國能日新(301162)2023年半年報點(diǎn)評：毛利率改善明顯 電力交易業(yè)務(wù)不斷前行

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事件概述：2023年8 月17 日，國能日新發(fā)布2023 年半年報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.89 億元，同比增長34.14%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.33 億元，同比增長57.29%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.25 億元，同比增長32.25%。公司業(yè)績略超市場預(yù)期。

點(diǎn)評：

服務(wù)電站數(shù)量持續(xù)增長帶動毛利率提升。報告期內(nèi)，公司銷售毛利率為68.42%，同比增加2.53pct，其主要原因是公司服務(wù)電站數(shù)量持續(xù)增長，導(dǎo)致具有更高毛利率的功率預(yù)測軟件服務(wù)收入占比提升，因此帶動整體毛利率上行。

功率預(yù)測產(chǎn)品推出新功能，不斷增加收費(fèi)點(diǎn)。報告期內(nèi)，公司新能源發(fā)電功率預(yù)測產(chǎn)品實現(xiàn)收入1.28 億元，同比增長11.22%。基于南方區(qū)域新版“兩個細(xì)則”，公司進(jìn)行了預(yù)測精度統(tǒng)計分析功能及界面展示曲線報表功能的全面升級；基于江蘇、江西、西北等多個省區(qū)對超短期、短期預(yù)測上報時效性要求，公司在保證預(yù)測精度的前提下，提升了超短期和短期算法時效及預(yù)測結(jié)果處理上報功能的時效。公司緊跟電網(wǎng)要求，對產(chǎn)品功能進(jìn)行迭代，鞏固行業(yè)領(lǐng)軍者地位。

創(chuàng)新類業(yè)務(wù)高速增長，電力交易產(chǎn)品拓展新省份。報告期內(nèi)，公司創(chuàng)新類產(chǎn)品（包含電力交易、儲能EMS、虛擬電廠）實現(xiàn)收入583.93 萬元，同比增長268.05%。電力交易方面，隨著廣東省部分進(jìn)入新能源現(xiàn)貨交易長周期試結(jié)算運(yùn)行，公司同步擴(kuò)展了應(yīng)用于廣東省交易模式的電力交易產(chǎn)品；隨著江西、湖北等省份進(jìn)入現(xiàn)貨模擬運(yùn)行階段，公司在上述省份開展了電力交易產(chǎn)品的研發(fā)工作；公司還針對用戶側(cè)電力交易需求進(jìn)行了相應(yīng)產(chǎn)品預(yù)研，有望進(jìn)一步擴(kuò)大客戶范圍。虛擬電廠方面，子公司國能日新智慧能源新增甘肅、寧夏等省份的聚合商準(zhǔn)入資格，目前已簽約可控負(fù)荷資源類型包括工業(yè)負(fù)荷、電采暖、中央空調(diào)、電動汽車充電樁等，有望在虛擬電廠運(yùn)營業(yè)務(wù)上實現(xiàn)創(chuàng)收。

投資建議：維持“買入”評級。預(yù)計2023 年-2025 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.76/6.30/8.49 億元，同比增長32.3%/32.4%/34.8%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.91/1.21/1.67 億元，同比增長36.0%/32.8%/38.0%。

風(fēng)險提示：風(fēng)電光伏裝機(jī)容量不及預(yù)期；電力交易業(yè)務(wù)擴(kuò)展不及預(yù)期