近日公布的《中國銀行業(yè)理財市場半年報告（2023年上）》顯示，截至6月末，銀行理財存續(xù)規(guī)模為25.34萬億元，較去年底下降約2.31萬億元。而據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至6月末，內(nèi)地公募基金資產(chǎn)凈值合計27.69萬億元。這意味著，一直穩(wěn)坐資管行業(yè)規(guī)模頭號交椅的銀行理財首次被公募基金反超，暫時退居第二。不過，7月以來，隨著存款利率下行和理財收益止跌回升，居民資金又有回流之勢。

上半年銀行理財規(guī)模少了2.31萬億元

【資料圖】

近日，銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場半年報告（2023年上）》（以下簡稱《報告》）顯示，截至2023年6月末，全國共有265家銀行機構(gòu)和30家理財公司有存續(xù)的理財產(chǎn)品，共存續(xù)產(chǎn)品3.71萬只，較年初增長6.88%；存續(xù)規(guī)模為25.34萬億元，同比減少13.07%，較去年底的27.65萬億元減少2.31萬億元。

事實上，銀行理財存續(xù)規(guī)模并非今年才開始減少。過往數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，銀行理財規(guī)模連續(xù)三年穩(wěn)步提升，至2022年6月末達到29.15萬億元。然而截至2022年末，銀行理財市場規(guī)?？s減為27.65萬億元，同比下降4.66%。從去年6月底至今年6月底，銀行理財存續(xù)規(guī)模一年內(nèi)少了3.81萬億元。

而根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會網(wǎng)站，近八年間，公募基金凈值呈現(xiàn)曲折上升趨勢。截至2015年2月末，公募基金數(shù)量是1977只，公募基金規(guī)模為4.86萬億元。截至2023年6月底,管理公募基金數(shù)量為10980只，管理公募基金資產(chǎn)凈值合計約27.69萬億元。八年時間，公募基金數(shù)量和規(guī)模均增長了近5倍。公募基金規(guī)模也首次超過銀行理財。

上半年銀行理財存續(xù)規(guī)模為什么會減少？

提及銀行理財規(guī)?？s減，業(yè)內(nèi)人士都會提起去年兩次破凈潮。去年3月，銀行理財產(chǎn)品出現(xiàn)大面積跌破凈值。11月開始，伴隨著債券市場劇烈調(diào)整，銀行理財產(chǎn)品再度遭遇“破凈潮”，理財產(chǎn)品破凈數(shù)量一度超過6000只，不少明星產(chǎn)品觸發(fā)了“巨額贖回”。

很多投資者也是在去年的震蕩中第一次切身感受到銀行理財“不保本”的殘酷現(xiàn)實，不少人因此選擇了“用腳投票”，理財產(chǎn)品贖回后不再續(xù)做，而是轉(zhuǎn)向其他投資渠道。

北京居民陳女士去年11月初買了一款穩(wěn)健型低風險理財，到期后的最終收益跟定期存款超不多，比業(yè)績比較基準差不少。不過，陳女士并不失望，反倒慶幸“沒有虧錢就挺好了?！彼宄赜浀?，這個產(chǎn)品買了沒多久就開始虧錢，不少日子都是負收益，有時一天要虧好幾天的收益，“看得人心驚肉跳”。陳女士告訴記者，買低風險理財產(chǎn)品本來是求穩(wěn)，現(xiàn)在看來也不踏實，收益也并沒有想象的高，這次到期后就全部贖回存定期了，“受不了那個刺激”。

中信證券首席經(jīng)濟學家明明認為，上半年銀行理財市場規(guī)模下降的主要原因是去年11月中旬開始的“贖回潮”帶來了長久的負面影響，直至今年4月陰霾才逐漸消散。此外，上半年理財規(guī)模下滑與6月末受商業(yè)銀行存款考核影響，商業(yè)銀行引導理財資金階段性回流至銀行表內(nèi)也有關(guān)。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華指出，目前國內(nèi)投資情緒處于恢復階段，受宏觀經(jīng)濟波動，投資者情緒偏謹慎，市場利率中樞下移，理財產(chǎn)品收益率較前幾年明顯回落且凈值波動有所增大；另外，也與居民多元化資產(chǎn)配置有關(guān)，比如居民增加基金、儲蓄類產(chǎn)品等方面的配置以及增加消費支出等行為，勢必影響銀行理財規(guī)模。

東興證券研報認為，受去年末債市波動影響，理財產(chǎn)品破凈導致個人投資者風險偏好降低，今年一季度尚未完全恢復，理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模繼續(xù)收縮。二季度以來存續(xù)規(guī)模已有所回暖，不過6月末部分理財產(chǎn)品到期沖存款對規(guī)模也有一定影響。

