21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者畢華章 西安報(bào)道

行業(yè)前五的中融信托暴雷，帶給市場(chǎng)的余波正在A股市場(chǎng)蔓延。

在持有多家上市公司股份之外，中融信托的產(chǎn)品也仍然在多家上市公司手中尚未兌付。不過，中融信托此次延期兌付事件也帶給市場(chǎng)更多思考。

(資料圖片僅供參考)

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理wind數(shù)據(jù)注意到，今年前7個(gè)月，A股市場(chǎng)共有760余家上市公司持有理財(cái)產(chǎn)品7500多只，平均每家約10只，累計(jì)認(rèn)購(gòu)金額超過5300億元。這其中，信托系理財(cái)產(chǎn)品金額僅為91億元，占比1.69%，僅是零頭。

真正的巨頭，依然是銀行系的理財(cái)產(chǎn)品，連同各類存款產(chǎn)品在內(nèi)，銀行系占比高達(dá)88%，與券商系、信托系、基金系理財(cái)產(chǎn)品相比，占據(jù)著絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，制霸全場(chǎng)。

這個(gè)事實(shí)表明，在高收益與低風(fēng)險(xiǎn)之間，多數(shù)上市公司最終還是用腳投票，擁抱了銀行系理財(cái)產(chǎn)品。

多家上市公司踩雷中融信托

但為了更高收益選擇冒險(xiǎn)的上市公司也不在少數(shù)。

其中，金博股份（688598）踩雷中融信托的產(chǎn)品合計(jì)6000萬(wàn)元，兩只信托產(chǎn)品名稱分別為中融-隆晟1號(hào)集合資金信托計(jì)劃，該信托產(chǎn)品本金3,000萬(wàn)元及投資收益210萬(wàn)元尚未收回；中融-澤睿1號(hào)集合資金信托計(jì)劃，該信托產(chǎn)品本金3000萬(wàn)元及投資收益216萬(wàn)元尚未收回。兩只產(chǎn)品到期日分別為8月10日和8月9日。

另一家上市公司南都物業(yè)（603506）披露，該公司此前以300萬(wàn)元購(gòu)買了中融-匯聚金1號(hào)貨幣基金集合資金信托計(jì)劃（以下簡(jiǎn)稱“匯聚金1號(hào)”）。鑒于此次投資款項(xiàng)的收回尚存在不確定性，并基于非保本理財(cái)產(chǎn)品的性質(zhì)，存在本息無(wú)法全額收回的風(fēng)險(xiǎn)。

該產(chǎn)品預(yù)期收益率5.8%，期限為半年，即2023年2月9日至2023年8月8日。也就是說，已經(jīng)到期卻暫時(shí)無(wú)法兌付。

上市公司咸亨國(guó)際（605056）也有中融信托產(chǎn)品部分本金尚未收回。該公司在信托產(chǎn)品延期兌付情況公告稱，中融-豐盈176號(hào)集合資金股權(quán)投資信托計(jì)劃實(shí)際投入金額2000萬(wàn)元。目前，該公司累計(jì)收到信托產(chǎn)品投資本金1742.94萬(wàn)元，剩余信托產(chǎn)品本金257.06萬(wàn)元及投資收益尚未收回。

不完全統(tǒng)計(jì)，在市場(chǎng)已披露的信息中，微光股份（002801）是購(gòu)買中融信托產(chǎn)品較多的公司，目前約有6款中融信托的產(chǎn)品尚未到期，累計(jì)金額約3.3億元。金房能源（001210）持有的中融信托圓融壹號(hào)-6M產(chǎn)品3000萬(wàn)元也尚未到期。

此外，塔牌集團(tuán)（002233）在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司參與中融信托余額情況，公司購(gòu)買的中融信托的信托產(chǎn)品均為封閉運(yùn)作的信托計(jì)劃產(chǎn)品或凈值化的標(biāo)品信托產(chǎn)品，并非“非標(biāo)資金池”產(chǎn)品。

