盡管黃酒在中國歷史悠長，但目前整個黃酒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展相較于白酒、啤酒等，呈現(xiàn)出規(guī)模小、利潤薄的特征。

近幾年來，因消費(fèi)群體老齡化、消費(fèi)市場區(qū)域壁壘高等因素，國內(nèi)黃酒市場發(fā)展近乎停滯，三家主流黃酒上市公司會稽山（601579,SH）、金楓酒業(yè)（600616,SH）業(yè)績陷入瓶頸。

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2016年以來，隨著整體消費(fèi)的迭代升級，白酒、啤酒行業(yè)紛紛以“品牌化”、“高端化”為策略，增收增利，在資本市場市值突破百億、千億甚至萬億大關(guān)。

黃酒產(chǎn)業(yè)卻處境尷尬。盡管近年來各大黃酒企業(yè)為了破局市場，使出了渾身解數(shù)，但最終效果卻是差強(qiáng)人意。

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年，全國規(guī)模以上黃酒企業(yè)的營收和利潤分別為101.6億元和12.7億元，同比下降20%與24%。而茅臺2022年一年的總營收和凈利潤分別為1275.5億和627.16億。這種碾壓式對比，可見一斑。

同時，規(guī)模以上黃酒企業(yè)在2021年、2022年實(shí)現(xiàn)總體銷售收入分別為127.17億及101.6億，同比呈現(xiàn)下滑趨勢。

黃酒龍頭毛利欠佳

行業(yè)疲軟，龍頭公司日子也不好過。

目前，A股市場中，主營黃酒的上市公司有三家，分別為會稽山、金楓酒業(yè)（600616,SH）和古越龍山（600059,SH）。2023年第一季度，三家企業(yè)的營收均出現(xiàn)不同程度的下滑。

其中，會稽山實(shí)現(xiàn)營收3.70億元，同比減少2.03%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7939萬元，同比增加1.26%；古越龍山實(shí)現(xiàn)營收5.12億元，同比減少9.17%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5886萬元，同比減少14.71%；金楓酒業(yè)實(shí)現(xiàn)營收1.10億元，同比減少32.88%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.33億元，同比增加3748.20%。

雖然金楓酒業(yè)的利潤看上去大增，但業(yè)績貢獻(xiàn)并非來自主營業(yè)務(wù)，而是來自一筆2億元的房屋征收補(bǔ)償款。

近期，會稽山還尚未發(fā)2023年半年報(bào)預(yù)告及年報(bào)，金楓酒業(yè)2023年上半年業(yè)績預(yù)報(bào)業(yè)績扭虧為盈，歸屬于上市公司股東的凈利潤在1.05億元至1.29億元之間。 歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤在-1680萬元至-4020萬元之間。而這樣的業(yè)績也主要源于上述房屋征收補(bǔ)償款。

古越龍山2023年上半年業(yè)績微增，營收、凈利潤同比分別小幅增長0.52%、0.09%。從區(qū)域來看，今年上半年，古越龍山浙江市場銷售收入同比下滑4.52%。對此，古越龍山方面告訴記者，一是因?yàn)橐咔楹笃诘囊恍┯绊?，二是在大本營內(nèi)部的競爭。公司接下來要繼續(xù)發(fā)力，突破江浙滬區(qū)域。

行業(yè)規(guī)模小，表現(xiàn)在企業(yè)銷售方面，黃酒企業(yè)消費(fèi)費(fèi)用遠(yuǎn)低于其他酒企。公開財(cái)報(bào)顯示，2022年，黃酒龍頭會稽山用于銷售的費(fèi)用合計(jì)1.41億元。而與之形成對比的是，啤酒龍頭青島啤酒（600600,SH）同期的銷售費(fèi)用高達(dá)42.00億元。

此外，更值得一提的是，盡管已經(jīng)走上了高端化的路徑，上述3家黃酒上市公司的整體毛利率依舊過低。2022年，古越龍山、會稽山和金楓酒業(yè)的毛利率依次為35.81%、42.26%及42.57%。

而與之相比，2022年白酒上市公司整體毛利率在70%以上。對此，上述古越龍山有關(guān)人士稱，因?yàn)槟壳?，行業(yè)探索轉(zhuǎn)型，付出的成本也較高，高端化等轉(zhuǎn)型之路仍需持續(xù)培養(yǎng)市場。

被逼出來的轉(zhuǎn)型

2016年以來，白酒、啤酒行業(yè)紛紛走上品牌化、高端化發(fā)展路線，規(guī)模以上的白酒、啤酒企業(yè)營收不斷攀高，對應(yīng)市值相繼突破百億、千億甚至萬億大關(guān)。而擁有千年歷史的黃酒產(chǎn)業(yè)，卻掉隊(duì)了。

