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東吳證券股份有限公司蘇立贊,許牧近期對派克新材進行研究并發(fā)布了研究報告《2023年中報點評：營收實現(xiàn)同比57.53%增長，收入與需求顯著恢復(fù)》，本報告對派克新材給出買入評級，當前股價為99.72元。

派克新材(605123)　　事件：公司發(fā)布2023年中報，2023上半年實現(xiàn)營收19.81億，同比增長57.53%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.98億，同比增長30.04%。得益于訂單較充足，電力及石化用鍛件業(yè)務(wù)增長?！　⊥顿Y要點　　營業(yè)收入與需求顯著恢復(fù)，2023年上半年營收增長57%：由于航空航天、石化和電力鍛件業(yè)務(wù)增長，2023上半年實現(xiàn)營業(yè)收入19.81億，同比增長57.53%，歸母凈利潤2.98億，同比增長30.04%。2023H1航空航天鍛件營業(yè)收入達6.79億元，同比增長20.03%，實現(xiàn)大幅增長，石化鍛件4.90億，同比增長69.30%，電力鍛件營收4.79億，同比增長297.04%。2023H1公司毛利率26.72%，同比增加0.26pct。公司2023H1四費變動較大，銷售費用達3028.88萬元，同增57.62%，管理費用達3594.82萬元，同增31.94%，研發(fā)費用達8940.86萬元，同增69.84%，另外財務(wù)費用為-1030.51萬元，由匯兌損益增加所致?！　M發(fā)行19.5可轉(zhuǎn)債用于產(chǎn)能擴張，有望增強公司競爭優(yōu)勢：公司擬發(fā)行19.5億可轉(zhuǎn)債，投入航空航天用特種合金精密環(huán)形鍛件智能產(chǎn)線建設(shè)項目、航空航天零部件精密加工建設(shè)項目以及補充流動資金。未來投產(chǎn)后，公司航空航天用環(huán)形鍛件年產(chǎn)量將新增5500噸，具備新增加工41740件航空航天零部件的能力，有望增強公司的持續(xù)發(fā)展能力?！　〗柚凇笆奈濉卑l(fā)展東風(fēng)，有望受益于下游裝備放量：公司為鍛造業(yè)務(wù)領(lǐng)先企業(yè)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于航空、航天、核電和新能源等行業(yè)。隨著國家大力發(fā)展裝備制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策落地和市場需求推進，行業(yè)面臨調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，縮小與境外制造的差距，未來有較大的需求空間。公司擁有顯著裝備優(yōu)勢，引入國外先進生產(chǎn)設(shè)備，目前已擁有多臺壓力機和多臺精密數(shù)控輾環(huán)機，公司具備生產(chǎn)直徑200-10000mm、高度30-1600mm各種規(guī)格環(huán)形鍛件及異形鍛件的能力，未來有望在“十四五”期間將持續(xù)受益于航空航天、新能源多領(lǐng)域高景氣。截至2023上半年，公司共獲得專利授權(quán)82項，其中發(fā)明專利46項，名列行業(yè)前茅?！　∮A(yù)測與投資評級：公司是我國航空航天環(huán)形鍛件核心供應(yīng)商，基于公司在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位并考慮到下游裝備的放量節(jié)奏，我們預(yù)測公司2023-2025年歸母凈利潤為6.77/7.62/9.97億元，對應(yīng)PE分別為18/16/12倍，首次覆蓋，給予“買入”評級?！　★L(fēng)險提示：1)原材料價格風(fēng)險；2)技術(shù)更新速度風(fēng)險：3)知識產(chǎn)權(quán)風(fēng)險；4)國際支付和結(jié)算風(fēng)險。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，中金公司劉中玉研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準確度均值高達91.64%，其預(yù)測2023年度歸屬凈利潤為盈利6.45億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為18.73。

最新盈利預(yù)測明細如下：

該股最近90天內(nèi)共有10家機構(gòu)給出評級，買入評級8家，增持評級2家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標均價為127.71。