大盤(pán)全天震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。

盤(pán)面上，數(shù)字貨幣板塊午后走強(qiáng)，旗天科技(行情300061,診股)20CM漲停。房地產(chǎn)板塊午后震蕩回落，板塊內(nèi)仍有超10股漲停。

下跌方面，鋰電池等賽道股再度陷入調(diào)整。醫(yī)藥股午后大幅回落，中國(guó)醫(yī)藥(行情600056,診股)午后打開(kāi)漲停跳水，一度接近跌停。此外午后個(gè)股上演炸板潮，兩市炸板率一度超過(guò)50%。

總體上跌多漲少，兩市超2400只個(gè)股下跌。滬深兩市今日成交額10091億，較上個(gè)交易日放量507億，兩市成交量重回萬(wàn)億。

截止收盤(pán)，滬指跌0.44%，深成指跌1.19%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.38%。北向資金全天凈買入10.53億，其中滬股通凈買入17.29億，深股通凈賣出6.76億。

證監(jiān)會(huì)罕見(jiàn)盤(pán)前發(fā)聲

3月31日，據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)消息，中國(guó)證監(jiān)會(huì)國(guó)際部負(fù)責(zé)人在盤(pán)前發(fā)布答記者問(wèn)，通報(bào)了中美審計(jì)監(jiān)管合作的進(jìn)展，對(duì)一些中國(guó)企業(yè)被美國(guó)證監(jiān)會(huì)列入退市風(fēng)險(xiǎn)清單進(jìn)行了回應(yīng)。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)國(guó)際部負(fù)責(zé)人表示，中方與美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（PCAOB）更是進(jìn)行了多輪坦誠(chéng)、專業(yè)和高效的會(huì)談，總體進(jìn)展順利，雙方的溝通還將繼續(xù)。雙方都有意愿解決分歧和問(wèn)題，最終結(jié)果如何，要看雙方的智慧和初心。

對(duì)于一些企業(yè)被SEC列入有退市風(fēng)險(xiǎn)的清單，中國(guó)證監(jiān)會(huì)表示，經(jīng)向美國(guó)SEC了解，這是美國(guó)監(jiān)管部門執(zhí)行《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法》的一個(gè)正常程序，列入清單的公司是否在未來(lái)兩年真正退市，最終取決于中美審計(jì)監(jiān)管合作的進(jìn)展與結(jié)果。

而證監(jiān)會(huì)此舉的背景是，當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，美國(guó)證券交易委員會(huì)將五家公司加入“預(yù)摘牌名單”，這也是3月以來(lái)第三批被納入名單的中概股。

根據(jù)SEC的說(shuō)法，這5家公司需要于4月20日前向SEC提供證據(jù)，證明自己不具備被摘牌的條件；若無(wú)法證明，則會(huì)被列入“確定摘牌名單”。

對(duì)于一些企業(yè)被SEC列入有退市風(fēng)險(xiǎn)的清單，中國(guó)證監(jiān)會(huì)表示，經(jīng)向美國(guó)SEC了解，這是美國(guó)監(jiān)管部門執(zhí)行《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法》的一個(gè)正常程序，列入清單的公司是否在未來(lái)兩年真正退市，最終取決于中美審計(jì)監(jiān)管合作的進(jìn)展與結(jié)果。

房地產(chǎn)板塊午后回落

回到A股市場(chǎng)上，今日房地產(chǎn)板塊早盤(pán)再次掀起漲停潮，午后資金出現(xiàn)分歧，多只個(gè)股出現(xiàn)炸板。

不過(guò)陽(yáng)光城(行情000671,診股)、海泰發(fā)展(行情600082,診股)、天?；?行情000965,診股)、中交地產(chǎn)(行情000736,診股)、蘇州高新(行情600736,診股)等還是實(shí)現(xiàn)漲停。其中天?；ǜ菍?shí)現(xiàn)12天11個(gè)漲停。

值得注意的是，天?；ń者B發(fā)多次股價(jià)異常波動(dòng)公告，在最新一份對(duì)深交所關(guān)注函的回復(fù)中，公司表示，目前業(yè)務(wù)構(gòu)成未發(fā)生重大變化，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、物業(yè)出租、物業(yè)管理等業(yè)務(wù)。