業(yè)內(nèi)人士告訴界面新聞記者，曾經(jīng)一度黃酒因?yàn)閮r格低廉，令主客雙方都覺得“沒有面兒”，因而被排斥在多種消費(fèi)場景之外，比如宴、招待、或者送禮等。逐漸，原本就僅在江浙滬大本營的黃酒，就像逐漸干涸的湖泊，市場份額越來越小，處境越來越尷尬。

黃酒企業(yè)不得不開始謀變。

近期，紹興黃酒品牌商會稽山推出一日一熏氣泡黃酒創(chuàng)新產(chǎn)品，并在各大電商試銷售。會稽山介紹稱，與傳統(tǒng)黃酒14度至20度的酒精濃度不同，會稽山所推的氣泡黃酒僅有8度。該款酒的基酒儲存了5年，并且經(jīng)過酒體的二次工藝創(chuàng)新。同時，為了使酒體的口感更豐富，以及適應(yīng)冰飲，再做了氣泡處理。

會稽山方面有關(guān)人士告訴記者，這也是公司產(chǎn)品年輕化策略的一個嘗試。但由于目前，該產(chǎn)品上線只是一種市場測試，規(guī)模有限，對公司業(yè)績影響有限。接下來是否會加大規(guī)模生產(chǎn)，還要繼續(xù)觀察市場反饋。

但該人士也稱，此次試銷售效果，完全超出預(yù)期。以電商為例，氣泡黃酒線上單日銷售最高峰時達(dá)到該日當(dāng)天線上傳統(tǒng)黃酒單品銷售額的15倍，該產(chǎn)品消費(fèi)群體幾乎全部集中在90年代前后的人群。

記者注意到，在電商購物車中，這款名為“一日一熏”的氣泡黃酒12瓶和24瓶裝售價分別為159元和259元。從單瓶均價來看，該款氣泡黃酒價格已經(jīng)超過科羅娜、喜力、1664等經(jīng)典中高端啤酒價格，與白熊、嘉士伯等精釀高端啤酒價位相當(dāng)。

為了迎合年輕人的消費(fèi)喜好，另一以女兒酒等為品牌的黃酒龍頭企業(yè)古越龍山，也正在嘗試通過設(shè)立酒館等方式推行高端化和年輕化轉(zhuǎn)型。

2022年6月，古越龍山在紹興設(shè)立了一家酒館，其設(shè)計(jì)理念主打現(xiàn)代時尚風(fēng)格。記者通過大眾點(diǎn)評等網(wǎng)絡(luò)平臺查詢到，在酒館內(nèi)，不僅提供黃酒，還提供黃酒咖啡、黃酒奶茶、黃酒冰淇淋等。此外，古越龍山旗下品牌女兒紅“溫渡酒館”、狀元紅“小酒館”、黃酒小鎮(zhèn)“微醺舍”等酒館目前也相繼開業(yè)。

古越龍山一位負(fù)責(zé)人士告訴記者，馬上到2023年9月份，另一家以黃酒年輕化理念設(shè)計(jì)的酒館將在杭州開業(yè)。

該人士稱，古越龍山，持續(xù)推進(jìn)“高端化、年輕化、全球化、數(shù)字化”四化戰(zhàn)略落地，在品質(zhì)突破、渠道拓展和消費(fèi)者培育上持續(xù)投入。

該人士稱，為了繼續(xù)保留原有消費(fèi)群體，黃酒破局的另一抓手是高端化。記者注意到，古越龍山高端產(chǎn)品為其“國釀”系列、會稽山高端產(chǎn)品為“蘭亭”系列。

目前來看，黃酒頭部企業(yè)在高端化層面取得了一定成效。據(jù)兩家公司公布的經(jīng)營數(shù)據(jù)，2022年，古越龍山中高檔酒營收實(shí)現(xiàn)11.05億，占比總營收為68.21%;會稽山中高檔酒營收實(shí)現(xiàn)7.23億，占總營收為58.92%;金楓酒業(yè)的中高檔酒營收實(shí)現(xiàn)4.86億，占總營收的73.41%。

值得一提的是，目前，江浙滬依舊是黃酒主要消費(fèi)區(qū)域，占全國總銷量的70%左右份額。如何進(jìn)入到核心消費(fèi)市場，是黃酒企業(yè)另一個不可回避的問題。

（文章來源：界面新聞）