被給予厚望的G6，能否帶動(dòng)小鵬汽車(chē)（NYSE:XPEV；09868.HK）打好翻身仗？

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8月18日，小鵬汽車(chē)發(fā)布最新財(cái)報(bào)，第二季度營(yíng)收為50.6億元，同比減少32%，環(huán)比增加25.5%；凈虧損為28億元，同比增加3.7%，環(huán)比增加20%。

從交付數(shù)據(jù)來(lái)看，今年第二季度，小鵬汽車(chē)共交付新車(chē)23205輛，比2023年第一季度的18230輛增長(zhǎng)27.3%，處于回暖狀態(tài)。

“2023年下半年，隨著G6等新品帶動(dòng)我們的銷(xiāo)量大幅增長(zhǎng)，毛利率逐步恢復(fù)，以及運(yùn)營(yíng)效率的持續(xù)提升，我們預(yù)計(jì)在2023年下半年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的整體轉(zhuǎn)正?！必?cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上，小鵬汽車(chē)董事長(zhǎng)兼CEO何小鵬如是說(shuō)道。

第三季度交付指引顯示，該季度小鵬汽車(chē)預(yù)期交付量為3.9萬(wàn)~4.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)約31.9%~38.7%；收入85億~90億元，同比增長(zhǎng)約24.6%~31.9%。

何小鵬稱(chēng)，經(jīng)過(guò)幾個(gè)季度的自我變革，小鵬汽車(chē)從今年三季度開(kāi)始，進(jìn)入銷(xiāo)量、品牌、士氣、現(xiàn)金流的初步正循環(huán)，并在明年、后年進(jìn)入更大更全面的正循環(huán)。

這是否意味著小鵬汽車(chē)已經(jīng)走出至暗時(shí)刻？

銷(xiāo)量回暖 毛利率觸底

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，第二季度小鵬汽車(chē)季度交付量23205臺(tái)，環(huán)比增長(zhǎng)27%，帶動(dòng)營(yíng)收增至50.6億元，環(huán)比增長(zhǎng)26%，超出市場(chǎng)預(yù)期。

今年以來(lái)，小鵬汽車(chē)連續(xù)6個(gè)月實(shí)現(xiàn)交付規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，截至2023年6月30日，小鵬汽車(chē)現(xiàn)金儲(chǔ)備規(guī)模近340億元。

毛利率方面，小鵬汽車(chē)二季度毛利率由一季度的1.7%下滑至-3.9%，而2022年同期毛利率還維持在10.9%的水平。其中，汽車(chē)毛利率由一季度的-2.5%下滑至-8.6%。

小鵬汽車(chē)表示，汽車(chē)?yán)麧?rùn)率的下滑，主要是G3i相關(guān)的庫(kù)存減記和庫(kù)存購(gòu)買(mǎi)承諾虧損，對(duì)2023年第二季度的車(chē)輛毛利率產(chǎn)生4.5個(gè)百分點(diǎn)的負(fù)面影響；此外，促銷(xiāo)活動(dòng)增加、新能源汽車(chē)補(bǔ)貼結(jié)束等也影響了毛利率。

盡管部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，何小鵬仍信心滿(mǎn)滿(mǎn)：“上半年，為應(yīng)對(duì)行業(yè)激烈的競(jìng)爭(zhēng)和快速變化，我在小鵬汽車(chē)進(jìn)行了戰(zhàn)略和組織，產(chǎn)品和市場(chǎng)等各方面的變革。從當(dāng)前看，這些變革的內(nèi)外部效果都超出了期望，并正式將公司帶入到了初步的正循環(huán)。”

數(shù)據(jù)顯示，7月，小鵬汽車(chē)銷(xiāo)量重回萬(wàn)輛規(guī)模，11008輛的月銷(xiāo)量環(huán)比增長(zhǎng) 27.7%，但同比依舊下滑4.5%；前7個(gè)月，小鵬汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量5.24萬(wàn)輛，同比下滑34.86%，與小鵬汽車(chē)今年20萬(wàn)輛的銷(xiāo)量目標(biāo)還相去甚遠(yuǎn)。

