【資料圖】

核心觀點(diǎn)：中性偏多 苯乙烯基本面略有好轉(zhuǎn)，三S利潤(rùn)回升以及家電排產(chǎn)同比增加導(dǎo)致需求好于預(yù)期，供應(yīng)仍面臨增加，短期內(nèi)浙石化裝置變動(dòng)會(huì)對(duì)絕對(duì)價(jià)格和月差造成擾動(dòng)。純苯供應(yīng)出現(xiàn)邊際減少，部分歧化裝置停車，且調(diào)油行為繼續(xù)，向下的空間需要等到調(diào)油行為結(jié)束之后才會(huì)釋放。

月差：中性 浙石化裝置投產(chǎn)在即，對(duì)短期庫(kù)存影響較大，短期可根據(jù)消息面驅(qū)動(dòng)做波動(dòng)，長(zhǎng)期累庫(kù)趨勢(shì)不改。

苯乙烯供應(yīng)：中性 存量裝置檢修按計(jì)劃回歸，檢修旺季已過(guò)，未來(lái)開工增加。新增裝置方面，需關(guān)注浙石化兩套裝置投產(chǎn)進(jìn)度，平衡表中假設(shè)7月POSM裝置供應(yīng)1.5萬(wàn)噸產(chǎn)量，乙苯脫氫裝置9月投產(chǎn)，目前7-8月庫(kù)存變化偏低，裝置變動(dòng)將影響格局。

需求-三大S：偏多 三S利潤(rùn)大幅回升，下游裝置提升開工。7月家電排產(chǎn)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，同比正增長(zhǎng)，環(huán)比稍降，為三S開工托底。

純苯進(jìn)口：偏空 美韓套利窗口關(guān)閉，中國(guó)大陸7月進(jìn)口到岸數(shù)量預(yù)計(jì)增加，這部分增量將會(huì)體現(xiàn)在港口庫(kù)存上。

歧化裝置：偏多 歧化利潤(rùn)惡化，裝置出現(xiàn)邊際變化，遼陽(yáng)石化降負(fù)，九江石化和青島麗東停車。同時(shí)調(diào)油行為還在繼續(xù)，汽油-石腦油價(jià)差仍處高位，預(yù)計(jì)到7月末才會(huì)出現(xiàn)下降空間。

風(fēng)險(xiǎn)：--原油和宏觀不確定因素較大。