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8月22日，中加基金發(fā)布公告，旗下中加安瑞平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有期混合型發(fā)起式基金中基金(FOF)可能觸發(fā)基金合同終止。資料顯示，該產(chǎn)品成立于2020年8月。那么，是何原因?qū)е鲁钟衅诩磳脻M(mǎn)內(nèi)的該產(chǎn)品發(fā)布可能觸發(fā)合同終止的公告？根據(jù)公告，中加安瑞平衡養(yǎng)老三年可能觸發(fā)合同終止的原因是觸發(fā)了《基金合同》約定的終止情形，運(yùn)作三年后，基金資產(chǎn)凈值仍低于2億元。該基金亦是略顯冷清的個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品規(guī)模的背后，無(wú)疑是對(duì)基金公司多維度能力比拼與支撐。實(shí)際上，一只養(yǎng)老金基金產(chǎn)品的落地并非易事。作為創(chuàng)新型基金產(chǎn)品，背后離不開(kāi)公募機(jī)構(gòu)在投研團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、信息技術(shù)、渠道銷(xiāo)售、客戶(hù)服務(wù)等能力上的全面投入與支撐。而在機(jī)構(gòu)自身的經(jīng)驗(yàn)與能力之外，我國(guó)投資者個(gè)人養(yǎng)老財(cái)富管理意識(shí)的薄弱，以及養(yǎng)老基金自身投資特性所帶來(lái)的理解門(mén)檻，則是未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間里，需要市場(chǎng)多方平臺(tái)共同面對(duì)與化解的挑戰(zhàn)。中加基金養(yǎng)老FOF觸發(fā)合同終止中加基金發(fā)布公告，旗下中加安瑞平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有期混合型發(fā)起式基金中基金(FOF)可能觸發(fā)基金合同終止。根據(jù)公告，中加安瑞平衡養(yǎng)老三年可能觸發(fā)合同終止的原因是觸發(fā)了《基金合同》約定的終止情形，運(yùn)作三年后，基金資產(chǎn)凈值仍低于2億元。從以上規(guī)模變動(dòng)詳情圖可以看出，中加安瑞平衡養(yǎng)老成立之初的募集資金為0.10億元，經(jīng)過(guò)三年的運(yùn)作之后，資產(chǎn)規(guī)模并未能實(shí)現(xiàn)有效增長(zhǎng)。一直在0.1億元的區(qū)間徘徊，直到清算前夕也只仍是在0.1億元的規(guī)模，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能達(dá)到三年目標(biāo)規(guī)定的2億元規(guī)模，最終無(wú)奈落到可能觸發(fā)合同終止的結(jié)局。為何中加安瑞平衡養(yǎng)老這三年來(lái)規(guī)模一直“止步不前”？回顧該基金近三年來(lái)的業(yè)績(jī)漲跌幅狀況，可以看到：該基金近三年來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)平平，僅為同類(lèi)基金的中等水平，甚至在某些階段還處于同類(lèi)排名的下游。值得一提的是，作為一只發(fā)起式基金，《基金合同》對(duì)中加安瑞平衡養(yǎng)老存續(xù)期內(nèi)的基金份額持有人數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模有如下約定：“基金合同生效之日起三年后的對(duì)應(yīng)日，若基金資產(chǎn)凈值低于兩億元，基金合同自動(dòng)終止，且不得通過(guò)召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)延續(xù)基金合同期限?！贝饲?，大成基金旗下大成興享平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有期混合型發(fā)起式基金中基金(FOF)也因觸發(fā)基金存續(xù)期內(nèi)的基金份額持有人數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模相關(guān)約定，基金合同自動(dòng)終止。發(fā)起式基金屬于“寬進(jìn)嚴(yán)出”的產(chǎn)品，其清盤(pán)壓力往往會(huì)大于普通開(kāi)放式基金。