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2023年以來，日本經(jīng)濟明顯改善，GDP增速回升，消費者信心好轉(zhuǎn)，PMI接連上升，東京房價已超90年代，核心通脹創(chuàng)下近40年以來的新高，與歐美的衰退擔(dān)憂形成鮮明對比，日本已走出通縮的陰影了嗎？

（一）日本經(jīng)濟修復(fù)的共性與特性：這一次通脹預(yù)期更強，加杠桿意愿更高

2023年初以來，日本經(jīng)濟基本面持續(xù)向好。日本一季度GDP環(huán)比折年增速達到2.7%，較去年四季度的0.4%明顯回升，私人消費增速由去年四季度的0.9%回升至2.1%，設(shè)備投資由-2.3%回升至5.6%。日本綜合PMI由去年11月的48.9%回升至5月的54.3%。核心通脹連續(xù)上漲，4月份達到4.1%，創(chuàng)下近40年高位。失業(yè)率降低至2.6%，低于過去十年平均水平。日經(jīng)指數(shù)持續(xù)上漲，創(chuàng)下1990年以來的新高。

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