朝微電子股權(quán)分散，報(bào)告期末存股權(quán)訴訟情況，同時(shí)公司國(guó)有股東無(wú)償贈(zèng)送股份令人疑惑；此外，在應(yīng)收賬款規(guī)模較大，資金承壓的情況下，公司連年分紅。

隨著國(guó)防開(kāi)支持續(xù)增加，國(guó)防信息化建設(shè)及軍工電子國(guó)產(chǎn)化加速，我國(guó)軍工電子行業(yè)快速發(fā)展。在此背景下，專(zhuān)業(yè)從事軍工電子產(chǎn)品配套的朝陽(yáng)微電子科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：朝微電子）發(fā)起對(duì)資本市場(chǎng)的沖刺。

6月15日，朝微電子向深交所主板遞交IPO申請(qǐng)，目前已獲受理。招股書(shū)顯示，朝微電子本次擬發(fā)行新股數(shù)量不超過(guò)2105.27萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本不低于25%；募資7.27億元，用于擴(kuò)大批生產(chǎn)能力建設(shè)項(xiàng)目、器件及電源研究試驗(yàn)中心建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

(資料圖)

不過(guò)，查閱招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，朝微電子股權(quán)分散，報(bào)告期末存股權(quán)訴訟情況，同時(shí)公司國(guó)有股東無(wú)償贈(zèng)送股份令人疑惑；此外，在應(yīng)收賬款規(guī)模較大，資金承壓的情況下，公司連年分紅。

針對(duì)上述情況，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)向朝微電子發(fā)送采訪(fǎng)函請(qǐng)求釋疑，但截至發(fā)稿前，朝微電子并未給出合理解釋。

報(bào)告期內(nèi)存股權(quán)訴訟，國(guó)有股東無(wú)償贈(zèng)股存疑

公開(kāi)資料顯示，朝微電子是一家專(zhuān)業(yè)從事軍用半導(dǎo)體分立器件、集成電路和特種電源設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于國(guó)防科技工業(yè)的航天、航空、船舶、兵器、核工業(yè)、電子等領(lǐng)域。

據(jù)招股書(shū)披露，朝微電子誕生于國(guó)企改革的浪潮中，1996年10月，朝陽(yáng)無(wú)線(xiàn)電元件廠(chǎng)宣告破產(chǎn)還債；1997年7月，朝微電子前身朝陽(yáng)無(wú)線(xiàn)電元件有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：朝微有限）以接收的破產(chǎn)資產(chǎn)與國(guó)家投資重組設(shè)立，其中朝陽(yáng)市機(jī)械電子工業(yè)局（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：電子工業(yè)局）以國(guó)有土地使用權(quán)作價(jià)269萬(wàn)元出資，出資比例70.60%，職工股東以實(shí)物資產(chǎn)作價(jià)112萬(wàn)元出資，出資比例29.4%。

2019年9月，朝微有限以全部?jī)糍Y產(chǎn)按比例折合整體變更為股份有限公司，而公司招股書(shū)披露的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，國(guó)有股東電子工業(yè)局已悄然消失，新增26名股東，其中第一大股東變更為朱偉，持股39.58%。

值得一提的是，朝微電子的招股書(shū)并未披露國(guó)有股東退出的過(guò)程。在公司審計(jì)報(bào)告披露，2004年電子工業(yè)局將其持有的124萬(wàn)股權(quán)用于解決企業(yè)改制費(fèi)用，剩余145萬(wàn)股，電子工業(yè)局將持有的81萬(wàn)元股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)給管理層，64萬(wàn)元股權(quán)以60萬(wàn)元對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓給朱偉。

另外，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)注意到，遼寧四益投資公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：四益公司）曾以債權(quán)向公司增資397萬(wàn)元，但隨后四益公司撤出投資277萬(wàn)元，同時(shí)將其持有的股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)給朱偉和李志福。企查查顯示，四益公司實(shí)際控制人為遼寧省國(guó)資委。

也就是說(shuō)，朝微電子此前或存有兩家國(guó)有股東，而在兩年時(shí)間內(nèi)，兩家股東將其所持股權(quán)無(wú)償轉(zhuǎn)贈(zèng)給高管后退出股東之列。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士對(duì)發(fā)現(xiàn)網(wǎng)分析表示，對(duì)于朝微電子前身國(guó)有股份退出的歷史問(wèn)題，公司招股書(shū)并未進(jìn)行披露，因此，其中是否存在利益輸送等情況或還需要相關(guān)的監(jiān)管部門(mén)進(jìn)行核查。

