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在過去兩年來賺取了近130億美元的凈利潤后,韓國最大海運公司HMM回購現(xiàn)代LNG海運(Hyundai LNG Shipping,HLS)的交易卻因價格“談不攏”而告吹。

(資料圖)

HLS是韓國最大LNG運營商。據(jù)悉,HMM此次提出的收購價格僅為約3000億韓元(約合2.3億美元)出頭,遠低于該公司2014年向韓國私募股權公司IMM財團出售HLS時5000億韓元(約合3.8億美元)的售價。雙方在協(xié)商過程中,未能縮小對價格差異的看法導致交易告吹。

韓國海運業(yè)界相關人士6月30日表示:“目前收購一事99%已經(jīng)失敗,只剩下正式的通報程序?！?/p>

在被認為是唯一可以收購HLS的國內(nèi)海運公司HMM退出此次收購后,韓國業(yè)界對本國能源安全的憂慮也再次增加,對政府結構調(diào)整的批評聲浪也再次高漲。

HLS成立于2014年6月,是韓國私募股權公司IMM Private Equity(PE)和IMM Investment組成的財團以股權轉讓方式收購當時面臨經(jīng)營困難的現(xiàn)代商船(現(xiàn)HMM)的天然氣船事業(yè)部后成立的。

目前,HLS的船隊包括16艘LNG船、6艘VLGC、1艘LNG加注船,其中8艘為自有船舶,包括6艘1994年至2000年間建造的MOSS型LNG船,其中4艘與貨主簽訂的長期運輸合同將于明年到期。

韓國海運業(yè)界相關人士表示:“由于這些船舶的長期運輸合同即將到期,收購后貨主們是否延長合約還不確定?？紤]到船舶的老齡化程度,HMM提出了約3000億韓元的回購價格?！?/p>

在2020-2022年期間,隨著全球集裝箱海運市場的景氣,HMM也積累了近10萬億韓元的資金,因此很多人預測HLS的收購不會存在問題。

2015年以來,HMM曾經(jīng)連續(xù)出現(xiàn)長達5年的巨虧,但隨著全球海運市場的復蘇,該公司在2020年成功扭虧為盈,全年實現(xiàn)了9808億韓元(約合8.75億美元)的營業(yè)利潤,隨后在2021年又創(chuàng)造了73775億韓元(約合61.68億美元)的營業(yè)利潤,同比增長652.2%,實現(xiàn)當期凈利潤53262億韓元(約合44.5億美元),比2020年劇增了4196.5%,創(chuàng)下公司成立以來的最高業(yè)績紀錄。2022年,HMM實現(xiàn)營業(yè)利潤9.9455萬億韓元(約合78.4億美元),同比增長34.8%;實現(xiàn)當期凈利潤10.662萬億韓元(約合84億美元),按美元計同比增長88.6%,再創(chuàng)年營業(yè)收入和利潤的歷史最高紀錄。

與此同時,HMM的負債比率也大幅改善,2015年高達2000%的負債比率在2021年底下降到72.6%的基礎上,到2022年底再次大幅下降到25.6%。

韓國海運業(yè)界表示,如果HMM收購HLS以失敗告終,政府可能會將其出售給海外企業(yè)。而韓國作為能源進口國,負責LNG海運的HLS如果被出售給海外,將對韓國的能源安全造成巨大威脅,因此海運業(yè)界強烈反對HLS的海外出售,但目前還尚未找到合適的對策。

不過業(yè)界也指出,按照IMM財團的要求支付收購金額也是不可能的。業(yè)界相關人士表示:“企業(yè)計算收購金額必須有明確的依據(jù),如果以高于市場價值的金額收購,可能會卷入瀆職爭議。如果HMM的大股東韓國產(chǎn)業(yè)銀行(KDB)從能源安全角度接受IMM財團的要求,將面臨被私募基金玩弄的指責?！?/p>

雖然HMM的報價低于其2014年出售HLS的價格,但觀察家們表示,考慮到后者的盈利狀況不佳,連續(xù)的運營虧損至少可以追溯到2018年,因此這個價格是公平的。

韓國海運業(yè)界有批評聲音表示,政府為拯救企業(yè)只專注于出售核心業(yè)務,導致目前這種惡性循環(huán)的結果正在反復出現(xiàn)。為了拯救陷入流動性危機的企業(yè),必須以收益性高的業(yè)務為主增強競爭力,但此前韓國政府推進的結構調(diào)整是通過出售收益性高的業(yè)務,只致力于改善財務報表,導致企業(yè)復蘇緩慢。

據(jù)悉,IMM財團已將HLS的收購融資期限延長1年,雖然解決了燃眉之急,但在國內(nèi)很難找到替代HMM的買家。

而自從今年3月開始IMM財團就出售HLS進行招標以來,已有大約20家公司進行了競標,其中美國、英國、希臘和丹麥的4家公司已被IMM列入候選名單。這些海外公司計劃以韓國為基地擴大亞洲LNG運輸市場,市場上討論的售價在6000-7000億韓元之間。

據(jù)韓國媒體報道,HLS的海外出售此前就遭到包括韓國海運協(xié)會在內(nèi)的海運界認識的強烈抵制。由 54 個航運、港口和物流相關組織加入的韓國海運產(chǎn)業(yè)聯(lián)合會在一份聲明中表示,“HLS是一家戰(zhàn)略物資運輸公司,主要運輸韓國天然氣公司(KOGAS)的LNG。若該公司賣到海外,未來韓國將不得不依靠海外航運公司來運輸原油和LNG等重要戰(zhàn)略物資?！?/p>

據(jù)悉,HLS每年進口的LNG在500萬至550萬噸之間,占韓國去年總進口量4639.5萬噸的10%以上。2022年,其合并銷售額為3981億韓元,息稅折舊及攤銷前利潤為485億韓元。