既然無(wú)重大變化，那么為什么以天保基建為代表的房地產(chǎn)板塊近期會(huì)受到如此大幅的炒作呢？

首先是當(dāng)前最大的宏觀經(jīng)濟(jì)策略就是穩(wěn)增長(zhǎng)，而地產(chǎn)和基建就是抓手之一。以天保基建為例，天?；鸺仁堑禺a(chǎn)股，也是基建股，可謂兩個(gè)熱點(diǎn)都占全了。并且天?；ㄊ菄?guó)有企業(yè)，相比民營(yíng)企業(yè)，國(guó)企的信貸是有保證的。此外，天?；ㄊ兄挡坏桨賰|，對(duì)于游資而言也是比較適合的目標(biāo)。

另外一個(gè)大邏輯是提前預(yù)判困境反轉(zhuǎn)。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，房地產(chǎn)股并不是跟隨基本面價(jià)量變化而波動(dòng)，而是跟隨政策松緊預(yù)期起落而漲跌。

現(xiàn)在看來(lái)，政策手段足以推動(dòng)基本面見(jiàn)底反彈。簡(jiǎn)單講，房地產(chǎn)股走出持續(xù)性，或可從地產(chǎn)行業(yè)困境反轉(zhuǎn)這個(gè)角度去理解。類似技術(shù)上的V型反轉(zhuǎn)，基本面上的扭虧為盈、價(jià)值重估等這種前后反轉(zhuǎn)差別大的炒作類型很容易被資金關(guān)注。

最后在業(yè)內(nèi)看來(lái)，近期房地產(chǎn)供需端政策均出現(xiàn)了邊際放松。從放松貸款額度，到規(guī)范預(yù)售資金監(jiān)管、鼓勵(lì)并購(gòu)貸、降低5年期LPR，再到各地“一城一策”持續(xù)發(fā)力，調(diào)降首付比例、降低房貸利率、放開(kāi)限售政策等，各地地產(chǎn)政策松綁或?qū)︿N售端產(chǎn)生一定刺激。上周30城商品房成交面積環(huán)比上行，地產(chǎn)銷售端邊際回暖。

A股后市展望

需要指出的是引發(fā)今年A股調(diào)整的部分負(fù)面因素已經(jīng)得到監(jiān)管層積極回應(yīng)，本輪政策底已現(xiàn)，而市場(chǎng)底大概率會(huì)滯后出現(xiàn)，當(dāng)前A股依舊處于磨底階段，市場(chǎng)底信號(hào)的確認(rèn)需要看到超常規(guī)政策的進(jìn)一步發(fā)力或者宏觀經(jīng)濟(jì)的觸底企穩(wěn)，以及海外負(fù)面擾動(dòng)得到緩釋。

政策底到市場(chǎng)底的A股，盡管寬基指數(shù)收益大概率仍為負(fù)，且伴隨著強(qiáng)勢(shì)行業(yè)補(bǔ)跌情形的出現(xiàn)，但市場(chǎng)下跌斜率最大的階段已經(jīng)過(guò)去，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)開(kāi)始逐步顯現(xiàn)，A股并非全無(wú)機(jī)會(huì)。

至于后市，萬(wàn)聯(lián)證券認(rèn)為，展望四月，海外波動(dòng)對(duì)A股市場(chǎng)影響預(yù)計(jì)有所弱化。預(yù)計(jì)宏觀流動(dòng)性依然維持平穩(wěn)，A股市場(chǎng)流動(dòng)性無(wú)憂，外資流出壓力將降低。隨著市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)暖，風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升，關(guān)注景氣度上行的板塊。

在操作策略上，該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步提出建議，1）部分公司已披露1-2月業(yè)績(jī)情況，“穩(wěn)增長(zhǎng)”相關(guān)板塊表現(xiàn)較好，主線配置思路延續(xù)；2）隨著市場(chǎng)情緒修復(fù)，成長(zhǎng)板塊景氣度回升，關(guān)注半導(dǎo)體、人工智能、新材料、云計(jì)算等領(lǐng)域反彈機(jī)會(huì)。

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