截至6月26日，上證指數(shù)4連跌，深證成指已經(jīng)抹去全年漲幅，創(chuàng)業(yè)板指更加慘淡，在6月上旬創(chuàng)出近3年新低。近期，連上半年最強(qiáng)的AI主線板塊也開(kāi)始?xì)⒌顿Y者再次陷入迷茫。
當(dāng)前很多公司已經(jīng)跌到相對(duì)合理的估值水平，但部分投資者依然對(duì)未來(lái)信心不足，而出現(xiàn)非理性殺跌。在市場(chǎng)低迷之際，有公司開(kāi)始通過(guò)公布“股份回購(gòu)”、“大股東增持”等計(jì)劃，試圖穩(wěn)定公司股價(jià)和投資者信心。
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鋰電池隔膜公司恩捷股份在6月25日晚公告了一則控股股東增持股份的計(jì)劃，26日該股股價(jià)在市場(chǎng)整體下跌的狀態(tài)下，逆勢(shì)大漲7%以上，說(shuō)明增持計(jì)劃對(duì)公司股價(jià)有刺激作用。
18家公司拋出大手筆增持計(jì)劃
通常而言，“股票回購(gòu)”和“增持”是上市公司向資本市場(chǎng)傳達(dá)公司股價(jià)被低估、增強(qiáng)投資者信心的常用手段。這些屬于上市公司或大股東用真金白銀去力挺自家公司股價(jià)的行為，在熊市頗為常見(jiàn)，特別是在市場(chǎng)底部階段，會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)較多的回購(gòu)與增持現(xiàn)象。
筆者根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在剔除掉ST股后，統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，有18家A股上市公司拋出了5000萬(wàn)元以上的股份增持計(jì)劃，且計(jì)劃仍在實(shí)施中。
其中，工程機(jī)械龍頭公司之一的徐工機(jī)械在今年3月底拋出了一項(xiàng)實(shí)際控制人擬增持至少5億元的的計(jì)劃。露笑科技、喜臨門(mén)2家公司同時(shí)還有上億元的股份回購(gòu)計(jì)劃在實(shí)施當(dāng)中。
回購(gòu)向市場(chǎng)傳達(dá)積極信號(hào)
股票回購(gòu)是指上市公司利用現(xiàn)金等方式，從股票市場(chǎng)上購(gòu)回本公司發(fā)行在外的一定數(shù)額的股票的行為。公司在股票回購(gòu)?fù)瓿珊罂梢詫⑺刭?gòu)的股票注銷(xiāo)。但在絕大多數(shù)情況下，公司將回購(gòu)的股票作為‘庫(kù)藏股’保留，不再屬于發(fā)行在外的股票，且不參與每股收益的計(jì)算和分配。庫(kù)藏股日后可移作他用，如股權(quán)激勵(lì)、員工持股計(jì)劃或在需要資金時(shí)將其出售。
上市公司發(fā)布的股票回購(gòu)?fù)ǔ７譃閮煞N，一種是普通回購(gòu)，屬于上市公司主動(dòng)回購(gòu)股份，一般會(huì)公布回購(gòu)價(jià)上限、回購(gòu)金額或者股份數(shù)的下限與上限。另一種是股權(quán)激勵(lì)回購(gòu)，屬于上市公司被動(dòng)回購(gòu)股份，通常是由于此前被授予股權(quán)激勵(lì)的員工觸發(fā)了某種條件而導(dǎo)致上市公司不得不回購(gòu)其“已獲授但尚未解除限售的限制性股票”，然后將其注銷(xiāo)。因此，向市場(chǎng)傳達(dá)積極信號(hào)的一般是指“普通回購(gòu)”類(lèi)型。
相比大股東的股票增持，股票回購(gòu)對(duì)股價(jià)的“力挺”作用顯得更加有說(shuō)服力?；刭?gòu)對(duì)于股價(jià)的提振主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是，回購(gòu)價(jià)格通常高于當(dāng)前股價(jià)，直接向市場(chǎng)傳達(dá)公司當(dāng)前股價(jià)在上市公司認(rèn)可的價(jià)值之下。二是，回購(gòu)后由于流通在外的股份數(shù)減少，每股收益相應(yīng)提高，估值水平會(huì)進(jìn)一步下降。