不過(guò)，進(jìn)入下半年，小鵬汽車(chē)與大眾汽車(chē)的戰(zhàn)略合作，讓外界看到轉(zhuǎn)好前景。財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上，何小鵬也表示，接下來(lái)將與大眾集團(tuán)不斷深化合作關(guān)系，在下一代電動(dòng)車(chē)平臺(tái)、軟件技術(shù)和供應(yīng)鏈方面建立更強(qiáng)有力的戰(zhàn)略協(xié)同，共享規(guī)模效應(yīng)。

技術(shù)一直是小鵬汽車(chē)的戰(zhàn)略核心，近期，小鵬汽車(chē)智能駕駛開(kāi)發(fā)副總裁吳新宙的突然離職，無(wú)疑給它的自動(dòng)駕駛技術(shù)開(kāi)發(fā)以及未來(lái)技術(shù)發(fā)展蒙上了一層陰影。

對(duì)于接下來(lái)的技術(shù)布局，何小鵬表示，AI定義汽車(chē)的時(shí)代才剛剛開(kāi)始，接下來(lái)將建立公司級(jí)的智能化研發(fā)、規(guī)劃和運(yùn)營(yíng)的“大智能”團(tuán)隊(duì)并由何小鵬本人直管，該團(tuán)隊(duì)將統(tǒng)一規(guī)劃智能輔助駕駛、智能座艙、電子電氣架構(gòu)以及多項(xiàng)智能創(chuàng)新技術(shù)發(fā)展業(yè)務(wù)。

2025年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡？

新能源車(chē)戰(zhàn)事行至中場(chǎng)，曾經(jīng)站上巔峰的小鵬汽車(chē)面臨更激烈的外部競(jìng)爭(zhēng)，在這場(chǎng)翻身之仗中，G6被稱(chēng)為“救命稻草”。

今年第一季度的財(cái)報(bào)電話(huà)上，何小鵬曾放出豪言：“我們相信G6將會(huì)成為中國(guó)20-30萬(wàn)元新能源SUV市場(chǎng)最受矚目的熱銷(xiāo)爆款，帶動(dòng)小鵬汽車(chē)的總交付量在三季度同比和環(huán)比都取得遠(yuǎn)高于行業(yè)的高速增長(zhǎng)，形成戰(zhàn)略和組織調(diào)整后的第一個(gè)銷(xiāo)量拐點(diǎn)?！?/p>

G6的銷(xiāo)量崛起背后，是小鵬汽車(chē)爆款車(chē)型斷檔已久。此前，無(wú)論是G9還是P7i，都沒(méi)能幫助小鵬實(shí)現(xiàn)品牌上探和提升銷(xiāo)量的使命，在這其中，很多供應(yīng)商也因此蒙受損失。

過(guò)去的失誤投射到G6上，來(lái)自供應(yīng)鏈的信任危機(jī)被加深。因此，在小鵬G6正式上市的第二天，小鵬汽車(chē)就立即召集供應(yīng)商開(kāi)會(huì)，要求上游供應(yīng)商提升交付能力，以協(xié)助G6的產(chǎn)能爬坡。

最近的財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上，何小鵬也提到，小鵬正在和供應(yīng)商一起全力提升G6，特別是Max版本產(chǎn)能。預(yù)計(jì)在今年9月，G6車(chē)型的交付量將會(huì)顯著有提升，且?guī)?dòng)小鵬月交付突破1.5萬(wàn)。在四季度沖擊G6單月交付就過(guò)萬(wàn)的目標(biāo)。

同時(shí)，何小鵬清醒地意識(shí)到，對(duì)小鵬而言，G6并不是唯一的牌：“如果一個(gè)企業(yè)只靠一款車(chē)或者一個(gè)小節(jié)點(diǎn)都是錯(cuò)誤的。汽車(chē)是個(gè)長(zhǎng)線(xiàn)的事情，我們?cè)诿髂旰竽暧蟹浅６嗟男萝?chē)、改款車(chē)，要看一個(gè)體系的能力?！?/p>