7月第一周銀行理財規(guī)模增長超8000億元

讓業(yè)內(nèi)人士感到欣慰的是，7月已來銀行理財已有明顯回暖態(tài)勢。多家券商分析師此前預(yù)測，在7月第一周，銀行理財規(guī)模已恢復增長超過8000億元。

7月13日，中金公司研報顯示，據(jù)其觀測，7月上旬銀行理財規(guī)模已增長1.07萬億，顯示出積極復蘇趨勢。中金公司認為主要來自兩方面：現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品規(guī)模增長7741億元，主要源自二季度末商業(yè)銀行“存款沖量”后的理財資金回流；固收類理財產(chǎn)品規(guī)模增長2986億元，增量主要為1個月以內(nèi)的短期限產(chǎn)品。

廣發(fā)證券研究報告顯示，截至7月14日，銀行理財存量規(guī)模較7月7日上升3324億元至26.93萬億元，其中理財子規(guī)模較7月7日上升3674億元至22.71萬億元，延續(xù)季末規(guī)模下降之后的回升趨勢。

央行近日發(fā)布的7月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，7月份人民幣存款減少1.12萬億元，同比多減1.17萬億元。其中，住戶存款減少8093億元，非金融企業(yè)存款減少1.53萬億元。不少業(yè)內(nèi)人士認為，住戶存款中應(yīng)有部分回流銀行理財市場。

根據(jù)明明測算，2023年7月理財規(guī)模環(huán)比大漲了1.88萬億元至27.22萬億元，增幅達7.42%，創(chuàng)兩年來新高。

光大證券研究所銀行業(yè)首席分析師王一峰認為，隨著跨季之后以每日開放型產(chǎn)品線為代表的理財產(chǎn)品快速回流，7月末理財規(guī)模快速回升至27萬億元附近，8月第一周理財規(guī)模增長1000億元左右。

招商證券此前預(yù)估，自2022年11月10日-2023年3月底，銀行理財規(guī)模下降了近6萬億元；而今年7月理財規(guī)模大幅增長1.5萬億左右，月末理財規(guī)模約27.8萬億。

居民資金為何重回銀行理財市場？

業(yè)內(nèi)人士普遍認為，存款利率下行和銀行理財收益回升是居民資金重回理財市場的重要原因。

今年6 月8日，國有大行的存款利率再次集體下調(diào)。就在前一天，這些大行還有3%或3.05%的定存利率，一夜之后，它們所有期限的定存利率最高也只有2.9%，徹底告別“3”字頭。這是繼 2022 年 9 月以來，商業(yè)銀行根據(jù)自身經(jīng)營需要和市場供求狀況，第二輪主動調(diào)整存款掛牌利率。

明明表示，存款利率降低，傳統(tǒng)儲蓄對居民資金吸引力下降，資金在7月明顯回流至理財產(chǎn)品，居民資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。

另一方面，銀行理財產(chǎn)品的收益表現(xiàn)也在走出低谷。從“破凈”產(chǎn)品的數(shù)量來看，普益標準數(shù)據(jù)顯示，截至6月27日，今年6月共有1660款產(chǎn)品單位凈值“破凈”，有1358款產(chǎn)品累計凈值“破凈”。相較于去年11月出現(xiàn)的“破凈潮”，目前出現(xiàn)凈值回撤的理財產(chǎn)品數(shù)量大幅減少。

與此同時，7月銀行理財產(chǎn)品收益率止跌向好。普益標準日前發(fā)布的報告顯示，截至2023年7月末，全市場存續(xù)開放式固收類理財產(chǎn)品(不含現(xiàn)管)、封閉式固收類理財產(chǎn)品的近1個月年化收益率的平均水平分別為3.29%、4.06%，環(huán)比分別上漲0.12個百分點、0.23個百分點。

興銀理財首席研究官徐寒飛認為，理財市場出現(xiàn)升溫，一是由于存款利率下調(diào)，銀行表內(nèi)存款重新回流理財；二是投資者風險偏好邊際回落，開始增加在低風險、低波動的銀行理財產(chǎn)品上的配置。

展望下半年，不少市場人士普遍認為，銀行理財規(guī)模將逐步回升。明明預(yù)計，結(jié)合歷史數(shù)據(jù)和理財沖量發(fā)力的慣例，預(yù)計8月理財規(guī)模增幅在4000億元左右，下半年理財整體規(guī)模有可能恢復到29萬億元以上的水平。他認為，2022年居民積累的超額儲蓄回流消費的規(guī)模相對有限，而地產(chǎn)也難以放量，對儲蓄的分流作用較小，疊加監(jiān)管對表內(nèi)存款利率的不斷壓降，理財性價比持續(xù)提高，超額儲蓄回流至銀行理財?shù)母怕噬仙?/p>

文/北京青年報記者 程婕

編輯/田野

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