海爾、上汽等拋出大手筆回購(gòu)方案，有公司公布回購(gòu)后大漲50%
筆者根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)了2023年以來(lái)發(fā)布過(guò)回購(gòu)預(yù)案且當(dāng)前回購(gòu)仍未結(jié)束的A股上市公司，共計(jì)153家，計(jì)劃回購(gòu)總金額下限超170億元。新能源和醫(yī)藥兩大板塊是今年上半年股份回購(gòu)最多的兩個(gè)行業(yè)，這兩大板塊，今年股價(jià)表現(xiàn)也相對(duì)落后，持續(xù)殺跌引發(fā)了上市公司回購(gòu)。
以回購(gòu)金額下限來(lái)看，今年以來(lái)有61家上市公司拋出了上億元的股票回購(gòu)計(jì)劃，筆者在剔除ST個(gè)股后，篩選出了回購(gòu)金額最多的20家上市公司。
其中，家電巨頭海爾智家在今年4月28日拋出了最低15億元的股份回購(gòu)預(yù)案，目前回購(gòu)計(jì)劃在實(shí)施中，回購(gòu)價(jià)格上限相比當(dāng)前股價(jià)高出36%。緊隨其后的是，上汽集團(tuán)也于6月份拋出了至少10億元的回購(gòu)計(jì)劃。此外，還有6家公司拋出了5億以上的回購(gòu)計(jì)劃。
值得注意的是，光伏電池片公司愛(ài)旭股份在4月22日拋出了不少于億元的回購(gòu)計(jì)劃，自回購(gòu)計(jì)劃公布以來(lái)，該股股價(jià)已經(jīng)上漲50%以上。
多股回購(gòu)價(jià)空間較大
通常而言，“回購(gòu)價(jià)格上限”被認(rèn)為是上市公司認(rèn)可的公司股價(jià)合理價(jià)格，“上限”以下價(jià)位，都是上市公司認(rèn)為低估的價(jià)格。因此，一般而言，“回購(gòu)價(jià)格上限”相比當(dāng)前股價(jià)高出越多，越能說(shuō)明在上市公司眼中公司股價(jià)被低估的程度。
筆者根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，以6月26日收盤(pán)價(jià)為“當(dāng)前股價(jià)”的參考，有65家公司公布的回購(gòu)價(jià)格上限高出“當(dāng)前股價(jià)”50%以上。其中，力量鉆石、禾邁股份、靈康藥業(yè)、明冠新材等4家公司的回購(gòu)價(jià)上限高出當(dāng)前股價(jià)100%以上。
多家回購(gòu)股份的公司受外資青睞
此外，在有回購(gòu)計(jì)劃的公司當(dāng)中，也有不少公司受到外資青睞。筆者統(tǒng)計(jì)出了“回購(gòu)金額下限在上億元、同時(shí)今年來(lái)北向資金凈買(mǎi)入額也在上億元”的公司名單，共計(jì)20家。
其中，愛(ài)爾眼科、天合光能、愛(ài)美客等公司今年來(lái)被北向資金凈買(mǎi)入超10億元，同時(shí)也有上市公司超2億元的回購(gòu)計(jì)劃。
需要說(shuō)明的是，無(wú)論是股份增持還是回購(gòu)，都是上市公司或者大股東層面對(duì)于公司內(nèi)在價(jià)值判斷后做出的決策，但由于投資者的非理性因素，股價(jià)會(huì)圍繞價(jià)值上下波動(dòng)。因此，回購(gòu)和增持不代表股價(jià)就沒(méi)有下跌空間了，只是向市場(chǎng)傳達(dá)了上市公司對(duì)股價(jià)的態(tài)度，至于最終的股價(jià)走向受到多重因素影響，需要結(jié)合更多因素綜合分析。
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