創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革，打響資本市場(chǎng)注冊(cè)制改革向“深水區(qū)”推進(jìn)的第一槍，在增量與存量市場(chǎng)同步開啟一場(chǎng)深層次改革。

增量改革不易，存量改革更難。創(chuàng)業(yè)板在再融資、并購重組同步實(shí)施注冊(cè)制，打造更加靈活的股權(quán)激勵(lì)及員工持股計(jì)劃制度，通過三大資本工具積極賦能“存量”公司，不斷提升支持高成長高創(chuàng)新企業(yè)持續(xù)成長壯大的匹配度，為企業(yè)上市后持續(xù)發(fā)展提供有力支撐。

再融資簡(jiǎn)易程序：企業(yè)成長“及時(shí)雨”

(相關(guān)資料圖)

普聯(lián)軟件，主營業(yè)務(wù)為向大型集團(tuán)企業(yè)提供管理信息化方案及IT綜合服務(wù)。

2021年6月登陸創(chuàng)業(yè)板后，為緊跟新一代信息技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，適應(yīng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模化發(fā)展，普聯(lián)軟件上市后首次再融資優(yōu)先選擇便利快捷的簡(jiǎn)易程序。

2023年2月28日受理，3月6日取得注冊(cè)批文，用時(shí)僅6個(gè)工作日，普聯(lián)軟件通過簡(jiǎn)易程序募集資金8,567.43萬元，用于國產(chǎn)ERP集團(tuán)財(cái)務(wù)核心產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目和技術(shù)平臺(tái)優(yōu)化提升建設(shè)項(xiàng)目。

類似的案例還有很多，國內(nèi)軌道交通防腐防水材料首家上市公司飛鹿股份，通過簡(jiǎn)易程序成功募集資金1.10億元，緩解了有息負(fù)債金額較高，財(cái)務(wù)壓力較大的局面；國內(nèi)首家海洋數(shù)據(jù)中心（UDC）服務(wù)提供商海蘭信，通過簡(jiǎn)易程序募集資金3億元，解決現(xiàn)有業(yè)務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金流難以滿足公司擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模需求的困局。

眾多案例呈現(xiàn)，再融資簡(jiǎn)易程序已經(jīng)成為助力上市公司高質(zhì)量發(fā)展的“及時(shí)雨”。

“創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的改革增強(qiáng)了對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的服務(wù)能力，提高了再融資效率，為民營企業(yè)提供了便利的融資渠道；并且在支持公司深耕主業(yè)的同時(shí)，為優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型企業(yè)提供融資支持?！边~瑞醫(yī)療相關(guān)負(fù)責(zé)人接受采訪時(shí)表示。

記者了解到，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制以來，簡(jiǎn)易程序單次融資金額從不超過五千萬元提高至不超過三億元等一系列不可適用簡(jiǎn)易程序的限制。與此同時(shí)，規(guī)則確立了簡(jiǎn)易程序從受理、審核到注冊(cè)僅“2+3+3”個(gè)工作日即可啟動(dòng)發(fā)行的快速流程，從制度層面壓縮審批時(shí)限，簡(jiǎn)化申請(qǐng)流程，重塑市場(chǎng)生態(tài)，提供融資便利。

數(shù)據(jù)顯示，自創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制以來，截至2023年7月31日，已有38家公司通過簡(jiǎn)易程序?qū)嵤┰偃谫Y，其中先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳三大領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)板公司累計(jì)申報(bào)簡(jiǎn)易程序22單，占比57.50%，涉及新材料、高端裝備制造、新一代信息技術(shù)等多個(gè)行業(yè)。

今年以來，已有12家創(chuàng)業(yè)板公司適用簡(jiǎn)易程序，109家創(chuàng)業(yè)板公司召開股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)以簡(jiǎn)易程序向特定對(duì)象發(fā)行股票，數(shù)量超過過去三年總和，預(yù)計(jì)公司申報(bào)熱情仍將持續(xù)。

審核用時(shí)方面，從已受理到注冊(cè)生效最快用時(shí)6個(gè)工作日，平均用時(shí)10個(gè)工作日；從注冊(cè)生效至發(fā)行上市，平均用時(shí)26個(gè)自然日。

適用簡(jiǎn)易程序的創(chuàng)業(yè)板公司主要為中小創(chuàng)公司，平均市值為48.38億元，低于創(chuàng)業(yè)板均值水平，實(shí)施普通程序發(fā)行難度大、資金到位慢，簡(jiǎn)易程序可及時(shí)緩解公司目前面臨的流動(dòng)性壓力，高效滿足公司“補(bǔ)血充能”的需求。

并購重組：企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展“助推器”

注冊(cè)制實(shí)施以來，截至2023年7月31日，累計(jì)23單創(chuàng)業(yè)板重組項(xiàng)目注冊(cè)生效，交易金額合計(jì)383.69億元，超70%項(xiàng)目標(biāo)的資產(chǎn)集中于新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新材料等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。

