繼標(biāo)準(zhǔn)普爾之后，惠譽(yù)亦將美國AAA信貸評級摘去，以反映財(cái)政與債務(wù)急劇惡化，存在債務(wù)違約危機(jī)。由于市場普遍看淡美國經(jīng)濟(jì)前景，加上有對沖基金大舉做空美債，以及全球加速去美元化，美元資產(chǎn)面臨巨大沽售壓力。今次美國信貸評級遭惠譽(yù)降至AA+，可能掀起超預(yù)期的市場震蕩，尤其是美債急挫，隨時(shí)引爆新一波金融危機(jī)，對世界經(jīng)濟(jì)與金融穩(wěn)定構(gòu)成新威脅。

(資料圖)

美國信貸評級遭降，成為下半年首隻黑天鵝，美股、美債應(yīng)聲急挫，其中10年及30年期美國國債息分別抽升至4.1厘與4.2厘，為9個(gè)月以來最高，股債沽壓沉重，投資信心潰散，華爾街大行如高盛表示評級下降不會有大影響，無疑是自欺欺人。

股債應(yīng)聲急挫 投資信心潰散

美國長期入不敷出，持續(xù)錄得龐大財(cái)赤，要瘋狂發(fā)債填補(bǔ)赤字，結(jié)果債務(wù)失控地上升，再加上美國政治內(nèi)斗，就調(diào)高發(fā)債上限問題出現(xiàn)爭拗，觸發(fā)債務(wù)上限危機(jī)，導(dǎo)致美債違約風(fēng)險(xiǎn)愈來愈大。因此，美國根本不具備擁有最高AAA信貸評級的資格，信貸評級機(jī)構(gòu)下調(diào)美國信貸評級是有理有據(jù)。

其實(shí)，今次惠譽(yù)將美國信貸評級由AAA下調(diào)至AA+的行動來得太慢，甚至是后知后覺。目前美國金融霸權(quán)地位不斷下降，美元占全球外匯儲備比重由2000年初的70%下降至目前59%，可見全球各國早已推進(jìn)去美元化，減少對美元依賴，信貸評級機(jī)構(gòu)應(yīng)該走在市場前頭，更早下調(diào)美國信貸評級，可是惠譽(yù)在今年5月才將美國信貸評級展望列為負(fù)面，兩個(gè)月之后才下調(diào)評級，無疑反應(yīng)太慢，未有跟上市場變化。

債務(wù)利息沉重 評級或再下調(diào)

標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)、穆迪等全球三大評級機(jī)構(gòu)中，標(biāo)準(zhǔn)普爾率先在2011年摘去美國AAA信貸評級，可知道當(dāng)時(shí)美國已有財(cái)政與債務(wù)問題，當(dāng)美國公共債務(wù)規(guī)模由2011年的14萬億美元倍增至目前的32多萬億美元，惠譽(yù)才醒覺起來，下調(diào)美國信貸評級，而穆迪更是繼續(xù)無動于衷。

當(dāng)前美國財(cái)政與債務(wù)問題已達(dá)到相當(dāng)嚴(yán)重程度，公共債務(wù)規(guī)模相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值的1.2倍，但目前AA信貸評級的經(jīng)濟(jì)體，公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的中位數(shù)為44.7%。換言之，美國信貸評級還有下調(diào)的可能。

事實(shí)上，在22年來最高利率水平之下，美國債務(wù)利息負(fù)擔(dān)之重可以想見，每季償債利息支出高達(dá)數(shù)千億美元。隨著全球減少買入美債，美國發(fā)債融資將日益困難，出現(xiàn)無法支付債息、債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)實(shí)在不低，對美國經(jīng)濟(jì)與金融會有災(zāi)難性打擊，有美國智庫直言債務(wù)失控，已成為美國國家安全問題。

美國危機(jī)四伏 拖累全球金融

美國當(dāng)局對惠譽(yù)降級表示強(qiáng)烈不同意，財(cái)長耶倫尤其氣急敗壞，原因評級下降可能打亂美國增發(fā)國債、填補(bǔ)赤字的大計(jì)。美國計(jì)劃未來三個(gè)月發(fā)債萬億美元，市場形容為“美債海嘯”來襲，在市場投資信心大跌之下，不排除出現(xiàn)不足額認(rèn)購，引爆美債危機(jī)。

因此，美國信貸評級下調(diào)影響非同小可，其金融霸權(quán)地位面臨更大的挑戰(zhàn)，隨時(shí)掀起超預(yù)期的市場震蕩，沖擊美國經(jīng)濟(jì)與金融。

首先，美國信貸評級下跌，意味政府及企業(yè)融資成本上升，加劇經(jīng)濟(jì)衰退危機(jī)。其次，全球持有美元資產(chǎn)信心下降，美國股匯債承受更大沽壓。第三，嚴(yán)重高估的美元可能出現(xiàn)暴跌危機(jī)，特別是美國最大債主日本的超寬松貨幣政策可能轉(zhuǎn)向，引發(fā)日資從美國班師回朝，進(jìn)一步拋售美股、美債資產(chǎn)。

美國經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)四伏，對沖基金也正在大舉做空美債，當(dāng)心驚現(xiàn)更多金融黑天鵝，對全球經(jīng)濟(jì)與金融穩(wěn)定構(gòu)成新威脅。