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半夏投資發(fā)布的6月報節(jié)選之市場展望中指出，目前指數(shù)的風險已經(jīng)釋放了大部分，后續(xù)向下空間不大。估計未來幾個月大盤指數(shù)震蕩磨底。在這種環(huán)境，個股投資就變得可作為，對沖保護的比例可以下降，逢低買入基本面好估值合理偏低的股票是可以實現(xiàn)好收益的。

對于中短期的資產(chǎn)價格，該機構(gòu)做出了以下判斷：

利率：政策利率和國債利率可能反而會陷入窄幅震蕩，走不出明顯趨勢。

商品：過去一段時間，下游和貿(mào)易商的補庫存已經(jīng)進行了一部分，而需求估計會進一步走弱，工業(yè)金屬中短期沒有明顯的上行動力，旺季前的補庫再持續(xù)一些日子，等到旺季需求證否后，可能會再有一波下跌。

股票：雖然總需求動量后期估計依然向下，但企業(yè)盈利下滑的過程已經(jīng)完成了大部分，后續(xù)分化會是更主要的矛盾，部分企業(yè)的盈利有望企穩(wěn)回升。一方面因為外需好于預(yù)期；一方面因為很多中國企業(yè)本輪相對競爭優(yōu)勢是擴大的而非縮小，全球范圍內(nèi)份額上升而非下降；再一方面成本下行為下游貢獻了一部分利潤。再考慮估值水平較低，市場對經(jīng)濟和政策的預(yù)期總體也已經(jīng)不高，指數(shù)的風險已經(jīng)釋放了大部分，后續(xù)向下空間不大。

從短期來看，6月開始的補庫存使得工業(yè)生產(chǎn)等數(shù)據(jù)有可能在未來1-2個月短暫的超市場預(yù)期，對大盤指數(shù)產(chǎn)生支撐。

綜合看，估計未來幾個月大盤指數(shù)震蕩磨底。在這種環(huán)境，個股投資就變得可作為，對沖保護的比例可以下降，逢低買入基本面好估值合理偏低的股票是可以實現(xiàn)好收益的。

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