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8月25日，中國太平保險控股有限公司（以下簡稱“中國太平”）2023年中期業(yè)績會在香港召開。對于公司未來投資端的投資策略，中國太平投資管理部總經(jīng)理張作學(xué)表示，從中長期的利率走勢來看，我們認(rèn)為，考慮到經(jīng)濟增速換擋，貨幣供給充足以及居民和企業(yè)部門的杠桿可能逐步轉(zhuǎn)向政府部門等趨勢，預(yù)計境內(nèi)的長期利率中樞可能會下降，甚至有較長一段時間會維持在低位。目前來看，這類情況出現(xiàn)的概率還比較大。如果這類情況持續(xù)較長時間，那么，未來投資預(yù)期的收益率也有可能降低。這一問題可能對整個保險行業(yè)的投資端而言，屬于共性問題。
張作學(xué)表示，值得關(guān)注的是，在國家金融監(jiān)管總局的引導(dǎo)下，8月份開始，人身險產(chǎn)品的預(yù)定利率%開始下降到%，這樣可以更好地減少潛在的利差損，降低保險業(yè)資產(chǎn)配置的壓力。為了應(yīng)對壓力，公司這幾年也做了大量的準(zhǔn)備。主要是從加強資產(chǎn)負債管理角度入手，提升資產(chǎn)端的久期，有效控制資產(chǎn)和負債兩端的久期缺口，緩解利率下行帶來的風(fēng)險。
“后續(xù)能也需要資產(chǎn)負債兩端共同發(fā)力?！睆堊鲗W(xué)表示，負債端降低資金成本，投資端提升投資能力，構(gòu)建符合或建立匹配保險資金特點的投資風(fēng)格和投資策略，追求穩(wěn)健的投資回報。
張作學(xué)表示，從戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置方面，一方面要充分考慮I9準(zhǔn)則貼近市值的特點，所以要加強對宏觀經(jīng)濟、資本市場走勢的判斷，緊密跟蹤公司資產(chǎn)公允價值變動的趨勢，通過權(quán)益投資的多元化控制回撤的手段，努力降低波動，穩(wěn)定組合的收益率。
在資產(chǎn)端，張作學(xué)表示，公司會關(guān)注長久期固收資產(chǎn)，把它作為壓艙石，選擇利率的相對高位予以配置。權(quán)益投資上主要是提升能力、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、減少波動。當(dāng)前市場下還有一個重大的課題是加強信用風(fēng)險管理，努力降低預(yù)期損失。在配置的另一方面要考慮 I17準(zhǔn)則資產(chǎn)負債兩端利率風(fēng)險的對沖，保險合同服務(wù)邊際對投資收益吸收和緩釋的能力，根據(jù)不同賬戶的負債合同的情況和會計模型，合理規(guī)劃各類資產(chǎn)分布的結(jié)構(gòu)，平衡好短期利潤要求和長期回報之間的關(guān)系。
在戰(zhàn)術(shù)層面和品種選擇方面，張作學(xué)表示，主要是密切跟蹤利率走勢的變化；探索優(yōu)化非標(biāo)的結(jié)構(gòu)，順應(yīng)非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)大勢，關(guān)注以底層資產(chǎn)信用為基礎(chǔ)資產(chǎn)的投資機會，緊跟國家發(fā)展戰(zhàn)略，加大服務(wù)實體經(jīng)濟；對于權(quán)益資產(chǎn)，尤其是股票資產(chǎn)，會審慎研究，不斷加大對市場的判斷，建立符合保險資金特性的投資風(fēng)格，以基本面判斷為出發(fā)點，完善和改進核心股票池的管理方法，做好行業(yè)和個股均衡配置。
（文章來源：北京商報）
