作為國(guó)內(nèi)首家取得國(guó)產(chǎn)PICC第三類(lèi)醫(yī)療器械產(chǎn)品注冊(cè)證的企業(yè)，百多安正加速?zèng)_擊A股上市。

近日，山東百多安醫(yī)療器械股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“百多安”）更新了科創(chuàng)板上市第二輪問(wèn)詢(xún)回復(fù)意見(jiàn)。在至今的兩輪問(wèn)詢(xún)中，交易所圍繞百多安的銷(xiāo)售費(fèi)用、推廣服務(wù)的合規(guī)性等方面展開(kāi)問(wèn)詢(xún)。

據(jù)悉，百多安成立于2003年，致力于將醫(yī)用材料改性技術(shù)應(yīng)用于植介入醫(yī)療器械。

(資料圖片僅供參考)

百多安的銷(xiāo)售開(kāi)支占比較高，2019年—2022年上半年（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“報(bào)告期”），百多安銷(xiāo)售費(fèi)用合計(jì)高達(dá)2.55億元，是同期研發(fā)費(fèi)用的4.1倍，在銷(xiāo)售費(fèi)用的構(gòu)成中，推廣費(fèi)占比約40%。

值得關(guān)注的是，公司有部分市場(chǎng)推廣服務(wù)商由員工或其親屬持股、擔(dān)任職務(wù)，涉及的公司有15家，這也被交易所問(wèn)詢(xún)是否存在涉及商業(yè)賄賂和違法違規(guī)情形。

業(yè)績(jī)方面，百多安凈利潤(rùn)受政府補(bǔ)助影響較大，而公司在2019年、2021年及2022年上半年狂分紅合計(jì)9570.48萬(wàn)元，超過(guò)同期凈利潤(rùn)，持股49.03%的張海軍、郭海宏夫妻為最大受益人。此次IPO，百多安擬將2億元募資補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金，被指上市圈錢(qián)。

部分推廣服務(wù)商為關(guān)系戶(hù)

目前，百多安銷(xiāo)售的主要產(chǎn)品分為血管通路類(lèi)、顱腦外科類(lèi)、其他高分子材料制品三大類(lèi)。

從整體業(yè)績(jī)來(lái)看，2019年—2022年上半年，百多安分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.77億元、2.37億元、2.10億元和1億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3131.72萬(wàn)元、4155.51萬(wàn)元、4289.73萬(wàn)元和1845.78萬(wàn)元。整體上，公司營(yíng)收高位在2020年，2021年同比下滑11.4%，凈利潤(rùn)也有些停滯不前，2020年增速達(dá)33%，2021年增速急劇下滑至3.2%。

值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)，公司收到政府補(bǔ)助分別為963.86萬(wàn)元、1734.69萬(wàn)元、1128.32萬(wàn)元、84.41萬(wàn)元，占各期凈利潤(rùn)的比重分別為30.78%、41.74%、26.30%和4.57%。報(bào)告期，百多安毛利率在75%左右，低于可比同行超87%的平均值。

百多安存在著藥企“重銷(xiāo)售輕研發(fā)”的通病。招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用分別為1831.38萬(wàn)元、2111.57萬(wàn)元、1583.13萬(wàn)元和688.61萬(wàn)元；研發(fā)費(fèi)用率持續(xù)下滑，分別為10.37%、8.92%、7.53%、6.88%。而同期，同行業(yè)可比公司平均研發(fā)費(fèi)用率分別為9.65%、10.31%、11.72%、9.95%。

對(duì)比之下，百多安銷(xiāo)售費(fèi)用高企，報(bào)告期內(nèi)，公司的銷(xiāo)售費(fèi)用分別為7050.38萬(wàn)元、7072.77萬(wàn)元、7919.50萬(wàn)元和3414.24萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比重在30%左右。

據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，報(bào)告期內(nèi)百多安研發(fā)費(fèi)用合計(jì)0.62億元，而銷(xiāo)售費(fèi)用合計(jì)2.55億元，約為前者4.1倍。

而在銷(xiāo)售費(fèi)用的構(gòu)成中，推廣費(fèi)是占比最高的費(fèi)用，報(bào)告期內(nèi)，分別為2809.22萬(wàn)元、3104.87萬(wàn)元、3102.34萬(wàn)元和1572.99萬(wàn)元，占銷(xiāo)售費(fèi)用比重分別為39.85%、43.90%、39.17%和46.07%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，百多安存在部分市場(chǎng)推廣服務(wù)商由員工或其親屬持股、擔(dān)任職務(wù)的情形，涉及的公司有15家。在審核問(wèn)詢(xún)函中，交易所要求公司說(shuō)明推廣服務(wù)商的相關(guān)費(fèi)用支付情況，并且要求說(shuō)明推廣銷(xiāo)售過(guò)程中是否存在涉及商業(yè)賄賂和違法違規(guī)情形。