談及發(fā)起式基金觸及清盤(pán)“紅線(xiàn)”的原因，有公募基金從業(yè)人士表示：“其一，基金規(guī)模不足2億元；其二，投資業(yè)績(jī)不佳，無(wú)法達(dá)到投資目標(biāo)或滿(mǎn)足特定的規(guī)模要求、業(yè)績(jī)要求；其三，基金管理人的營(yíng)銷(xiāo)實(shí)力有限，尤其是新成立或者中小型基金公司?！弊龃箴B(yǎng)老FOF市場(chǎng)規(guī)模任重道遠(yuǎn)從第一批公募基金公司拿到養(yǎng)老FOF批文至今已有5年。5年來(lái)，首批14只養(yǎng)老FOF普遍取得較好的投資收益率，其中成立以來(lái)最高累計(jì)收益率超過(guò)50%，平均年化收益率超9%；14只養(yǎng)老FOF平均年化收益率約為6%左右。雖然首批養(yǎng)老FOF成績(jī)較亮眼，但養(yǎng)老FOF的發(fā)展也還面臨一些問(wèn)題，例如基金規(guī)模較小，“叫好不叫座”的現(xiàn)象較明顯等。根據(jù)基金二季報(bào)，首批養(yǎng)老目標(biāo)基金管理總規(guī)模為87.17億元，嘉實(shí)基金的研究顯示，這比該批基金發(fā)行之初規(guī)模增長(zhǎng)近八成。不過(guò)，從全市場(chǎng)養(yǎng)老FOF來(lái)看，截至今年二季度末，合計(jì)規(guī)模為803.7億元，同比下滑約24%。進(jìn)一步來(lái)看，截至2023年一季度末，我國(guó)已有超過(guò)200只養(yǎng)老目標(biāo)基金，其中持有期為一年的有77只，三年的有97只，五年的有42只。截至2023年一季度末，我國(guó)217只養(yǎng)老目標(biāo)基金中，養(yǎng)老目標(biāo)日期基金有98只，規(guī)模220億元；養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金有119只，規(guī)模638億元。從運(yùn)營(yíng)模式來(lái)看，目前養(yǎng)老目標(biāo)基金多數(shù)采取發(fā)起式基金形式成立，這種模式在發(fā)行階段對(duì)投資者門(mén)檻較低，但也限制了基金的規(guī)模增長(zhǎng)。而一旦進(jìn)入運(yùn)營(yíng)階段，由于投資者流動(dòng)性的限制，盡管其管理水平可能較高，但新資金的流入相對(duì)有限，難以快速增長(zhǎng)。此外，該類(lèi)產(chǎn)品以長(zhǎng)期收益穩(wěn)健為賣(mài)點(diǎn)，降低了收益的銳度；加上當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)養(yǎng)老目標(biāo)基金的認(rèn)知度較低，導(dǎo)致該類(lèi)基金的規(guī)模擴(kuò)增緩慢。為了進(jìn)一步做大養(yǎng)老目標(biāo)基金市場(chǎng)，基金公司在做好業(yè)績(jī)的同時(shí)，還應(yīng)不斷深化投資者教育。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)就于今年年初啟動(dòng)“基金行業(yè)話(huà)養(yǎng)老”專(zhuān)項(xiàng)投教活動(dòng)?；顒?dòng)過(guò)程中，行業(yè)機(jī)構(gòu)展現(xiàn)出高昂的參與熱情，不斷探索投教工作的新形式、新方法，活動(dòng)地區(qū)和覆蓋人群范圍持續(xù)擴(kuò)大。近日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人也就活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心答記者問(wèn)，其中提及正在研究制定資本市場(chǎng)投資端改革方案，包括支持全國(guó)社?；稹⒒攫B(yǎng)老保險(xiǎn)基金、年金基金擴(kuò)大資本市場(chǎng)投資范圍等。具體舉措中還包括豐富個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品體系，將指數(shù)基金等權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品納入投資選擇范圍。同時(shí)，在加大各類(lèi)中長(zhǎng)期資金引入力度方面，提及推動(dòng)加快將個(gè)人養(yǎng)老金制度擴(kuò)展至全國(guó)，擴(kuò)大制度覆蓋面。
