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紅星資本局7月7日消息，廣州致遠(yuǎn)電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“致遠(yuǎn)電子”）近日遞交了招股說(shuō)明書(shū)，沖刺深交所創(chuàng)業(yè)板上市，擬募資8億元。保薦機(jī)構(gòu)為中信證券（600030.SZ）。

(資料圖)

罕見(jiàn)的是，在致遠(yuǎn)電子申報(bào)IPO股改前夕，其實(shí)控人周立功、陳智紅夫婦突然離婚。但兩人“分家不分事業(yè)”，目前分別為公司第一、二大股東，擔(dān)任董事長(zhǎng)和副董事長(zhǎng)職務(wù)，直接持股比例相對(duì)較少的陳智紅甚至還拿到了致遠(yuǎn)電子的最終“話事權(quán)”。

紅星資本局注意到，致遠(yuǎn)電子在報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健，但有近三成利潤(rùn)來(lái)自稅收優(yōu)惠。此外，致遠(yuǎn)電子目前資產(chǎn)總額僅5億元，卻要募資8億元，引起市場(chǎng)關(guān)注。

申報(bào)IPO股改前夕

實(shí)控人夫婦離婚但“不分權(quán)”

招股書(shū)顯示，致遠(yuǎn)電子的前身為廣州致遠(yuǎn)電子有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“致遠(yuǎn)有限”），2001年5月，周立功、陳智紅及其他自然人股東共同以貨幣出資進(jìn)行設(shè)立。在創(chuàng)立之初，周立功的持股比例達(dá)到67%，陳智紅持股11%。此后經(jīng)過(guò)多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資，周立功股權(quán)逐步稀釋?zhuān)愔羌t持股則不斷增加，到此次IPO前夕，兩人的持股比例已經(jīng)比較接近。

2022年5月，致遠(yuǎn)有限整體變更為股份公司，成為現(xiàn)在的致遠(yuǎn)電子，為IPO上市做好準(zhǔn)備。而就在股改前兩個(gè)月，周立功、陳智紅離婚了。

招股書(shū)稱(chēng)，兩人曾系夫妻關(guān)系，于2022年3月2日協(xié)議離婚。為進(jìn)一步明確對(duì)公司的共同控制權(quán)、保證公司控制權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性和一致性，雙方先一步于2021年12月22日簽署了《一致行動(dòng)協(xié)議》，雙方對(duì)各自直接、間接持有的發(fā)行人股權(quán)無(wú)爭(zhēng)議，有效期為協(xié)議簽訂之日至發(fā)行人上市之日起36個(gè)月內(nèi)。

截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，周立功、陳智紅分別直接持有致遠(yuǎn)電子35.81%、31.84%的股權(quán)，且通過(guò)持有致贏投資、立功科技、廣州求遠(yuǎn)的股權(quán)而間接持有2.68%、6.63%的股權(quán)，雙方合計(jì)持有76.96%的股權(quán)，為致遠(yuǎn)電子控股股東、實(shí)際控制人，致贏投資、立功科技、廣州求遠(yuǎn)系實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人。

股改后至今，周立功任致遠(yuǎn)電子董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，陳智紅任公司副董事長(zhǎng)?？雌饋?lái)致遠(yuǎn)電子的控制權(quán)應(yīng)該更偏向直接持股相對(duì)較多，且擔(dān)任董事長(zhǎng)和總經(jīng)理職務(wù)的周立功，但實(shí)際上，是陳智紅拿到了公司的最終“話事權(quán)”。

招股書(shū)披露，雙方明確了發(fā)生意見(jiàn)分歧或糾紛時(shí)的解決機(jī)制：雙方應(yīng)在會(huì)議召集、提案、表決前通過(guò)友好協(xié)商、討論等方式就有關(guān)事宜達(dá)成一致表決意見(jiàn)。如經(jīng)協(xié)商仍未能達(dá)成一致意見(jiàn)的，周立功應(yīng)依據(jù)陳智紅的意見(jiàn)進(jìn)行召集、提案及予以表決，確保一致行動(dòng)。

近三成利潤(rùn)來(lái)自稅收優(yōu)惠

股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用或?qū)⒂绊懳磥?lái)幾年利潤(rùn)

根據(jù)招股書(shū)，致遠(yuǎn)電子是一家基于嵌入式系統(tǒng)設(shè)計(jì)自動(dòng)化技術(shù)，面向新能源汽車(chē)、光伏儲(chǔ)能、智能制造、醫(yī)療設(shè)備等領(lǐng)域客戶提供從數(shù)據(jù)采集、通訊、計(jì)算到云服務(wù)的工業(yè)智能物聯(lián)產(chǎn)品的企業(yè)。目前公司已形成智能AIoT產(chǎn)品線、新能源及汽車(chē)通訊產(chǎn)品線、測(cè)試測(cè)量分析儀器產(chǎn)品線三大產(chǎn)品線。