A股信托理財(cái)產(chǎn)品日漸式微

對(duì)于A股上市公司而言，中融信托暴雷的余波遠(yuǎn)不止此。

中融信托財(cái)報(bào)顯示，2022年末，該公司存續(xù)信托計(jì)劃1633個(gè)，受托管理資產(chǎn) 6293.49億元。

不過，中融信托的暴雷并非個(gè)例。

近幾年來(lái)，市場(chǎng)記憶猶新的就有雪松信托、四川信托、興業(yè)信托等相關(guān)產(chǎn)品出現(xiàn)問題。

而從信托公司整體觀察，根據(jù)各家信托公司年報(bào)披露數(shù)據(jù)，2022年末信托公司受托規(guī)模實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的信托公司占比一半左右，受托管理規(guī)模大幅增長(zhǎng)和大幅下降的信托公司中均有頭部公司，反映了行業(yè)轉(zhuǎn)型下各家信托公司差異化發(fā)展的基本態(tài)勢(shì)。

此外，2022年相較上年業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，也在頭部信托公司體現(xiàn)的較為明顯。

信托公司自身業(yè)績(jī)尚且不甚理想，上市公司的選擇自然多了幾分謹(jǐn)慎。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理發(fā)現(xiàn)，wind數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月，763家持有理財(cái)產(chǎn)品的上市公司中，僅有39家仍持有信托理財(cái)產(chǎn)品，僅占零頭；金額合計(jì)為91億元。

縱向?qū)Ρ冉迥甑臄?shù)據(jù)，有著更為直觀的呈現(xiàn)。

2018年，99家上市公司持有信托產(chǎn)品377億元；2019年96家上市公司持有信托產(chǎn)品263億元；2020年，105家上市公司持有信托產(chǎn)品308億元；2021年，100家上市公司持有信托產(chǎn)品315億元；2022年，71家上市公司持有信托產(chǎn)品165億元。

最近一年半以來(lái)，產(chǎn)品數(shù)量與金額均有明顯下滑。

銀行系理財(cái)渠道獨(dú)大

此前一段時(shí)期，信托產(chǎn)品以較高的收益率，吸引了大量客戶認(rèn)購(gòu)，成為增速較快的資管業(yè)務(wù)類型。

但是時(shí)過境遷，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的變局導(dǎo)致信托業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，再想提供高出其他理財(cái)產(chǎn)品的收益率，則需要經(jīng)受更多的考驗(yàn)。

正如一位監(jiān)管層高級(jí)官員曾提到，“高收益意味著高風(fēng)險(xiǎn)，收益率超過6%的就要打問號(hào)，超過8%的就很危險(xiǎn)，10%以上就要準(zhǔn)備損失全部本金?！?/p>

值得一提的是，行業(yè)層面，對(duì)于信托業(yè)的嚴(yán)監(jiān)管，行業(yè)人士有著切身感受。經(jīng)濟(jì)環(huán)境方面，也對(duì)信托業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來(lái)挑戰(zhàn)。

多方面的因素傳導(dǎo)下來(lái)，A股上市公司理財(cái)渠道選項(xiàng)中，信托產(chǎn)品顯得頗有些雞肋。

正如上述五年來(lái)的數(shù)據(jù)，從金額來(lái)看，上市公司投入信托理財(cái)?shù)馁Y金已經(jīng)發(fā)生了顯著的改變。再?gòu)恼急葋?lái)看，信托產(chǎn)品顯得更為弱勢(shì)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月，在累計(jì)5300多億元的理財(cái)金額中，上市公司認(rèn)購(gòu)信托產(chǎn)品金額約為91億元，占比僅僅1.69%。

與此形成鮮明對(duì)比的是，結(jié)構(gòu)性存款認(rèn)購(gòu)金額高達(dá)3594億元，占比67%，成為上市公司首選的第一大理財(cái)類型。

券商理財(cái)計(jì)劃等產(chǎn)品占據(jù)第二位，但是比例僅為9.7%，仍然無(wú)法與銀行的結(jié)構(gòu)性存款比肩。銀行理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)金額占比7.6%，是第三大產(chǎn)品類型。

值得一提的是，連同各類存款在內(nèi)，銀行系的理財(cái)產(chǎn)品占比高達(dá)88%，與券商系、信托系、基金系理財(cái)產(chǎn)品相比，占據(jù)著絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，制霸全場(chǎng)。

雖然市場(chǎng)曾有觀點(diǎn)認(rèn)為，日漸豐富的新興理財(cái)渠道，為上市公司提供了更多選擇。但是怎奈，在經(jīng)歷了信托公司及信托產(chǎn)品暴雷之后，最終，多數(shù)上市公司還是用腳投票，投入了傳統(tǒng)的銀行系理財(cái)產(chǎn)品懷抱。