文/陳根

四年前，李斌和他的蔚來(lái)曾經(jīng)站在懸崖邊，是合肥市政府一筆70億投資將他拉了回來(lái)；四年后，蔚來(lái)又遇危機(jī)，這次，雪中送炭的是中東大金主。可問(wèn)題是這筆錢(qián)能夠李斌花費(fèi)多久呢？

我們看蔚來(lái)的財(cái)務(wù)報(bào)表，2023年僅僅是一個(gè)Q1就虧損了48.04億，同比虧損擴(kuò)大了163.21%。按照這個(gè)虧損速度來(lái)看，就算6月20日晚，蔚來(lái)公告稱(chēng)，阿布扎比投資機(jī)構(gòu) CYVN Holdings 將對(duì)其投資 11 億美元（約 80 億元），雙方已經(jīng)簽訂股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議。就算這筆投資是真實(shí)的，這筆錢(qián)也只夠蔚來(lái)虧兩個(gè)季度。

【資料圖】

那么或許有人會(huì)說(shuō)根哥說(shuō)的不對(duì)，為什么呢？因?yàn)槿思抑袞|這些投資機(jī)構(gòu)又不是傻子。這說(shuō)的很對(duì)，但是不要忘記了，投資失誤是非常正常的事情。

我給大家舉一個(gè)例子，一個(gè)是巴菲特的搭檔芒格，之前抄底阿里巴巴的時(shí)候，最后也是虧損割肉，然后芒格才意識(shí)到自己投資錯(cuò)了。那么新能源汽車(chē)這條賽道是不是一個(gè)趨勢(shì)，這個(gè)不用懷疑，只是這個(gè)趨勢(shì)的優(yōu)勢(shì)并不屬于蔚來(lái)、理想和小鵬這些所謂的互聯(lián)網(wǎng)車(chē)企。這個(gè)問(wèn)題根哥在后續(xù)再分析，就看當(dāng)下的蔚來(lái)，面臨巨大挑戰(zhàn)。

今年以來(lái)，蔚來(lái)的銷(xiāo)量低迷，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于同期生理想，也被二線的哪吒等趕超。5 月蔚來(lái)交付新車(chē) 6155 輛，連續(xù)第四個(gè)月下滑。前五個(gè)月總共也就賣(mài)出4.38萬(wàn)臺(tái)，月均不過(guò) 8770 臺(tái)，遲遲沒(méi)有破萬(wàn)。

而同期，埃安和理想先一步跑進(jìn)10萬(wàn)大關(guān)，分別賣(mài)出16.6萬(wàn)、10.4萬(wàn)臺(tái)；原先跟在二梯隊(duì)的哪吒，也已以近千臺(tái)的優(yōu)勢(shì)超過(guò)了蔚來(lái)。表現(xiàn)不佳的銷(xiāo)量，連帶著財(cái)務(wù)一起壓力山大。一季度，蔚來(lái)的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到 73.3%，比去年同期攀升了16.29個(gè)百分點(diǎn)；而短債也從去年底的52.77億升至一季度的77億元；同時(shí)，其在手現(xiàn)金縮水速度還要更快一些，從去年底的455億，降到了一季度末的378億元。

如何實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量突破自我造血，是蔚來(lái)當(dāng)下最關(guān)鍵的問(wèn)題。近期，蔚來(lái)破天荒宣布全系車(chē)型降價(jià)3萬(wàn)元，解綁免費(fèi)換電，希望能“以?xún)r(jià)換量”。但是降價(jià)會(huì)有用嗎？根哥可以說(shuō)這個(gè)效果非常有限。

我們要回顧為什么蔚來(lái)、理想、小鵬這些互聯(lián)網(wǎng)車(chē)企能能夠崛起，其中最關(guān)鍵的是兩個(gè)原因：一個(gè)原因是之前傳統(tǒng)車(chē)企并不看好基于鋰電池的新能源車(chē)這條賽道，所以傳統(tǒng)汽車(chē)根本就沒(méi)有介入，也沒(méi)有發(fā)力；另外一個(gè)方面的原因是，馬斯克帶著特斯拉將新能源車(chē)做成功了，直接就將新能源車(chē)這條賽道推入了商用化。于是一邊在傳統(tǒng)汽車(chē)還沒(méi)有重視，一邊新能源車(chē)賽道被特斯拉帶熱了，那么提前進(jìn)入布局的蔚來(lái)、理想、小鵬這三大互聯(lián)網(wǎng)車(chē)企就獲得了先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

但是為什么蔚來(lái)現(xiàn)在就不行了呢？原因很簡(jiǎn)單，因?yàn)閭鹘y(tǒng)車(chē)企轉(zhuǎn)戰(zhàn)新能源車(chē)這條賽道了，不論從資本實(shí)力、研發(fā)實(shí)力、銷(xiāo)售渠道、車(chē)輛設(shè)計(jì)、汽車(chē)制造、品牌優(yōu)勢(shì)等各個(gè)方面都可以碾壓互聯(lián)網(wǎng)新興車(chē)企。也就是說(shuō)，如果單一的從價(jià)格戰(zhàn)層面出發(fā)，傳統(tǒng)汽車(chē)都可以以強(qiáng)大的營(yíng)銷(xiāo)渠道優(yōu)勢(shì)+供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)+價(jià)格優(yōu)勢(shì)+資本優(yōu)勢(shì)來(lái)拖垮這些互聯(lián)網(wǎng)新秀車(chē)企。

在傳統(tǒng)車(chē)企轉(zhuǎn)身轉(zhuǎn)戰(zhàn)新能源車(chē)的今天，留給互聯(lián)網(wǎng)車(chē)企的時(shí)間不多了，這也同時(shí)提醒了我們今天的用戶們，當(dāng)我們要選擇新能源車(chē)的時(shí)候，或許避開(kāi)互聯(lián)網(wǎng)新秀車(chē)企會(huì)是一個(gè)更為有保障的選擇。

原文標(biāo)題 : 陳根：蔚來(lái)再遇危機(jī)，新能源的未來(lái)并不屬于蔚來(lái)