財聯(lián)社6月30日訊（編輯 卞純）今年3月，硅谷銀行（SVB）倒閉掀起的美國銀行業(yè)危機震驚了全球。債券投資失利是硅谷銀行走向深淵的導火索。

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而在美聯(lián)儲持續(xù)加息的大背景下，不只是硅谷銀行，不少美國大銀行也在債券投資方面錄得巨額虧損，其中美銀首當其中。

三年前，在債券交易價格處于歷史高位之際，美銀將疫情期間吸納的6700億美元存款的大部分投入了債券市場。

美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）的數(shù)據(jù)，這一舉措使美銀第一季度末的賬面虧損超過1000億美元。按資產(chǎn)計，美銀是美國第二大銀行。

這一數(shù)字遠遠超過了其最大同行報告的債券賬面損失。美國最大銀行摩根大通和第三大銀行富國銀行的未實現(xiàn)債券虧損均約為400億美元，而第四大銀行花旗集團的賬面虧損為250億美元。

FDIC的數(shù)據(jù)顯示，截至第一季度末，美國近4600家銀行的證券投資組合未實現(xiàn)虧損總額為5150億美元，僅美銀的虧損就占據(jù)了其中的五分之一。

美銀的損失之所以比同行慘重得多是因為，該行將更多儲戶存款投入債券，而其它銀行則更多地投資于現(xiàn)金。

多年的低利率、監(jiān)管強化以及不溫不火的經(jīng)濟增長，促使各種規(guī)模的銀行將更多存款投入債券等證券。根據(jù)FDIC的數(shù)據(jù)，從2019年底到2022年年中，所有銀行的證券（主要是美國國債和抵押貸款債券）總價值增長了54%，即2萬億美元，大約是其總資產(chǎn)增長速度的兩倍。

過去一年多，隨著美聯(lián)儲持續(xù)提高利率，債券收益率上升，價格下跌，這使得以美銀為首的美國銀行業(yè)的投資組合價值大打折扣。

根據(jù)達拉斯聯(lián)儲周二發(fā)布的一篇論文，并非所有的美國國債都“同樣安全”，比較而言，短期債券最符合避險資產(chǎn)的定義。盡管長期國債可能沒有違約風險，但它們存在流動性風險和利率風險。

美銀表示，目前還沒有出售所持債券的計劃，以避免目前只存在于賬面上的損失成為現(xiàn)實。值得注意的是，如果利率再次下降，那么美銀持有的債券價值有望回升。

銀行業(yè)危機會卷土重來嗎？

今年3月，硅谷銀行宣布出售210美元債券虧損18億美元，引發(fā)了一場瘋狂的儲戶提款擠兌，最終導致該行破產(chǎn)。

不過，和硅谷銀行不一樣的是，美銀仍然擁有3700億美元的現(xiàn)金，這意味著該行不太可能存在流動性危機，自然也不會重蹈硅谷銀行的覆轍。事實上，美國區(qū)域銀行危機后，儲戶將更多的存款轉(zhuǎn)向了大銀行。

美聯(lián)儲周三公布的年度銀行壓力測試結(jié)果，與其他銀行一樣，美銀在壓力測試中也表現(xiàn)良好。

不過，市場可能早已對敏銳地察覺到了美銀的投資失誤，今年以來，美銀股價已下跌近15%，是所有大型銀行中表現(xiàn)最差的。同期，摩根大通股價則上漲了6%。

投資失利已經(jīng)拖累了美國銀行的凈息差。凈息差是衡量銀行業(yè)績的一個重要指標，用來衡量銀行在貸款和投資方面賺取了多少利潤。多年來，摩根大通和美國銀行在這一指標上并駕齊驅(qū)。但在過去一年里，摩根大通走在了美國銀行前面，今年第一季度，摩根大通年化凈息差為2.6%，而美國銀行為2.2%。

在美銀最近的財報電話會議上，首席財務官Alastair Borthwick表示，該行正在逐步減少其證券投資，截至第一季度末，其證券投資已從2021年底的9400億美元峰值降至7600億美元。