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投資要點(diǎn)
牛黃成藥需求大，天然牛黃供給稀缺、體培牛黃優(yōu)勢(shì)凸顯。中國(guó)中藥協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)每年產(chǎn)出的天然牛黃不到1000公斤，而作為傳統(tǒng)名貴中成藥的天然牛黃需求量在5000公斤。近年，天然牛黃價(jià)格持續(xù)上漲。體培牛黃優(yōu)勢(shì)得天獨(dú)厚：質(zhì)量比天然牛黃更穩(wěn)定更優(yōu)效；價(jià)格低，生產(chǎn)周期短，可以有效緩解牛黃供需不平衡。建議關(guān)注：健民集團(tuán)，其子公司健民大鵬以體外培育牛黃原料藥及其系列制劑的制作、研發(fā)為主業(yè)。
本周行情:本周（8月14日-8月18日）生物醫(yī)藥板塊下跌2.36%，跑贏滬深300指數(shù)0.22pct，跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)0.75pct，在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中排名中游。本周中信醫(yī)藥生物子板塊全盤下跌，其中跌幅前三的為化學(xué)原料藥、醫(yī)療服務(wù)和中成藥，分別下跌3.53%、3.44%和2.70%。
投資策略：我們我們建議關(guān)注受醫(yī)藥整體反腐影響較小的板塊，建議關(guān)注民營(yíng)醫(yī)療、銷售費(fèi)用少的血制品、藥店板塊以及OTC等。
1、關(guān)注醫(yī)療服務(wù)終端需求，建議關(guān)注眼科醫(yī)療服務(wù)相關(guān)標(biāo)的愛爾眼科、華廈眼科，普瑞眼科、朝聚眼科；口腔醫(yī)療服務(wù)相關(guān)標(biāo)的通策醫(yī)療、瑞爾集團(tuán)。
2、關(guān)注經(jīng)營(yíng)情況穩(wěn)健疊加板塊估值合理的藥店板塊，建議關(guān)注益豐藥房、大參林、老百姓、一心堂和健之佳。
3、推薦血制品板塊：建議關(guān)注有供給量的公司，22年下半年采漿不受疫情影響+新設(shè)采漿站進(jìn)入到采漿周期的天壇生物和華蘭生物；有重大變化的公司，控制權(quán)擬變更為國(guó)藥集團(tuán)的衛(wèi)光生物；控制權(quán)已變更為陜西國(guó)資的派林生物。
4、中藥相關(guān)標(biāo)的，建議關(guān)注受益于品種進(jìn)入基藥目錄的健民集團(tuán)、葵花藥業(yè)、康緣藥業(yè)和達(dá)仁堂。
5、其他：建議關(guān)注東誠(chéng)藥業(yè)（核醫(yī)學(xué)稀缺標(biāo)的），山東藥玻（藥用玻璃龍頭）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)、研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)加劇超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)。