，同比+123.0%。

另外，比亞迪7月交付26.11萬輛，環(huán)比+3.7%，同比+61.0%。2023年1-7月累計(jì)交付150.93萬輛，同比+88.6%。整體來看，2023年7月11家合計(jì)交付42.9萬輛，同比+65.4%，環(huán)比+6.9%，交付量持續(xù)提升。

廣汽埃安、理想汽車延續(xù)良好勢頭。7月廣汽埃安完成4.5w臺交付，連續(xù)3個月銷量保持在4.5w輛以上，并且7月埃安旗下的高端豪華品牌Hpyer“昊鉑”的首款量產(chǎn)車型昊鉑GT開啟交付，7月交付2011臺，“埃安+昊鉑”雙品牌運(yùn)營時代正式開啟。我們認(rèn)為，廣汽埃安自2023年開始延續(xù)強(qiáng)勁勢頭主要受益于1）在售主力車型高性價(jià)比，2）運(yùn)營端需求修復(fù)，ToB客戶的穩(wěn)定貢獻(xiàn)。隨著旗下高端豪華品牌Hyper“昊鉑”開啟交付，埃安整體的車型矩陣更加豐富，品牌向上開啟，23年有望向60萬銷量目標(biāo)發(fā)起沖擊；理想汽車連續(xù)2個月實(shí)現(xiàn)交付過3萬臺，我們認(rèn)為，理想汽車憑借自身品牌力，已經(jīng)形成“銷量-訂單”的正向循環(huán)，“L系列”需求穩(wěn)步向好，在傳統(tǒng)淡季受到季節(jié)性因素影響相對較小。當(dāng)前，產(chǎn)能或是制約理想汽車交付量再向上突破的主要因素，待產(chǎn)能進(jìn)一步提升后，23Q4有望向月交付4萬臺的目標(biāo)邁進(jìn)。

受益于新車型交付，蔚來、極氪、深藍(lán)創(chuàng)新高，小鵬重回萬臺行列。7月，蔚來汽車交付超預(yù)期，首次突破2萬臺，創(chuàng)歷史新高，其中新款ES6交付過萬，也是蔚來汽車首款單車月交付過萬的車型，側(cè)面驗(yàn)證了主力車型ES6的產(chǎn)品競爭力。我們認(rèn)為，蔚來汽車銷量環(huán)比大幅改善主要受益于1）前期價(jià)格調(diào)整，將充電權(quán)益從價(jià)格中剝離，降低價(jià)格門檻2）在售產(chǎn)品全部切換至NT2.0平臺，智能化水平統(tǒng)一，疊加蔚來一直以來積累的品牌力和口碑，促使在一系列調(diào)整后銷量迅速回升，若供應(yīng)鏈及產(chǎn)能持續(xù)保障，交付量有望再創(chuàng)新高。極氪7月交付突破1.2萬臺，創(chuàng)歷史新高。我們認(rèn)為，得益于極氪X的上市，當(dāng)前“X+001+009”的產(chǎn)品組合覆蓋價(jià)格區(qū)間更廣泛，有望助力公司交付邁上新臺階。長安深藍(lán)7月交付突破1.3萬臺，其中深藍(lán)S7累計(jì)交付9197臺，“SL03+S7”雙子星車型助力深藍(lán)品牌交付躋身新勢力交付前列，我們認(rèn)為，深藍(lán)S7交付仍處于爬坡期，公司交付仍有提升空間。小鵬汽車交付量連續(xù)6月實(shí)現(xiàn)正增長，7月在G6的加持下，交付重回萬臺行列，G6首月交付超3900臺。當(dāng)前，公司正在努力提升G6供應(yīng)產(chǎn)能，工廠開啟滿負(fù)荷生產(chǎn)模式，我們認(rèn)為G6產(chǎn)能有望持續(xù)爬坡，單車及整體交付量或?qū)⒊掷m(xù)改善。同時，7月底大眾與小鵬汽車的戰(zhàn)略合作，是對公司智能化技術(shù)的背書，利好產(chǎn)品宣傳，增加品牌曝光度，拓展用戶邊界，對公司短期銷量的修復(fù)保持耐心和信心。

我們認(rèn)為，從7月整體情況來看，各家新車型爬坡穩(wěn)步進(jìn)行，頭部品牌保持良好勢頭，多個品牌在新車交付后環(huán)比改善顯著，逐漸找回交付節(jié)奏，有助于下半年國內(nèi)新能源乘用車市場銷量及滲透率的持續(xù)提升。

投資建議：自主品牌推薦【比亞迪、廣汽集團(tuán)、長安汽車、吉利汽車】，造車新勢力推薦【理想汽車、小鵬汽車】，建議關(guān)注【蔚來汽車、零跑汽車、長城汽車】，建議關(guān)注智電整車受益的零部件標(biāo)的公司。