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我國碳市場不斷完善，CCER審批有望年內(nèi)重啟。CCER是指對(duì)我國境內(nèi)可再生能源、林業(yè)碳匯、甲烷利用等項(xiàng)目的溫室氣體減排效果進(jìn)行量化核證，并在國家溫室氣體自愿減排交易注冊登記系統(tǒng)中登記的溫室氣體減排量。控排企業(yè)碳排放量如果超出了國家給的碳配額，既可以在全國碳市場直接購買其他企業(yè)的排放配額，也可以選擇在CCER市場上購買自愿減排量用于抵消自己的碳排放量，隨即形成了碳交易。2017年起CCER項(xiàng)目申報(bào)運(yùn)行暫停，至今尚未恢復(fù)。2023年7月7日，生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合市場監(jiān)管總局對(duì)2012年6月13日發(fā)布的《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》進(jìn)行了修訂，編制形成《溫室氣體自愿減排交易管理辦法(試行)》，并面向全社會(huì)公開征求意見。

林業(yè)碳匯成為CCER熱點(diǎn)，市場潛力巨大。林業(yè)碳匯是指通過植樹造林、森林管理、植被恢復(fù)等措施，利用植物光合作用吸收大氣中的二氧化碳，并將其固定在植被和土壤中，從而減少溫室氣體在大氣中濃度的過程、活動(dòng)或機(jī)制。需求端看，短期內(nèi)CCER供不應(yīng)求，2025年全國碳市場配額總量或從目前的45億噸擴(kuò)容到70億噸，若CCER可抵消5%即需求量為3.5億噸，且CCER價(jià)格為50元/噸，CCER整體市場價(jià)值為175億元。從供給端看，2025年林業(yè)碳匯市場可開發(fā)規(guī)?？蛇_(dá)3500萬元，成為當(dāng)前CCER開發(fā)新熱點(diǎn)。

上市公司參與林業(yè)碳匯的開發(fā)主要有自有林地開發(fā)以及代運(yùn)營兩種模式。1)將自有林業(yè)資源進(jìn)行CCER審核和備案，出售自愿減排指標(biāo)，獲得碳匯收入;2)設(shè)立具有林業(yè)碳匯代運(yùn)營能力以及銷售能力的平臺(tái)型公司，與地方企業(yè)、政府合作開發(fā)林業(yè)碳匯項(xiàng)目，幫助中小林農(nóng)解決小面積林地碳匯開發(fā)成本不合算、林業(yè)碳匯銷售困難等問題。根據(jù)我們測算，若CCER碳價(jià)為50元/tCO2，木材售價(jià)為700元/立方米，項(xiàng)目周期為20年后采伐，開展CCER后每畝林地ROI為23.0%。

建議關(guān)注：岳陽林紙：“公司“漿紙+生態(tài)”雙核發(fā)展，充分發(fā)揮央企平臺(tái)以及林業(yè)資源稟賦，具備碳匯開發(fā)成功經(jīng)驗(yàn)與先發(fā)優(yōu)勢。截至22年底，公司擁有200萬畝自有林地及3511萬畝碳匯開發(fā)項(xiàng)目合同儲(chǔ)備。預(yù)計(jì)2025年末，累計(jì)簽約林業(yè)碳匯將達(dá)5,000萬畝，碳匯業(yè)務(wù)有望顯著增厚公司業(yè)績。建議關(guān)注：永安林業(yè)、東珠生態(tài)、福建金森。