播報(bào)：周二機(jī)構(gòu)一致最看好的10金股

聯(lián)影醫(yī)療

戰(zhàn)略增資艾普強(qiáng)，前瞻性加大布局放療領(lǐng)域

(資料圖)

事件：近日，公司發(fā)布《關(guān)于公開摘牌取得上海艾普強(qiáng)粒子設(shè)備有限公司%股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的公告》。 　 國產(chǎn)質(zhì)子刀領(lǐng)先企業(yè)艾普強(qiáng)，開發(fā)首臺(tái)上市的國產(chǎn)質(zhì)子治療系統(tǒng) 　 上海艾普強(qiáng)粒子設(shè)備有限公司(以下簡稱“艾普強(qiáng)”)自2011年6月成立以來，立足自主創(chuàng)新，2022年獲批的“質(zhì)子治療系統(tǒng)”是首臺(tái)獲準(zhǔn)上市的國產(chǎn)質(zhì)子治療系統(tǒng)。該產(chǎn)品由加速器系統(tǒng)和治療系統(tǒng)兩部分組成。其中加速器系統(tǒng)包括注入器系統(tǒng)、低能傳輸系統(tǒng)、主加速器系統(tǒng)、高能束流傳輸系統(tǒng)和輔助電氣系統(tǒng)，治療系統(tǒng)包括固定束治療系統(tǒng)、180°旋轉(zhuǎn)束治療系統(tǒng)和治療計(jì)劃系統(tǒng)。 　 截至2022年6月30日，艾普強(qiáng)資產(chǎn)總額億元，所有者權(quán)益-億元，2022年1-6月營業(yè)收入萬元，凈利潤-1,萬元。聯(lián)影醫(yī)療取得艾普強(qiáng)增資后%股權(quán)的最終成交價(jià)格為4,500萬元，投后估值為億元。 　 腫瘤粒子治療具備天然的物理優(yōu)勢(shì)，中長期成長具備確定性 　 質(zhì)子治療系統(tǒng)提供質(zhì)子束進(jìn)行放射治療，在實(shí)現(xiàn)腫瘤部位高劑量的同時(shí)，可降低周圍正常組織劑量，特別是靶區(qū)后組織的劑量，適用于治療全身實(shí)體惡性腫瘤和某些良性疾病。我國已批準(zhǔn)質(zhì)子治療裝置配置許可證16個(gè)，截至2023年5月我國投入運(yùn)營的質(zhì)子治療中心有5個(gè)。 　 隨著我國首臺(tái)國產(chǎn)質(zhì)子治療系統(tǒng)獲準(zhǔn)上市，我們預(yù)計(jì)質(zhì)子放療設(shè)備配置數(shù)量有望增長，放療可及率提升將是未來趨勢(shì)。因?yàn)殡S著國內(nèi)的質(zhì)子設(shè)備的獲批上市以及后續(xù)逐步納入醫(yī)保，可以使得此技術(shù)更加成熟和患者可及，將大大激活腫瘤質(zhì)子放療需求。 　 強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，加強(qiáng)聯(lián)影診療一體化的長遠(yuǎn)布局 　 海外醫(yī)療設(shè)備巨頭皆已啟動(dòng)布局放療板塊，2020年西門子164億美金收購腫瘤放療龍頭瓦里安，后者在全球安裝了8000多套放射治療系統(tǒng)，全球放療市場份額超過50%；2022年GEHealthcare攜手放療老牌廠商安科銳(Accury)達(dá)成全球商業(yè)化合作協(xié)議。 　 放療一直是聯(lián)影醫(yī)療“診療一體化”戰(zhàn)略發(fā)展的重要一環(huán)，也是聯(lián)影打造全智能醫(yī)療大健康生態(tài)的關(guān)鍵；而基于多模態(tài)圖像引導(dǎo)治療，質(zhì)子治療也需要配置影像設(shè)備(CT、MR、PET)，這和公司的高端影像設(shè)備和X-射線放療設(shè)備形成互補(bǔ)。兩者強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，艾普強(qiáng)有望憑借聯(lián)影醫(yī)療的渠道資源而不斷鞏固其先發(fā)優(yōu)勢(shì)，成長為國產(chǎn)質(zhì)子設(shè)備龍頭企業(yè)；同時(shí)可以與聯(lián)影醫(yī)療在質(zhì)子中心形成方案解決，帶動(dòng)多種診斷設(shè)備的放量銷售。 　 盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：基于公司核心業(yè)務(wù)板塊分析，我們預(yù)計(jì)2023-2025營業(yè)收入分別為億/億/億，同比增速分別為%/%/%；歸母凈利潤分別為億/億/億，分別增長%/%/%；EPS分別為，按照2023年6月21日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)2023年53倍PE。給予“買入”評(píng)級(jí)。 　 風(fēng)險(xiǎn)提示：競爭激烈程度加劇風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵核心技術(shù)被侵權(quán)或技術(shù)秘密被泄露的風(fēng)險(xiǎn)，重大客戶合作協(xié)議到期不能續(xù)約的風(fēng)險(xiǎn)，新產(chǎn)品研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

東方鉭業(yè)

鉭鈮產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)者

公司持續(xù)發(fā)力鉭鈮主業(yè)。公司專注鉭鈮業(yè)務(wù)，鉭粉產(chǎn)能達(dá)550噸/年，鉭絲產(chǎn)能達(dá)80噸/年，旗下寶山牌鉭粉及鉭絲被評(píng)為中國名牌產(chǎn)品。公司市場占有率處行業(yè)領(lǐng)先地位，鉭絲占世界市場份額的60%，居世界第一；鉭粉占30%，居世界第二。2022年，公司生產(chǎn)的12英寸鉭靶已完成試驗(yàn)樣測(cè)試評(píng)價(jià)并首次實(shí)現(xiàn)批量銷售，打造業(yè)績?cè)鲩L新引擎。

