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國泰君安表示，近年來，隨著新能源汽車智能化發(fā)展趨勢(shì)成為主流，更豐富的座艙體驗(yàn)和智能駕駛功能都對(duì)動(dòng)力電池提出了更長續(xù)航里程、更高能量密度的要求?？斐浼夹g(shù)主要涉及微電池技術(shù)和宏電池技術(shù)，前者致力于研究電極材料、電解液以及電荷轉(zhuǎn)移界面等電池內(nèi)部生態(tài)；后者主要關(guān)注與充電樁、熱管理、電池系統(tǒng)和充電協(xié)議。國內(nèi)頭部企業(yè)全方位布局快充領(lǐng)域，加快快充產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。快充技術(shù)有望實(shí)現(xiàn)里程焦慮的有效緩解，推進(jìn)新能源車市場空間進(jìn)一步抬升，看好優(yōu)先布局快充的龍頭企業(yè)。

全文如下

【電新】快充驅(qū)動(dòng)新能源車產(chǎn)業(yè)鏈“用電”改造

投資建議：我們認(rèn)為，快充技術(shù)有望實(shí)現(xiàn)里程焦慮的有效緩解，推進(jìn)新能源車市場空間進(jìn)一步抬升，看好優(yōu)先布局快充的龍頭企業(yè)。推薦1）電池：寧德時(shí)代、億緯鋰能，受益標(biāo)的：國軒高科、欣旺達(dá)；22）負(fù)極：貝特瑞、中科電氣、璞泰來，受益標(biāo)的：信德新材；3）導(dǎo)電劑：受益標(biāo)的：天奈科技；4）涂布技術(shù)解決方案：受益標(biāo)的：曼恩斯特；5）車載電源：受益標(biāo)的：欣銳科技；6）水冷板：受益標(biāo)的：銀輪股份、華峰鋁業(yè)；7）充電樁：盛弘股份。

快充技術(shù)高效補(bǔ)能，改善電車?yán)锍探箲]。近年來，隨著新能源汽車智能化發(fā)展趨勢(shì)成為主流，更豐富的座艙體驗(yàn)和智能駕駛功能都對(duì)動(dòng)力電池提出了更長續(xù)航里程、更高能量密度的要求。雖然相較于傳統(tǒng)的交流慢充，直流快充的技術(shù)要求及成本較高，但其在充電時(shí)間上具有顯著優(yōu)勢(shì)，成為車企改善電動(dòng)車?yán)锍探箲]和提升品質(zhì)的重要方向。

快充技術(shù)是系統(tǒng)工程，推動(dòng)“電器件”迭代換新。快充技術(shù)主要涉及微電池技術(shù)和宏電池技術(shù)，前者致力于研究電極材料、電解液以及電荷轉(zhuǎn)移界面等電池內(nèi)部生態(tài)；后者主要關(guān)注與充電樁、熱管理、電池系統(tǒng)和充電協(xié)議。電芯的能量體系上，主要通過負(fù)極材料（造粒、包覆、表面功能化）、電解質(zhì)（新型鋰鹽LiFSI）、導(dǎo)電劑（碳納米管）、電極設(shè)計(jì)（降低電極厚度）等途徑優(yōu)化電芯材料，提高鋰離子遷移速率以提升快充能力。電池的管控體系上，主要通過散熱（液冷散熱、多層液冷板）、車載電源（高電壓化）、汽車零部件（第三代半導(dǎo)體材料）等途徑升級(jí)配套車端零部件，適配快充性能。在基礎(chǔ)設(shè)施上，主要通過建立快充站及優(yōu)化電網(wǎng)（配建儲(chǔ)能、虛擬電廠）應(yīng)對(duì)快充需求。

國內(nèi)頭部企業(yè)全方位布局快充領(lǐng)域，加快快充產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。2018年10月10日，保時(shí)捷發(fā)布其首款純電動(dòng)車Taycan，開啟快充商業(yè)化探索。由于快充作為系統(tǒng)工程，需要全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同配合，才能實(shí)現(xiàn)其產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用和發(fā)展，目前國內(nèi)頭部企業(yè)已從微電池技術(shù)到宏電池技術(shù)全面開發(fā)、協(xié)同布局。我們認(rèn)為，快充技術(shù)有助于企業(yè)構(gòu)建差異化競爭優(yōu)勢(shì)，同時(shí)，頭部企業(yè)端的推進(jìn)有望將快充產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程大大加快。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車銷量不及預(yù)期，快充技術(shù)產(chǎn)業(yè)化速度不及預(yù)期。