618 大促收官，空調(diào)實現(xiàn)高景氣增長，掃地機(jī)器人延續(xù)以價換量趨勢。

一：周觀點：618 大促收官，空調(diào)高景氣增長，掃地機(jī)器人延續(xù)以價換量1、高溫天氣+消費刺激政策，618 大促期間空調(diào)量額雙升。

(相關(guān)資料圖)

618 期間空調(diào)量額齊升，零售端表現(xiàn)亮眼。據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，今年618 期間空調(diào)全渠道零售量1195 萬臺，同比+35.9%，零售額411 億元，同比+38.0%，呈現(xiàn)出量額齊升的高景氣態(tài)勢。分渠道來看，線上零售量836 萬臺，同比+49.0%，線下零售量360 萬臺，同比+12.9%；線上零售額256 億元，同比+54.4%，線下零售額155 億元，同比+17.3%。

換新周期開啟+渠道庫存回補(bǔ)+高溫天氣催化+去年低基數(shù)，是拉動空調(diào)表現(xiàn)亮眼的核心原因：1）家電下鄉(xiāng)開啟換新周期，商務(wù)部將2023 年定為消費提振年，6 月9 日商務(wù)部等四部門共同發(fā)布《關(guān)于做好2023 年促進(jìn)綠色智能家電消費工作的通知》，扎實推進(jìn)家電下鄉(xiāng)；包括北京、南京在內(nèi)多地開展家電消費補(bǔ)貼活動，山東海爾智慧家電節(jié)、重百家電節(jié)和四川盛夏購物節(jié)等，也在一定程度上促進(jìn)空調(diào)消費。2）渠道庫存回補(bǔ)，年初至今空調(diào)排產(chǎn)持續(xù)高增長，6 月份排產(chǎn)同比增長33.6%，高溫天氣和618 年中大促帶動下，經(jīng)銷商備貨信心高漲，7 月份空調(diào)排產(chǎn)計劃也隨之由降轉(zhuǎn)增，同比+6.3%；3）高溫天氣催化，全國多地出現(xiàn)高溫天氣，北京、天津、河北、山東、河南北部和東部等地最高氣溫達(dá)到37~39℃，北京、天津、河北中南部、山東北部等地的部分地區(qū)最高氣溫達(dá)40℃左右；4）去年同期基數(shù)較低，618 期間空調(diào)終端銷售超預(yù)期，跟去年疫情影響基數(shù)較低也有一定關(guān)系。

競爭格局相對穩(wěn)定，均價同比仍有提升。據(jù)奧維云數(shù)據(jù)，今年618 期間空調(diào)線上均價同比+3.6%，線下均價同比+3.9%。過去三年頭部品牌在需求不振+大宗原材料價格高位背景下盈利受挫，今年以盈利為核心導(dǎo)向，而今年以來市場需求向好，空間充足，因此價格競爭并不激烈。奧維云數(shù)據(jù)顯示，今年618期間行業(yè)CR3、CR5 分別為68.0%和80.5%，較去年同期增長不超過1 pcts。

投資建議：一線標(biāo)的繼續(xù)推薦格力電器、美的集團(tuán)、海信家電，二線標(biāo)的建議關(guān)注長虹美菱，上游零部件推薦盾安環(huán)境、三花智控。

2、掃地機(jī)器人：扭轉(zhuǎn)滲透率下行頹勢，以價換量重回增長？ 掃地機(jī)器人618 期間復(fù)蘇態(tài)勢明顯，量額同比重回增長。據(jù)奧維云數(shù)據(jù)，今年618 期間掃地機(jī)器人線上零售額22.2 億元，同比+5.6%，零售量64.1 萬臺，同比+5.4%，均價3461 元，同比+0.2%。掃地機(jī)器人行業(yè)自去年11 月以來經(jīng)歷了6 個月的連續(xù)負(fù)增長，今年5 月份首度實現(xiàn)轉(zhuǎn)正，其中銷額同比+7%，銷量同比+9%，618 期間延續(xù)這一趨勢，進(jìn)一步驗證“降本以價換量”可行性。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，各類型產(chǎn)品均有降價，全能產(chǎn)品占比大幅提升。據(jù)奧維云數(shù)據(jù)，全能款+自清潔款掃地機(jī)器人銷額占比達(dá)到94.9%，而全能款價格從4802元下降至4113 元，自清潔款從3492 元下降至3151 元，產(chǎn)品降價對于滲透率的正向刺激作用逐漸顯現(xiàn)。

投資建議：推薦科沃斯、石頭科技。

二、重點事件及公司公告：

本周重點公告包括九號公司股份回購、公牛集團(tuán)股東大宗交易減持股份計劃、公牛集團(tuán)一致行動人變動提示性公告等。數(shù)據(jù)跟蹤方面，建議關(guān)注奧維云網(wǎng)618 大促期間空調(diào)、清潔電器零售數(shù)據(jù)等。

三、外資“北上”動態(tài)

本周陸股通增持0.1%以上標(biāo)的：美的集團(tuán)、兆馳股份、海信家電、奧佳華、 九陽股份。

風(fēng)險提示：需求不及預(yù)期，原材料價格大幅上漲，行業(yè)競爭格局加劇等。