定向增發(fā)助力公司延長產(chǎn)業(yè)鏈，提升產(chǎn)品綜合保障能力。公司計(jì)劃通過定向增發(fā)籌集資金67,萬元人民幣，分別用于鉭鈮火法冶金產(chǎn)品生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目、鉭鈮板帶制品生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目、年產(chǎn)100只鈮超導(dǎo)腔生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，公司將進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，核心產(chǎn)品將應(yīng)用于濺射靶材、鉭電容器、超導(dǎo)產(chǎn)品、軍工產(chǎn)品等領(lǐng)域，提升關(guān)鍵材料的國產(chǎn)化保障能力。

我國唯一的鈹材研究加工基地，西材院業(yè)績亮眼。公司持股28%股權(quán)的西材院是我國重要的稀有金屬材料研究基地和行業(yè)技術(shù)開發(fā)中心，主要從事鈹軍工產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售，新材院營收和歸母凈利近年來持續(xù)保持較快增長，公司業(yè)績快速提升。目前西材院為全球最大的首件“人造太陽”項(xiàng)目提供的鈹瓦產(chǎn)品等核心部件。

股權(quán)激勵(lì)提升員工工作積極性。2022年，東方鉭業(yè)) href=/000962/>東方鉭業(yè)（000962）推行限制性股票激勵(lì)計(jì)劃。本計(jì)劃擬向公司核心人員擬授予不超過520萬股限制性股票。首次授予價(jià)格為元/股。本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃設(shè)定2023-2025業(yè)績考核目標(biāo)，要求2023年、2024年、2025年復(fù)合增長率不低于15%、15%、16%，凈資產(chǎn)收益率不低于%、%、%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：海外原材料價(jià)格大幅波動(dòng)；下游需求波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

五洲特紙

發(fā)布定增及股權(quán)激勵(lì)方案，底部增持看好發(fā)展

公司發(fā)布定增與2023限制性股票激勵(lì)方案。1)定增：控股股東全額認(rèn)購增持定增：擬向控股股東、實(shí)控人趙磊先生，趙晨佳女士、趙云福先生、林彩玲女士發(fā)行募集資金總額不超過人民幣億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后用于補(bǔ)充流動(dòng)資金；2)限制性股票激勵(lì)方案：擬向激勵(lì)對(duì)象(高管及核心骨干等在內(nèi)的118人)授予限制性股票萬股，授予價(jià)格元，考核指標(biāo)為23-25年扣非歸母凈利潤目標(biāo)/7億元，即同比增速%/120%/%。大股東增持+股權(quán)激勵(lì)彰顯發(fā)展信心。 　 產(chǎn)品矩陣持續(xù)優(yōu)化升級(jí)，自有漿線建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。公司持續(xù)優(yōu)化升級(jí)產(chǎn)品矩陣：1)食品卡：精益生產(chǎn)下產(chǎn)能利用率持續(xù)爬坡，預(yù)期23年產(chǎn)量仍有小幅增量。2)特種包裝紙：根據(jù)公開交流信息，江西基地工業(yè)包裝紙產(chǎn)線改造有序推進(jìn)，改造后將生產(chǎn)文化紙及格拉辛紙，預(yù)期格拉辛紙新產(chǎn)能將最早于23Q4投放。3)數(shù)碼轉(zhuǎn)印紙：除原有熱轉(zhuǎn)印紙改造升級(jí)為數(shù)碼轉(zhuǎn)印紙外，公司另新增一條數(shù)碼轉(zhuǎn)印紙產(chǎn)線。根據(jù)公開交流信息，新產(chǎn)線已于23Q1落地，隨產(chǎn)能爬坡逐漸釋放利潤。4)描圖紙：根據(jù)公開交流信息，公司新增的描圖紙產(chǎn)線有望23Q4投產(chǎn)。除上述產(chǎn)線升級(jí)優(yōu)化外，首條30wt化機(jī)漿產(chǎn)線也將于23Q4在江西基地釋放，在熱電聯(lián)產(chǎn)基礎(chǔ)上提升中長期盈利穩(wěn)定性。 　 高價(jià)漿壓力消退，需求復(fù)蘇帶動(dòng)噸盈利擴(kuò)張。今年以來整體行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期，但上半年漿價(jià)下跌幅度及速度略超預(yù)期，且在木漿供給端持續(xù)擴(kuò)張背景下，預(yù)計(jì)漿價(jià)低位盤整將持續(xù)。我們認(rèn)為全年公司盈利呈現(xiàn)逐季階梯式增長，23Q3開始持續(xù)有食品卡、文化紙及熱轉(zhuǎn)印銷量產(chǎn)能爬坡帶來的量增，成本下行幅度大于紙價(jià)，盈利能力逐季邊際修復(fù)明顯，等待宏觀需求復(fù)蘇，噸盈利將迎來較大彈性。 　 24年新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張，底部增持看好發(fā)展。湖北基地有序推進(jìn)，根據(jù)公開交流信息，首批箱板瓦楞紙(各30wt)有望于24Q3釋放，進(jìn)入新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張周期，由特種紙領(lǐng)軍企業(yè)邁向綜合性漿紙一體化龍頭。預(yù)計(jì)23-25年歸母凈利潤(前值)，同比+%/%/17%。對(duì)應(yīng)。維持“買入”評(píng)級(jí)。 　 風(fēng)險(xiǎn)提示原材料價(jià)格上行、市場競爭加劇、產(chǎn)能投放不及預(yù)期等。