百多安被問(wèn)詢(xún)后指出，公司已于2022年一季度實(shí)施自查并進(jìn)行了整改，截至2022年3月末，部分員工其本人或親屬退出在推廣服務(wù)商的持股及任職，或由公司終止與相關(guān)推廣商的合作，且表示不存在任何形式的商業(yè)賄賂行為及違反國(guó)家法律法規(guī)的情形。

實(shí)控人夫妻大肆分紅變現(xiàn)

百多安在招股書(shū)中表示，公司是國(guó)內(nèi)第一家取得國(guó)產(chǎn)PICC注冊(cè)證的企業(yè)，開(kāi)發(fā)了可以匹配導(dǎo)管定位系統(tǒng)的PICC產(chǎn)品，打破了進(jìn)口產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)PICC市場(chǎng)的壟斷。截至2022年9月30日，公司共擁有專(zhuān)利41項(xiàng)。

目前，百多安的收入主要由PICC產(chǎn)品貢獻(xiàn)，報(bào)告期PICC產(chǎn)品收入占比不斷提升，2022年占比為46.69%。不過(guò)，PICC產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，報(bào)告期內(nèi)公司該產(chǎn)品銷(xiāo)售單價(jià)一路下降，分別為623.65元/套、611.1元/套、576.01元/套和531.06元/套，公司稱(chēng)主要原因?yàn)槠骄鶈蝺r(jià)較低的規(guī)格型號(hào)PICC銷(xiāo)量占比上升。

百多安PICC產(chǎn)品不僅存在售價(jià)持續(xù)下降的情況，產(chǎn)能利用率也一直未飽和。據(jù)了解，目前百多安醫(yī)療PICC產(chǎn)品現(xiàn)有年產(chǎn)能達(dá)21萬(wàn)套，報(bào)告期各期產(chǎn)量分別達(dá)11.80萬(wàn)套、13.09萬(wàn)套、18.46萬(wàn)套和5.35萬(wàn)套，產(chǎn)能利用率分別為56.18%、62.34%、87.91%、51.00%，產(chǎn)銷(xiāo)率分別為80.92%、82.02%、73.45%、139.18%。

百多安表示，公司生產(chǎn)及銷(xiāo)售旺季通常在下半年，因此2022年上半年產(chǎn)能利用率相比全年有所降低。

而在產(chǎn)能利用率未飽和的情況下，百多安擬募資大幅擴(kuò)產(chǎn)。

據(jù)悉，本次IPO，百多安擬募集資金7.6億元，擬投入醫(yī)用導(dǎo)管產(chǎn)業(yè)化升級(jí)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)及信息化建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金項(xiàng)目，擬分別投入募資額2.64億元、2.48億元、4824.46萬(wàn)元、2億元。

項(xiàng)目建設(shè)完成后，百多安將新增PICC套裝產(chǎn)能30萬(wàn)套、顱腦外引流系統(tǒng)產(chǎn)能20萬(wàn)根，分別是現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能的1.43倍和2.66倍。目前年產(chǎn)21萬(wàn)套的產(chǎn)能都還未飽和，新增30萬(wàn)套產(chǎn)能是否有必要？能否消化？

值得一提的是，百多安凈利潤(rùn)金額雖然不高，但分紅卻相當(dāng)豪氣。

據(jù)招股書(shū)披露，百多安分別于2019年、2021年、2022年上半年現(xiàn)金分紅3000萬(wàn)元、4539萬(wàn)元、2031.48萬(wàn)元，合計(jì)9570.48萬(wàn)元。其中，2019年分紅占凈利潤(rùn)比例高達(dá)95.8%，2021年及2022年上半年分紅數(shù)額都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了當(dāng)期凈利潤(rùn)。

招股書(shū)顯示，張海軍、郭海宏夫妻目前直接及間接共計(jì)持有百多安49.03%股份，為公司實(shí)際控制人。照此計(jì)算，上述分紅近半都進(jìn)了夫妻倆的腰包。

而從百多安的問(wèn)詢(xún)回復(fù)函中可以看到，實(shí)控人在獲得現(xiàn)金分紅后，會(huì)大額借款給其持股99.7%的企業(yè)瑞安泰，2021年1000多萬(wàn)分紅款還用于購(gòu)房。

在大肆分紅后，百多安擬通過(guò)IPO募資2億元補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金，這一舉動(dòng)有“上市圈錢(qián)”的嫌疑。