港股走勢表明政策影響大 機(jī)構(gòu)：一會議將是重要窗口 全球速訊

7月4日，港股大盤繼續(xù)縮量上行，恒生指數(shù)上升109點或0.6%，收報19,415點。恒生科指上升0.5%，收報4,074點。大市成交金額減少至760多億港元，港股通錄得4.55億港元的凈流入。

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中泰國際策略分析師顏招駿表示，離岸人民幣連續(xù)兩日轉(zhuǎn)強(qiáng)，并逐漸擺脫7.3的水平。如果人民幣能夠扭轉(zhuǎn)單邊轉(zhuǎn)弱的趨勢，這樣至少可紓緩部分因匯率貶值造成的盈利下修壓力。

盤面上，大部分股份在周二大漲后暫時歸于平靜，但生物醫(yī)藥股份因政策而集體大漲，也是存量資金主力流入的板塊。

消息面上，國家醫(yī)保局就《談判藥品續(xù)約規(guī)則》及《非獨家藥品競價規(guī)則》公開征求意見。政策釋放三大信號，包括：1) 支付上限變大；2) 價格降幅呈階梯式遞減；3) 價格底線確立。

榮昌生物(9995 HK)大漲18.2%，領(lǐng)漲生物醫(yī)藥股?？茲?jì)藥業(yè)(2171 HK)、康方生物(9926 HK)、信達(dá)生物(1801 HK)、百濟(jì)神州(6160 HK)等分別升11.3%、10.9%、10.3%及9.2%。

顏招駿稱，從生物醫(yī)藥的股價表現(xiàn)看，說明政策對港股的影響很大。隨著貸幣政策已打響穩(wěn)增長的頭炮，投資者會期待更多財政政策出臺，而可能于月底召開的政治局會議將是重要的觀察窗口。

顏招駿還表示，港股市場短期向上或向下的動力均不足，策略上繼續(xù)以做波段為主。如果恒生指數(shù)短期內(nèi)沖高至20,000點以上，反而可趁機(jī)高臺獲利。反之，若跌至18,500點左右，可果斷吸納。

6月美國ISM制造業(yè)PMI指數(shù)報46%，按月下跌0.9個百分點，連續(xù)八個月低于榮枯線，也是自2020年5月以來最低。新訂單指數(shù)按月上升3個百分點至45.6%，但仍處于榮枯線下，物價、產(chǎn)出、客戶庫存指數(shù)亦有所下跌，顯示美國仍處于商品主動去庫存階段。

然而，物價指數(shù)跌至2020年4月以來低位，預(yù)示未來商品通脹有望繼續(xù)下降，紓緩整體通脹壓力。相對于制造業(yè)，更需關(guān)注服務(wù)業(yè)，消費占美國GDP達(dá)到70%，而服務(wù)業(yè)又占消費的60%，服務(wù)業(yè)的韌性繼續(xù)支撐美國的經(jīng)濟(jì)增長。

5月美國個人可支配收入實際環(huán)比+0.31%，個人消費支出實際環(huán)比-0.03%，由于兩者的增速差拉闊，導(dǎo)致5月個人儲蓄率從4月的4.3%上升至4.6%。從消費品類看，耐用品消費環(huán)比-1.17%，而服務(wù)消費環(huán)比+0.17%。

與2008年的衰退不同，當(dāng)前美國居民宏觀杠桿率是74%，較2008年大幅下行，儲蓄增加主要還是來自收入的提升。當(dāng)前勞動力市場火爆，失業(yè)率在3.7%，每位求職者對應(yīng)1.7份職位空缺。緊張的勞動力市場給予消費者增加消費信心的底氣。