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本周觀點

1） 6-8 月乘用車需求有望繼續(xù)回溫，但高基數(shù)下同比表現(xiàn)或平淡。23 年自主新能源將在下沉市場加速取代合資車，預計銷量達850 萬輛；2）在智能化、電動化發(fā)展的大趨勢下，中國制造將同步發(fā)力國產替代和海外市場開拓。

我們持續(xù)關注：傳統(tǒng)零部件國產替代，包括內外飾、車燈等；技術突破帶動產業(yè)成長，包括域控、線控底盤、一體化壓鑄、空懸等；以及800V 高壓等具備領先優(yōu)勢的子領域。3）商用車23 年將迎來復蘇，看好龍頭企業(yè)盈利恢復。

子行業(yè)觀點

1）乘用車：新能源車購置稅“2 免2 減半”政策落地，針對30 萬元+車型新增限額，強化對主流價格段的激勵作用，同時減少市場對產業(yè)鏈盈利能力的擔憂，穩(wěn)定市場預期。2）零部件：小鵬城市NOA、理想通勤NOA 將成為23H1/24H1 智能化賽道的重要催化，建議關注：設計、生產域控硬件的Tier1 供應商，產業(yè)鏈企業(yè)包括德賽西威、科博達；車企布局較少，依賴零部件廠商的底盤領域產品，看好初具規(guī)模的自主供應商伯特利；高階智駕仍需高精地圖加持，慣導系統(tǒng)作為核心定位系統(tǒng)之一，有望實現(xiàn)需求擴張。

重點公司及動態(tài)

乘用車板塊看好新車節(jié)奏和渠道建設上更積極的車企：1）比亞迪：23 年為新車型大年，市占率可持續(xù)提升；2）長城汽車：混動新車密集上市，獨立渠道加持新能源銷售；3）關注長安汽車。零部件板塊推薦理想、奇瑞產業(yè)鏈核心標的：1） 科博達：車身域控、底盤控制業(yè)務配套強勢品牌驅動業(yè)績兌現(xiàn)；2） 星宇股份：23 年新能源訂單將放量；3）伯特利：EPB 國產替代+線控制動配套頭部新勢力上量，成長性有望釋放。

風險提示：宏觀經(jīng)濟下行致需求不足；芯片短缺問題持續(xù)。