超70%項(xiàng)目屬于產(chǎn)業(yè)整合并購，有效推動(dòng)并購重組在服務(wù)國家戰(zhàn)略、支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)中的重要作用。

注冊(cè)制實(shí)施至今，注冊(cè)生效的重組項(xiàng)目超70%為民營企業(yè)，收購資產(chǎn)集中于制造業(yè)，廣泛覆蓋信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥、高端裝備等戰(zhàn)略性新興行業(yè)。

創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革試點(diǎn)以來，截至2023年7月31日，5單國有上市公司重組項(xiàng)目注冊(cè)生效，積極服務(wù)國有企業(yè)戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合，助力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、構(gòu)建中國特色估值體系。

一系列數(shù)據(jù)背后，深交所嚴(yán)把審核質(zhì)量關(guān)，“三高”并購得到有效遏制，重組市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵作用進(jìn)一步凸顯，交易結(jié)構(gòu)更趨合理。

數(shù)據(jù)顯示，近三年注冊(cè)生效項(xiàng)目平均增值率分別273.49%、105.64%和88.48%，跨界并購項(xiàng)目占比保持在30%以下，評(píng)估增值率持續(xù)壓降，跨界高溢價(jià)并購明顯減少。

與此同時(shí)，深交所壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，督促各方歸位盡責(zé)。注冊(cè)制實(shí)施以來，對(duì)8單創(chuàng)業(yè)板并購重組項(xiàng)目提起現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)，其中7單項(xiàng)目在督導(dǎo)進(jìn)場(chǎng)前主動(dòng)撤回終止。對(duì)審核中發(fā)現(xiàn)的違規(guī)行為，加大違規(guī)處罰力度，嚴(yán)格杜絕“一撤了之”，推動(dòng)各方歸位盡責(zé)。截至目前，已對(duì)2家上市公司、5家中介機(jī)構(gòu)和12名中介機(jī)構(gòu)主辦人出具監(jiān)管函或口頭警示的自律監(jiān)管措施；對(duì)4家上市公司和13家中介機(jī)構(gòu)出具監(jiān)管工作函。

當(dāng)升科技相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革簡(jiǎn)化了并購與再融資相關(guān)審核要求，有利于擁有良好治理體系、長期規(guī)范運(yùn)作的上市公司充分借助并購、再融資等工具實(shí)現(xiàn)企業(yè)快速發(fā)展。

股權(quán)激勵(lì)：激發(fā)“主人翁”意識(shí)

股權(quán)激勵(lì)能夠有效增強(qiáng)員工凝聚力、激發(fā)“主人翁”意識(shí)，從而提升公司競(jìng)爭(zhēng)力。

截至2023年7月31日，創(chuàng)業(yè)板共有803家公司推出1514單股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，涉及股份數(shù)量1,410,336.71萬股。403家公司推出兩期及以上激勵(lì)方案，170家公司推出三期及以上激勵(lì)方案。

典型代表如億緯鋰能先后于2011年、2017年、2021年和2023年推出股票期權(quán)與限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，營業(yè)收入由2010年3.05億元迅速增長至2022年363.03億元，扣非后歸母凈利潤由2010年0.53億元大幅攀升至2022年26.95億元。

億緯鋰能董秘辦接受記者采訪時(shí)表示，上市以來，依托創(chuàng)業(yè)板提供的資本平臺(tái)以及政策改革帶來的便利性，公司經(jīng)營業(yè)績(jī)一直保持持續(xù)、穩(wěn)健的發(fā)展，綜合實(shí)力提升明顯。

需要說明的是，注冊(cè)制改革落地后，創(chuàng)業(yè)板實(shí)行更加靈活的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，引入的第二類限制性股票已逐漸成為創(chuàng)業(yè)板上市公司的“新寵”。與第一類限制性股票相比，第二類限制性股票放寬激勵(lì)對(duì)象，同時(shí)兼具折扣優(yōu)勢(shì)和出資時(shí)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，激勵(lì)作用更加明顯，為公司吸引和留住創(chuàng)新人才發(fā)揮了重要作用。

截至2023年7月31日，436家創(chuàng)業(yè)板上市公司已推出505單向激勵(lì)對(duì)象授予第二類限制性股票的有關(guān)計(jì)劃，涉及股份數(shù)量447,045.06萬股。據(jù)統(tǒng)計(jì)，第二類限制性股票使用比例超過七成。

中信證券股份有限公司執(zhí)行委員、全球投資銀行管理委員會(huì)主任馬堯接受證券時(shí)報(bào)機(jī)者采訪時(shí)表示，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革是我國構(gòu)建高質(zhì)量資本市場(chǎng)的重要工作。在過去三年，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革不僅深化了資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，也為諸多科技創(chuàng)新企業(yè)和具備關(guān)鍵核心技術(shù)的杰出標(biāo)桿企業(yè)提供了資本市場(chǎng)發(fā)展通道。這種融合為科技創(chuàng)新企業(yè)的快速發(fā)展增添了活力，也有助于資本市場(chǎng)更好的踐行創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的國家使命任務(wù)。