與此同時(shí)，2020年-2022年報(bào)告期內(nèi)朝微電子進(jìn)行過(guò)多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)?2名直接股東持股轉(zhuǎn)讓以及通過(guò)持股平臺(tái)間接持股股東的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。而在今年的2月和3月，深圳達(dá)晨、杭州達(dá)晨、深圳財(cái)智和南通梵宇四名股東突擊入股，合計(jì)受讓109.65萬(wàn)股。

此外，朝微電子還存有股權(quán)訴訟。招股書(shū)顯示，2019年7月，佟寶生等155人以股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛將朝微電子、劉志峰訴至法院，此案在龍城區(qū)法院調(diào)解下雙方達(dá)到和解。

2022年8月，王麗等8人提起股東資格確認(rèn)糾紛之訴，因8人未能提供有效證據(jù)證明其持有公司股權(quán)，龍城區(qū)法院駁回訴訟請(qǐng)求；2023年3月，8人訴訟中7人不服一審判決，上訴至中級(jí)人民法院，7名原告請(qǐng)求確認(rèn)的股權(quán)共計(jì)15504股，對(duì)應(yīng)目前公司股份16.8萬(wàn)股，目前案件尚在審理中。

應(yīng)收賬款和存貨“雙高”，資金承壓卻現(xiàn)金分紅

作為國(guó)內(nèi)軍用半導(dǎo)體分立器件領(lǐng)域的主要供應(yīng)商，朝微電子業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大。招股書(shū)顯示，2020年-2022年，朝微電子的營(yíng)業(yè)收入分別為2.06億元、3.76億元和4.38億元，歸母凈利潤(rùn)分別為0.73億元、1.88億元和1.98億元。

不過(guò)，由于營(yíng)業(yè)收入規(guī)模增長(zhǎng)，朝微電子的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款余額也隨之增加。報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收票據(jù)賬面價(jià)值分別為0.92億元、1.31億元和1.37億元，應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為1.32億元、1.44億元和1.99億元，合計(jì)占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例分別為108.68%、73.14%和76.79%。2020年應(yīng)收賬款等數(shù)據(jù)甚至超過(guò)當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入。

查閱數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，朝微電子主要客戶(hù)為軍工集團(tuán)下屬單位及科研院所，相關(guān)單位結(jié)算周期較長(zhǎng)、回款速度較慢，導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)規(guī)模較大。2020年-2022年，公司應(yīng)收賬款前五名的客戶(hù)余額合計(jì)占賬面余額比例分別為76.07%、79.24%和79.51%。

另一方面，朝微電子存貨金額較大。招股書(shū)顯示，公司存貨主要包括原材料、在產(chǎn)品和發(fā)出商品，2020年-2022年存貨賬面價(jià)值分別為1.31億元、2.05億元和3.11億元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為32.63%、28.22%和34.01%。

業(yè)內(nèi)人士表示，朝微電子應(yīng)收賬款和存貨規(guī)模大會(huì)影響到資金周轉(zhuǎn)速度和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量，降低資金運(yùn)作效率，同時(shí)如若未來(lái)客戶(hù)需求發(fā)生不利變化或是回款不及時(shí)甚至壞賬情形，那么公司的流動(dòng)現(xiàn)金將承壓。

需要提及的是，報(bào)告期內(nèi)朝微電子的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量出現(xiàn)下降。2020年-2022年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量分別為0.25億元、1.64億元和0.79億元。

在資金較為緊張情況下，2020年-2022年朝微電子現(xiàn)金分紅2000萬(wàn)元、1000萬(wàn)元和1578.95萬(wàn)元，三年合計(jì)分紅4578.95萬(wàn)元。

截至招股書(shū)簽署日，朝微電子共有48名股東，前十大股東合計(jì)持股比例85.36%，其中朱偉持有朝微電子54.95%股份，系公司控股股東及實(shí)際控制人，李志福為第二大股東，持有公司7.47%股份。股權(quán)較為分散之下，朝微電子三年分紅或落入前十大股東手中，而實(shí)控人朱偉或是最大受益人。

與此同時(shí)，朝微電子此次募集資金中有2.17億元用于補(bǔ)流。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，存貨和應(yīng)收賬款持續(xù)處于高位，募資補(bǔ)流的同時(shí)，公司反而連年分紅，此舉還需朝微電子進(jìn)一步解釋。

（記者羅雪峰 財(cái)經(jīng)研究員劉利香）