文 | 張佳儒
8月16日收盤，綠康生化股價報29.35元，跌1.51%，總市值45.61億元。近一年時間，綠康生化的股價經(jīng)歷了沖高回落的過程。
(資料圖片)
數(shù)據(jù)顯示，2022年7月29日，綠康生化股價不到13元，2023年1月12日，公司股價上漲至近66元，此后震蕩走低，最新價相比1月高點腰斬，但相比一年前股價仍屬于高位。
值得一提的是，2022年綠康生化以大漲381%奪冠A股十大牛股榜首。
從業(yè)績來看，綠康生化2021年至2022年，凈利潤連續(xù)虧損。在此背景之下，綠康生化跨界光伏尋找機遇。如今跨界一年，綠康生化發(fā)布預(yù)告顯示，2023年上半年預(yù)虧3600萬元–4400萬元。
資料顯示，綠康生化主營業(yè)務(wù)為獸藥生產(chǎn)研發(fā)和銷售，是獸藥和寵物經(jīng)濟龍頭概念股。獸藥和光伏，兩大行業(yè)相關(guān)度并不高。
綠康生化為何要跨界光伏？跨界光伏的成績又如何？
從綠康生化跨界光伏消息傳出，至今已有一年時間。
2022年8月1日，綠康生化披露擬收購江西緯科100%股權(quán)的公告，江西緯科主營薄膜復(fù)合材料及光伏配套組件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及安裝。
在跨界光伏消息影響下，2022年8月1日至8月5日，綠康生化股價連續(xù)5日漲停。
綠康生化的收購事項引發(fā)監(jiān)管的關(guān)注。監(jiān)管在關(guān)注函中，要求綠康生化說明公司在標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績虧損、資產(chǎn)負債率高企的情況下進行高溢價收購的原因及必要性。
公告顯示，江西緯科2021年虧損663.74萬元，2022年1-4月虧損688.63萬元，資產(chǎn)負債率達92%。該項資產(chǎn)預(yù)估值10000萬元，溢價率約為632%。
還沒等回復(fù)監(jiān)管函，2022年8月8日，綠康生化公告，因本次交易涉及豁免IPO承諾，股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓等相關(guān)事項，經(jīng)與各方溝通后，綜合考慮各項因素，決定暫停本次交易。
2022年8月8日、8月9日，綠康生化連續(xù)跌停。
不過，綠康生化的收購最終是完成。2023年1月30 日，綠康生化與江西緯科已完成交接，并辦理了江西緯科的工商變更登記，公司持有江西緯科100%股權(quán)，江西緯科納入合并報表范圍。
評估值來看，江西緯科100%股權(quán)的評估值為9570萬元，經(jīng)協(xié)商的交易總對價為9500萬元。
此前的2022年11月，綠康生化回復(fù)了為何要收購江西緯科以及高溢價收購的問題。
綠康生化表示，“雙碳”背景下，光伏行業(yè)發(fā)展需求向上游傳導(dǎo)，作為影響光伏組件質(zhì)量、壽命的關(guān)鍵性封裝材料，膠膜行業(yè)也相應(yīng)得到發(fā)展。
綠康生化稱看好膠膜行業(yè)的發(fā)展前景，擬通過收購江西緯科進入光伏POE膠膜行業(yè)深耕，以期改變上市公司業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀，符合公司“內(nèi)生+外延”發(fā)展戰(zhàn)略，提升上市公司盈利能力的目標(biāo)。
江西緯科是國內(nèi)能夠量產(chǎn)POE 膠膜的光伏膠膜公司之一，目前主流的光伏組件仍為P型組件，其所采用的主流封裝膠膜為EVA膠膜。因此，POE膠膜目前的市場規(guī)模遠遠小于EVA膠膜的市場規(guī)模。
對于高溢價收購的原因及必要性時，綠康生化表示，江西緯科2021年和2022年1-4 月的營收規(guī)模較小，無法覆蓋固定資產(chǎn)折舊及經(jīng)營團隊的日常開支。
此外，由于江西緯科成立時間較短，前期大量的研發(fā)投入導(dǎo)致存在未彌補虧損，使得其賬面凈資產(chǎn)偏低。截至2022年4月30日，江西緯科賬面凈資產(chǎn)為1365.96萬元，資產(chǎn)負債率為 92.26%。
除了收購江西緯科進入光伏膠膜行業(yè)，綠康生化還有大動作，公司在浙江省海寧市設(shè)立全資子公司綠康（海寧）膠膜材料有限公司（以下簡稱“綠康海寧”）。
2023年1月30日，綠康生化披露全資子公司綠康海寧擬投資建設(shè)年產(chǎn)8億平方米光伏膠膜項目簽署框架協(xié)議，總投資60億元，全部建成100條膠膜生產(chǎn)線。
其中，項目一期二年將完成40條生產(chǎn)線，達產(chǎn)后預(yù)計年銷售40億元；項目二期完成60條生產(chǎn)線建設(shè)，達產(chǎn)后年新增銷售60億元。
綠康生化的大動作，引發(fā)外界關(guān)注，尤其是60億資金的來源。綠康生化表示，本項目投資總額較大，主要資金來源為公司全資子公司自有或自籌資金，資金能否按期到位存在不確定性。
幾個月后，綠康生化的定增計劃披露了全資子公司綠康海寧的自籌資金方式。
6月22日，綠康生化發(fā)布定增預(yù)案，計劃募資13億元，用于綠康海寧年產(chǎn)3.2億平方米光伏膠膜項目、江西緯科新材料科技有限公司年產(chǎn)1.2億平方米光伏膠膜項目等。
其中，綠康海寧年產(chǎn)3.2億平方米光伏膠膜項目，就是綠康海寧年產(chǎn)8億平方米光伏膠膜項目的一期項目。
從定增預(yù)案中的募資擬投項目來看，不難看出，綠康生化對江西緯科和綠康海寧兩家子公司寄予厚望，對光伏業(yè)務(wù)抱有較大的期待。
那么，兩家子公司最新經(jīng)營狀況如何？
2022年報中，綠康生化披露，綠康海寧的年產(chǎn)8億平方米的光伏膠膜項目，預(yù)計2023年下半年完成前期建設(shè)，釋放部分產(chǎn)能。
2023年上半年預(yù)告中，綠康生化表示，江西緯科2月份進入合并報表范圍，公司收購后對相關(guān)設(shè)備設(shè)施進行改造并增加生產(chǎn)線，影響了正常生產(chǎn)，以致于2-6月江西緯科虧損近600萬元。
未來，綠康生化在光伏領(lǐng)域的進展如何，光伏業(yè)務(wù)對業(yè)績影響如何，我們將保持關(guān)注。
