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本期投資提示：

房地產行業(yè)數據：上周（23/06/17-23/06/23）34 個重點城市新房合計成交363 萬平米，環(huán)比-2%；其中，一二線環(huán)比-4%、三四線環(huán)比+20%；6 月累計一手房月成交同比-32%，較5 月-42pct；其中，一二線同比-27%、三四線同比-61%，分別較5 月-46pct和-27pct。上周13 個重點城市二手房成交76 萬平米，環(huán)比-32%；6 月截至上周累計成交同比-6%，較5 月-51pct。庫存方面，上周15 城推盤114 萬平米，對應上周成交/推盤比為1.16 倍，最近3 個月（23 年3-5 月）分別為0.92 倍、1.07 倍和1.10 倍。截至上周末，15 城可售面積為9,701 萬平米，環(huán)比-0.2%；3 個月移動平均去化月數為13.7個月，環(huán)比+0.5 個月，我們認為行業(yè)總體仍處于低庫存階段。

主要政策新聞：宏觀方面，央行1 年期LPR 從3.65%下調10BP 為3.55%、5 年期以上LPR 從4.3%下調10BP 為4.2%。貝殼研究院監(jiān)測顯示，6 月貝殼百城首套主流房貸利率平均為4.0%，二套主流房貸利率平均為4.9%，均與上月基本持平。全國政協(xié)經濟委員會副主任尹艷林指出，眼下房地產市場低迷，對不合時宜的政策要盡快調整，比如一些炒房熱時代出臺的限制性政策要加快退出。因城施策方面，山東臨沂支持高品質住宅建設，住宅項目可按不超5%比例上浮銷售價。公積金政策放松方面，天津擬提高首套房公積金貸款額度至100 萬元（原80 萬元）、二套50 萬元（原40 萬元）；福州自22 年5 月已累計為1,318 個多子女家庭發(fā)放住房公積金貸款9.15 億元。購房補貼方面，南京六合區(qū)推出人才購房優(yōu)惠，購買新房每平米補貼300 元；西藏日喀則購買新房按總價4%補貼，每套房補貼最高不超過6 萬元；沈陽全日制中專以上畢業(yè)生購房可享受全額契稅補貼；河南南陽中心城區(qū)買首套新房契稅補貼50%，多子女家庭再補最多2 萬元。

公司動態(tài)跟蹤：5 月銷售額：華僑城A 37 億元（同比-24%）；1-5 月銷售額：華僑城A170 億元（同比+11%）。濱江集團發(fā)行2023 年度第一期中期票據6 億元/3.95%/1+1年；以23 億元收購杭州地鐵持有北鴻置業(yè)100%股權及對應債權，公司將通過北鴻置業(yè)獲得目標地塊51%的權益。華發(fā)股份擬將全資子公司文傳公司和閱潮公司100%股權分別轉讓給珠海華發(fā)國際會展管理有限公司、珠海華發(fā)現(xiàn)代服務投資控股有限公司，轉讓價格分別為4.9 億元、76.8 萬元。萬科公司職工代表大會選舉王蘊為職工代表董事，選舉潘樟良為職工代表監(jiān)事。金科股份擬定增購買公司控股股東金科控股子公司重慶科易小貸持有的恒昇大業(yè)20%股權，發(fā)行價格1.17 元/股，發(fā)行股份數量不超過30%。金科服務本周耗資848 萬港元回購公司股份80 萬股，占總股數的0.12%。

一周板塊回顧：板塊表現(xiàn)方面，SW 房地產指數下跌4.68%，滬深300 指數下跌2.51%，相對收益為-2.18%，板塊表現(xiàn)弱于大市，在31 個板塊排名中排第28 位。個股表現(xiàn)方面，SW 房地產板塊漲跌幅排名前5 位的房地產個股分別為：金科股份、*ST 新聯(lián)、*ST 同達、蘇州高新、鐵嶺新城，上周漲跌幅排名后5 位的房地產個股分別為榮盛發(fā)展、沙河股份、中交地產、天房發(fā)展、中南建設。板塊表現(xiàn)方面，物業(yè)管理板塊個股平均下跌6.82%，滬深300 指數下跌2.51%，相對收益為-4.31%，板塊表現(xiàn)弱于大市。當前主流AH 房企23/24PE 均值分別為6.9/6.0 倍；物管23/24PE 均值分別為14/11 倍。

投資分析意見：我們認為，我國房地產需求端短期銷售呈現(xiàn)超跌、但中期需求仍有支撐，而供給端呈現(xiàn)供給主體過度出清、中期行業(yè)供給亟待修復，預計供需兩端政策仍將更加積極支持，尤其考慮多項宏觀數據和地產數據的走弱，房地產行業(yè)政策有望進一步迎來優(yōu)化；并預計市場中核心城市的銷售也將逐步改善，并格局優(yōu)化下優(yōu)質房企成長空間打開，將受益于政策放松和格局優(yōu)化雙重利好。我們維持房地產板塊“ 看好”評級，推薦：A股：華發(fā)股份、招商蛇口、濱江集團、保利發(fā)展、建發(fā)股份、金地集團、新城控股、萬科A；H 股：越秀地產、華潤置地、建發(fā)國際、中海外發(fā)展、龍湖集團；并維持物業(yè)管理板塊“看好”評級，推薦：保利物業(yè)、中海物業(yè)、萬物云、華潤萬象、新大正、碧桂園服務，建議關注：招商積余。

風險提示：調控政策超預期收緊，銷售去化不及預期；物管行業(yè)人工成本上行超預期。