一、8月金股出爐，機(jī)構(gòu)偏好大轉(zhuǎn)向

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7月底受密集政策利好影響，A股快速反彈再度站上3300點(diǎn)，券商板塊大陽線再度提振市場(chǎng)情緒，使得市場(chǎng)開始期待8月份的行情表現(xiàn)。截至8月1日盤前，已有38家券商發(fā)布了最新的投資策略。值得注意的是，隨著AI和中特估兩大主線熱度的降低，部分機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始“用腳投票”，白酒、金融地產(chǎn)等老面孔頻繁出現(xiàn)在機(jī)構(gòu)8月策略中。

從行業(yè)來看，電子、計(jì)算機(jī)行業(yè)板塊依舊是8月機(jī)構(gòu)人氣最高的板塊，但占比已下跌至不足一成，電力設(shè)備僅“支棱”了一個(gè)月便再度偃旗息鼓，汽車行業(yè)占比被動(dòng)提升。整體來看，機(jī)構(gòu)策略相較前期更加的“分散防守”“高切低”“順周期”“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”等投資思路逐漸開始替代了此前的主體投資，不少機(jī)構(gòu)的金股策略開始向白酒、房地產(chǎn)、大金融行業(yè)傾斜。

從各家券商推薦的金股標(biāo)的集中度來看，目前有有75只金股同時(shí)被2家及以上的機(jī)構(gòu)共同推薦。其中11股同時(shí)獲得4家以上機(jī)構(gòu)推薦，最受關(guān)注的寧波銀行和中國(guó)聯(lián)通分別獲得7家和6家機(jī)構(gòu)推薦。整體看，金股策略更加偏向防御，熱門股前排被白酒、金融等白馬藍(lán)籌股占領(lǐng)。

二、7月金股成績(jī)回顧，多數(shù)機(jī)構(gòu)策略跑輸指數(shù)

回看7月金股策略表現(xiàn)，據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，海通證券以3.37%收益暫列第一，太平洋證券和開源證券緊隨其后，諸多機(jī)構(gòu)中僅有不到10家機(jī)構(gòu)收益為正，這主要是7月AI概念的深度回調(diào)有關(guān)，退潮后，發(fā)現(xiàn)大家都沒穿。。總體來看，7月僅有2成金股策略盈利，收益中位數(shù)為-3%，沒有延續(xù)6月的的超額業(yè)績(jī)，多數(shù)機(jī)構(gòu)跑輸大盤指數(shù)。

這種反差的行情的也演繹體現(xiàn)在熱門金股上則表現(xiàn)為中興通訊、金山辦公、傳音控股等AI熱門股深度回調(diào)，反而中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)、格力電器、長(zhǎng)安汽車等“老面孔”取得了不錯(cuò)的漲幅。

另外，7月金股池中漲幅最高的東吳證券區(qū)間漲超30%，由中原證券推薦，其次是山西汾酒漲29%、長(zhǎng)安汽車漲26%。

三、A股8月怎么走？“順周期”成熱門詞

中信證券在《四大拐點(diǎn)共振，年內(nèi)第三個(gè)做多窗口開啟》中指出7月市場(chǎng)整體處于經(jīng)濟(jì)、政策和情緒的三重谷底，8月在政策、基本面、流動(dòng)性、情緒四大拐點(diǎn)的共振下，有望開啟今年第三個(gè)關(guān)鍵做多窗口，預(yù)計(jì)行情不會(huì)以脈沖式的上漲一蹴而就，而是在政策有序落地的過程中逐步上行，將持續(xù)數(shù)月。配置上，建議關(guān)注有政策催化或業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)主題，重點(diǎn)聚焦房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、科技產(chǎn)業(yè)、能源資源產(chǎn)業(yè)。

中信建投在《進(jìn)攻，把握順周期行情》中表示地產(chǎn)鏈困境反轉(zhuǎn)短期反彈預(yù)計(jì)繼續(xù)靠前。從住建部的發(fā)言導(dǎo)向看本輪政策放松力度預(yù)計(jì)小于2014年，我們預(yù)計(jì)對(duì)基本面的催化在短期將著重體現(xiàn)包括具備購(gòu)買力的居民前期觀望情緒釋放、置換改善性住房從而帶動(dòng)銷售數(shù)據(jù)環(huán)比回暖等方面。參考14年幾次政策放松表態(tài)的板塊表現(xiàn)情況，地產(chǎn)及地產(chǎn)鏈行情持續(xù)性約1個(gè)月，地產(chǎn)超額收益漲幅空間約10%，開工鏈?zhǔn)芤媲捌诔邦A(yù)期修復(fù)相對(duì)收益彈性相比竣工鏈更強(qiáng)。

浙商研究在《打破箱體的條件日益成熟》中展望8月，大勢(shì)層面，政治局會(huì)議釋放積極信號(hào)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)開始下行，這意味著市場(chǎng)迎來本輪夏季行情賺錢效應(yīng)較強(qiáng)的窗口。具體來看，一方面，消息面，穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力，美股大漲驅(qū)動(dòng)全球風(fēng)險(xiǎn)偏好回升；另一方面，資金面，北上資金6月從4-5月的凈流出轉(zhuǎn)為凈流入，科創(chuàng)板ETF在二季度大幅凈流入，兩大前瞻指標(biāo)都釋放積極信號(hào)。結(jié)構(gòu)而言，認(rèn)為穩(wěn)增長(zhǎng)持續(xù)發(fā)力，順周期板塊率先啟動(dòng)，大金融引領(lǐng)。

中金在《8月行業(yè)配置月報(bào)：地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈有望繼續(xù)占優(yōu)》中強(qiáng)調(diào)當(dāng)前關(guān)注價(jià)值風(fēng)格，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈有望繼續(xù)占優(yōu)。本次政治局會(huì)議直指市場(chǎng)核心關(guān)切、會(huì)后各部委積極落實(shí)，有望逐步扭轉(zhuǎn)投資者偏謹(jǐn)慎預(yù)期。我們認(rèn)為近期的市場(chǎng)風(fēng)格可能會(huì)階段性轉(zhuǎn)向大勝小、價(jià)值優(yōu)于成長(zhǎng)，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈等政策重點(diǎn)支持領(lǐng)域有望成為當(dāng)下投資主線。

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