據(jù)悉，小鵬汽車(chē)營(yíng)銷(xiāo)服體系在總裁王鳳英的帶領(lǐng)下，客戶(hù)滿(mǎn)意度和協(xié)同作戰(zhàn)能力不斷提高。下半年，小鵬汽車(chē)開(kāi)始加速渠道的商業(yè)模式變革，加速銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勝劣汰，并用更快的速度引進(jìn)優(yōu)秀的經(jīng)銷(xiāo)商伙伴，擴(kuò)張二線(xiàn)和低線(xiàn)城市的市場(chǎng)份額。

此外，小鵬汽車(chē)在動(dòng)力系統(tǒng)、整車(chē)硬件、供應(yīng)鏈等多個(gè)領(lǐng)域的降本項(xiàng)目正在執(zhí)行推進(jìn)，2024年年底將實(shí)現(xiàn)成本降低25%目標(biāo)。

“對(duì)于整體公司的盈虧平衡以及現(xiàn)金流預(yù)測(cè)，我們的目標(biāo)沒(méi)有發(fā)生太大變化，即到2024年，我們將實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流為正，對(duì)于整體經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，我們認(rèn)為2025年可以實(shí)現(xiàn)?！焙涡※i說(shuō)道。

受益自動(dòng)駕駛“iPhone 4時(shí)刻”

近日，新能源車(chē)企的降價(jià)再次成為車(chē)市焦點(diǎn)話(huà)題。

與今年3月那場(chǎng)聲勢(shì)浩大、轟轟烈烈的車(chē)市“降價(jià)潮”不同，自8月初開(kāi)始的、以新能源車(chē)為主的又一輪價(jià)格調(diào)整，似乎來(lái)得有些“于無(wú)聲處”。

據(jù)時(shí)代周報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，8月以來(lái)，已有包括上汽大眾、零跑、哪吒、極氪、歐拉和奇瑞新能源等在內(nèi)的10多家車(chē)企紛紛推出各自的降價(jià)活動(dòng)，所涉及車(chē)型達(dá)數(shù)十款。

有分析師在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上提問(wèn)小鵬汽車(chē)管理層如何看待車(chē)市降價(jià)，以及是否會(huì)跟進(jìn)降價(jià)。

對(duì)此，小鵬汽車(chē)副董事長(zhǎng)、聯(lián)席總裁顧紅地回復(fù)表示，友商對(duì)價(jià)格的調(diào)整沒(méi)有影響到小鵬的銷(xiāo)量，總體而言，可以保持很好的市場(chǎng)位置。因?yàn)樵贕6定價(jià)時(shí)，已經(jīng)預(yù)料到了價(jià)格壓力，目前沒(méi)有看到不利因素。

在此前的G6上市發(fā)布會(huì)上，何小鵬稱(chēng)：“G6之于小鵬的意義，就像iPhone 4之于蘋(píng)果。”從G6開(kāi)始，小鵬的純電整車(chē)平臺(tái)、電子電氣架構(gòu)、動(dòng)力系統(tǒng)、智能輔助駕駛軟硬件將全面平臺(tái)化，正式進(jìn)入體系化造車(chē)階段。

iPhone 4被認(rèn)為是游戲規(guī)則的改變者。財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上，有分析師向小鵬汽車(chē)管理層提問(wèn)，如何看待自動(dòng)駕駛的iPhone 4時(shí)刻？以及大概什么時(shí)間到來(lái)？

“我估計(jì)在2025到2026年?！焙涡※i回答道，主要有以下幾個(gè)影響因素：一，是不是全范圍，比如，中國(guó)95%以上的路段環(huán)境包括小區(qū)內(nèi)、小區(qū)地下車(chē)庫(kù)都可以使用；二，成本因素；三，整體能力，包括安全和體驗(yàn)。未來(lái)兩到三年，小鵬希望能夠做到千公里接管在1次到0.1次之間，而且比大部分標(biāo)準(zhǔn)司機(jī)開(kāi)得更聰明，效率更高。

何小鵬認(rèn)為，大語(yǔ)言模型將加速自動(dòng)駕駛iPhone 4時(shí)刻的到來(lái)，在AI定義汽車(chē)的時(shí)代，小鵬汽車(chē)將會(huì)是這一浪潮的主要推動(dòng)者和受益者。