來(lái)源：市場(chǎng)資訊

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來(lái)源：鋁深加工

房地產(chǎn)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，其拉動(dòng)著不同行業(yè)的發(fā)展。在鋁終端消費(fèi)領(lǐng)域中，房地產(chǎn)、汽車(chē)兩大行業(yè)一直是中國(guó)鋁行業(yè)消費(fèi)的主力軍，房地產(chǎn)約占鋁消費(fèi)的29%，同時(shí)地產(chǎn)還帶動(dòng)了多個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，一旦房地產(chǎn)不景氣，那么其他行業(yè)也會(huì)跟著不景氣。

7月樓市的銷(xiāo)售狀況慘淡

從7月份樓市的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)來(lái)看，7月有超過(guò)一半以上的房企業(yè)績(jī)同比降幅超過(guò)30%，其中36家房企同比降幅超過(guò)50%。13個(gè)主要城市的樓市銷(xiāo)售情況，環(huán)比下跌43%，同比下跌41.1%。一線城市，環(huán)比下跌14.5%，同比下跌18.4%。二線城市，環(huán)比下跌55.4%，同比下跌47.6%。三線城市，環(huán)比下跌59.2%，同比下跌86.4%。雖然今年以來(lái)房地產(chǎn)利好政策頻出，但收效甚微，市場(chǎng)的底仍需要一定的時(shí)間，對(duì)于當(dāng)前的這種樓市表現(xiàn)，對(duì)沒(méi)有暴雷的房企，也是一個(gè)嚴(yán)峻的考驗(yàn)。目前房地產(chǎn)已經(jīng)供大于求，救市的根本還是需提升消費(fèi)者的生活水平，降低消費(fèi)者的生存壓力，有錢(qián)才能買(mǎi)房。

云南復(fù)產(chǎn)，7月電解鋁產(chǎn)量同比增長(zhǎng)

7月國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量為356.8萬(wàn)噸，同比增1.95%。1-7月國(guó)內(nèi)電解鋁累計(jì)產(chǎn)量為2367.6萬(wàn)噸，同比累計(jì)增2.7%。7月國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能躍升至4200萬(wàn)噸，主要因云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)提速，7月底云南運(yùn)行產(chǎn)能恢復(fù)至500萬(wàn)噸，目前整個(gè)云南省內(nèi)仍有近60萬(wàn)噸待復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能，其中有49萬(wàn)噸預(yù)計(jì)8月底完成復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)到8月底省內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能接近550萬(wàn)噸，全國(guó)運(yùn)行產(chǎn)能漲至4220萬(wàn)噸附近，創(chuàng)歷史新高，未來(lái)西南地區(qū)帶來(lái)的供應(yīng)壓力仍較為明顯。另外7月國(guó)內(nèi)鋁水比例約為72.6%，行業(yè)鑄錠比例維持低位，云南增產(chǎn)的部分有一部分直接被周邊鋁水加工企業(yè)利用，另外鑄錠的部分多流入川渝及華南市場(chǎng)。

國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存將至年初低水平

國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存，截至8月14日，國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存50.6萬(wàn)噸，總庫(kù)存接近今年年初水平，其中無(wú)錫地區(qū)因到貨不暢，去庫(kù)最為明顯。近幾周來(lái)國(guó)內(nèi)社庫(kù)總量持續(xù)緩幅下降，不過(guò)尚未能確定庫(kù)存已進(jìn)入去庫(kù)階段，各地庫(kù)存量漲跌起伏，整體消費(fèi)量依舊未出現(xiàn)明顯回升。

電解鋁單噸利潤(rùn)近2000，成本支撐存弱化效應(yīng)

從電解鋁冶煉企業(yè)的盈利空間來(lái)看，二季度以來(lái)，預(yù)焙陽(yáng)極、電力等原料成本的持續(xù)下跌，行業(yè)盈利空間走闊。進(jìn)入三季度，云南復(fù)產(chǎn)進(jìn)程超預(yù)期，國(guó)內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)止跌反彈，電解鋁平均成本止跌企穩(wěn)，行業(yè)維持低成本狀態(tài)。截至8月14日，華東現(xiàn)貨鋁報(bào)價(jià)18380元/噸，生產(chǎn)一噸電解鋁的加權(quán)成本約在16430.1元/噸，行業(yè)盈利近2000元/噸。電力成本優(yōu)勢(shì)地區(qū)依舊是電解鋁廠成本優(yōu)勢(shì)最顯著的地區(qū)，比如新疆、內(nèi)蒙及云南。隨著風(fēng)力發(fā)電等清潔能源的出力，寧夏青海也維持較高利潤(rùn)水平。短期來(lái)看，氧化鋁市場(chǎng)維持小幅反彈態(tài)勢(shì)，其他原料端暫未有大跌趨勢(shì)，但高利潤(rùn)也使得鋁價(jià)支撐存在弱化效應(yīng)。

宏觀VS行業(yè)，暫不支撐鋁價(jià)上漲

不管是從宏觀數(shù)據(jù)，還是行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，均不支撐鋁價(jià)大漲，7月國(guó)內(nèi)CPI、出口和社融數(shù)據(jù)均顯示了偏弱的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，房地產(chǎn)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)低位運(yùn)行，疊加外需承壓，經(jīng)濟(jì)延續(xù)磨底。政策組合拳預(yù)期短暫落空，宏觀情緒出現(xiàn)明顯退潮，強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)再度轉(zhuǎn)化成弱預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)；從趨勢(shì)來(lái)看，價(jià)格走勢(shì)受宏觀擾動(dòng)因素較大，市場(chǎng)在利空因素的干擾下釋放避險(xiǎn)情緒，但基本面及低庫(kù)存或支撐鋁價(jià)跌幅受限，短期滬鋁主力難跌破18000關(guān)口支撐，整體波動(dòng)區(qū)間關(guān)注18200-18600，未來(lái)不排除跌破的可能性。