新華財經(jīng)北京8月18日電 伴隨中間環(huán)節(jié)貨源逐步收緊，8月份產(chǎn)區(qū)余糧見底，供應端話語權增強，貿(mào)易商挺價心態(tài)主導下，月初玉米價格強勢上漲并刷新年內(nèi)高點。玉米價格上漲后下游實單跟進放緩，替代品沖擊飼用需求及春玉米即將補充供應等，下旬市場供需緊張狀況明顯緩解，玉米價格持續(xù)上漲動能或減弱，市場轉(zhuǎn)向新季供需關系。

供應明顯收緊，產(chǎn)區(qū)價格領漲

(相關資料圖)

由于玉米價格處于近年來相對高位，本年度貿(mào)易商建庫心態(tài)謹慎，整體建庫體量較去年減少一半，中間渠道庫存維持相對低位。伴隨貨源消耗，產(chǎn)區(qū)余糧見底，貿(mào)易商抵觸低價出貨。同時，7月底受“杜蘇芮”及“卡努”等強臺風的影響，我國玉米主產(chǎn)區(qū)黑龍江、吉林等部分地區(qū)遭遇持續(xù)性強對流天氣，部分低洼地帶出現(xiàn)內(nèi)澇，新作產(chǎn)量不確定性增強，助推貿(mào)易商挺價心態(tài)，東北玉米價格開始強勢上漲。月初物流緊張導致汽運運費上漲，東北糧外流至華北體量明顯減少，而華北糧本就供應偏緊，加之深加工企業(yè)原料庫存偏低，積極提價促收，兩大產(chǎn)區(qū)玉米價格聯(lián)動上漲。

8月初余糧見底，玉米市場進入青黃不接時期，供應量下降相對明顯，下游飼料及深加工維持剛需，月度玉米供需差或降至年內(nèi)最低位5290.40萬噸左右，環(huán)比下降11.45%。截至15日，8月玉米均價2827.49元/噸，刷新年內(nèi)高點。

漲價后成交明顯放緩

玉米價格上漲后，下游飼料及深加工企業(yè)補庫心態(tài)相對謹慎。深加工企業(yè)根據(jù)到貨量靈活調(diào)整收購價格，對于飼料企業(yè)而言，小麥、稻谷等替代品的價格低于玉米，替代優(yōu)勢仍存，玉米市場成交明顯放緩，飼用需求受限在一定程度上限制玉米價格漲幅。

近期小麥市場受基層惜售情緒影響，有效供應收緊，下游面粉企業(yè)后市預期偏好，補庫積極性提升，小麥價格上漲。由于小麥蛋白質(zhì)較玉米稍高，同價格下小麥比玉米的飼用性價比高。截至14日，華北小麥均價2910.45元/噸，比當?shù)赜衩變r格低近50元/噸。小麥價格持續(xù)低于玉米的情況下，飼料企業(yè)對于高價玉米接單積極性有所下降，玉米飼用需求受限。

除了主要替代品小麥以外，糙米混合物后期也會擠占一部分玉米飼用需求。

14日，南港部分定向稻谷加工混合物預售參考價2830-2860元/噸，較南港玉米價格低近100元/噸。截至10日，定向稻谷累計投放400萬噸以上，總成交量375.18萬噸左右。

較高的成交率也反映出飼料企業(yè)對于低價替代品的采購意向較高，定向稻谷拍賣或在10月份前后結束，后期持續(xù)投放的稻谷也將在一定程度上擠占飼用需求，從而限制玉米價格漲幅。

缺乏續(xù)漲基礎

目前湖北、四川等地春玉米開始上量，卓創(chuàng)資訊預計南方春玉米總量約400萬噸，后市或逐步供應市場。山東、河南等地部分早熟春玉米也已零星上市，預計下旬上量集中，屆時市場整體供應壓力或有明顯緩解。

需求方面，由于替代品價格優(yōu)勢仍存，下游飼用需求恢復有限，深加工行業(yè)加工利潤修復下，原料維持剛需采購，下游需求整體變動不大。由于供應預期增加，預計8月下旬玉米市場供需緊張格局或明顯改善。

綜上所述，在供應偏緊格局主導下，8月初玉米價格仍維持高位。而需求端表現(xiàn)相對平穩(wěn)，替代品價格優(yōu)勢沖擊下，市場成交開始出現(xiàn)放緩跡象。伴隨8月中下旬華北春玉米及9月中旬新疆新季玉米陸續(xù)上量后，市場供應趨于寬松，緊張的供需關系或出現(xiàn)松動，玉米價格繼續(xù)上漲動能不足。目前主產(chǎn)區(qū)東北及華北新季玉米處于重要生長期，建議重點關注氣候?qū)π伦鳟a(chǎn)量的影響。

（作者：許亞婷，卓創(chuàng)資訊分析師）

編輯：吳鄭思

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