2020年至2022年（報(bào)告期），致遠(yuǎn)電子分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.06億元、4.15億元、4.85億元；歸母凈利潤(rùn)分別為7653.07萬(wàn)元、1.26億元、1.58億元；扣非后凈利潤(rùn)分別為7234.77萬(wàn)元、1.22億元、1.56億元。由此可見(jiàn)，致遠(yuǎn)電子營(yíng)收增長(zhǎng)穩(wěn)健，凈利潤(rùn)在報(bào)告期內(nèi)更是實(shí)現(xiàn)了倍增。

但值得一提的是，致遠(yuǎn)電子凈利潤(rùn)有相當(dāng)一部分來(lái)自于稅收優(yōu)惠。

招股書(shū)顯示，致遠(yuǎn)電子是廣東省高新技術(shù)企業(yè)，報(bào)告期內(nèi)，公司享受到的稅收優(yōu)惠金額分別為2534.97萬(wàn)元、3052.66萬(wàn)元和4697.12萬(wàn)元，占稅前利潤(rùn)的比例分別為30.07%、22.21%和27.62%。若公司在后續(xù)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定中未能通過(guò)，或者國(guó)家軟件產(chǎn)品增值稅即征即退、研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除的政策發(fā)生變化，可能會(huì)對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生不利影響。

紅星資本局注意到，在2022年，致遠(yuǎn)電子的營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速均有所放緩。其中，智能AIoT產(chǎn)品線是致遠(yuǎn)電子最主要的收入來(lái)源，但該項(xiàng)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入當(dāng)年出現(xiàn)了下滑。

此外，為保持管理團(tuán)隊(duì)和人才隊(duì)伍的穩(wěn)定，致遠(yuǎn)電子在2022年12月實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。本次股權(quán)激勵(lì)產(chǎn)生的股份支付費(fèi)用總額為7975.8萬(wàn)元，公司將根據(jù)員工服務(wù)期或股份解鎖期等，在歸屬期（2022年至2026年）內(nèi)將上述股份支付費(fèi)用分?jǐn)傆?jì)入當(dāng)期損益，因此可能存在對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。

資產(chǎn)總額僅5億

卻要募資8億，超2億用于補(bǔ)流

此次IPO，致遠(yuǎn)電子計(jì)劃募集資金8億元。不過(guò)，截至2022年末，致遠(yuǎn)電子資產(chǎn)總額為5.34億元，公司歸屬于母公司股東的凈資產(chǎn)為4.49億元。募集資金超過(guò)其資產(chǎn)總額，引起市場(chǎng)關(guān)注。

致遠(yuǎn)電子擬將募集資金用于新一代工業(yè)智能物聯(lián)產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目（3.21億元）、EsDA平臺(tái)升級(jí)研發(fā)項(xiàng)目（1.46億元）、制造中心升級(jí)項(xiàng)目（1.16億元）和補(bǔ)充流動(dòng)資金（2.17億元）。

但紅星資本局注意到，致遠(yuǎn)電子不“差錢(qián)”，資金壓力并不大。截至2022年末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為15.99%，遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比上市公司20.98%的平均值，沒(méi)有長(zhǎng)短期借款，并且公司賬上還有1.79億元的貨幣資金和3000萬(wàn)元的交易性金融資產(chǎn)。

此外，致遠(yuǎn)電子的研發(fā)水平也受到一些質(zhì)疑。

報(bào)告期各期，公司研發(fā)費(fèi)用分別為5832.62萬(wàn)元、7300.68萬(wàn)元和8605.1萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為19.04%、17.61%和17.76%，處于較高水平。但研發(fā)費(fèi)用大部分用于職工薪酬支出，占比超過(guò)8成。

不過(guò)，其研發(fā)人員的學(xué)歷水平似乎整體不高。截至2022年末，致遠(yuǎn)電子員工總?cè)藬?shù)為727人，其中研發(fā)人員317人，占比43.6%。全公司碩士以上學(xué)歷人員僅16人，即使全部為研發(fā)人員，占研發(fā)人員總數(shù)的比例也僅在5%。

致遠(yuǎn)電子也在招股書(shū)中明確表示，公司的技術(shù)積累相比國(guó)際領(lǐng)先企業(yè)尚存在一定差距。受限于國(guó)內(nèi)整體的科研水平及公司的技術(shù)積累，若相比于國(guó)際領(lǐng)先企業(yè)，則公司在高精度模擬量采集、汽車(chē)電子仿真、通信發(fā)射功率與靈敏度、能量測(cè)量、示波器帶寬及采樣率等方面，尚存在一定不足，有待于公司通過(guò)進(jìn)一步加大研發(fā)力度、擴(kuò)充研發(fā)團(tuán)隊(duì)、加快技術(shù)引進(jìn)與消化吸收等縮小差距。

致遠(yuǎn)電子能否上市成功，紅星資本局將持續(xù)關(guān)注。

編輯 余冬梅