PVC：上周PVC期貨再跌，V09合約收6152（-0.8%），9-1價(jià)差-47（+1），指數(shù)持倉117（+1）萬手，結(jié)束四連降?，F(xiàn)貨市場：常州5型電石料現(xiàn)匯庫提6020-6100（0/0）元/噸，點(diǎn)價(jià)V09-100至-60，V01-90。華南升水華東120，乙電價(jià)差（華南）220。

(資料圖)

核心邏輯：

上周PVC開工率74.1%（+0.3%），三連增，新增四川金路24萬噸消缺2天，泰州聯(lián)成60萬噸計(jì)劃下周檢修。盡管周內(nèi)檢修損失增加，但信發(fā)、天業(yè)、中鹽等大裝置提負(fù)，總體供應(yīng)仍然增加。

庫存方面，8月11日社庫47.5萬噸，環(huán)比-0.2（前值持平）萬噸，同比高24%，下游開工低位，華東累庫華南去庫，下周預(yù)計(jì)47.5萬噸。廠庫天數(shù)6.2天，環(huán)比-0.1天，符合預(yù)期，同比增加19.7%，下周預(yù)估6.15天。乙烯法檢修、出口交付、交割需求促使廠庫下降。

海外方面，臺塑9月報(bào)價(jià)超預(yù)期上調(diào)70-80美元，周內(nèi)出口成交短暫放量，美國信越與Olin就VCM供應(yīng)問題達(dá)成一致，72.5萬噸PVC裝置預(yù)期回歸。

需求端，隨著淡季即將結(jié)束，下游開工環(huán)比回升，部分華東中小企業(yè)訂單持續(xù)改善，但以消化前期貨源為主。成本端，電石待卸較少，山東上漲100元，部分爐子盈利恢復(fù)，PVC邊際成本6000。

綜合來看，短期看出口利多出盡，國內(nèi)供需面變化不大，交易重心在期現(xiàn)回歸上，預(yù)計(jì)偏弱，期現(xiàn)正套。

黃金白銀：美國核心CPI延續(xù)回落，但PPI、核心PPI超預(yù)期，美聯(lián)儲年內(nèi)加息預(yù)期猶存，黃金的趨勢性行情繼續(xù)延后，短線震蕩，長線看多。

今日重點(diǎn)資訊：

1、7月人民幣貸款增加3459億元，同比少增3498億元；社會融資規(guī)模增量為5282億元，比上年同期少2703億元。7月末，廣義貨幣(M2)余額285.4萬億元，同比增長10.7%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個(gè)和1.3個(gè)百分點(diǎn)。

2、美國8月一年期通脹率預(yù)期為3.3%，預(yù)期3.5%，前值3.4%。

3、美國8月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值為71.2，預(yù)期71，前值71.6。

4、美國7月PPI同比升0.8%，終結(jié)此前升幅的“12連降”，預(yù)期升0.7%，前值自升0.1%修正至升0.2%；環(huán)比升0.3%，創(chuàng)今年1月來最大增幅，預(yù)期升0.2%，前值自升0.1%修正至持平。美國7月核心PPI同比升2.4%，預(yù)期升2.3%，前值升2.4%；環(huán)比升0.3%，預(yù)期升0.2%，前值自升0.1%修正至降0.1%。

5、中國7月社會融資規(guī)模增量5282億元，新增人民幣貸款3459億元，人民幣存款減少1.12萬億元，M2同比增10.7%，M2-M1剪刀差擴(kuò)大

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