行業(yè)高景氣下，醫(yī)美龍頭愛(ài)美客（300896）(300896.SZ)業(yè)績(jī)延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

日前，愛(ài)美客披露半年報(bào)，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.59億元，同比增長(zhǎng)64.93%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.63億元，同比增長(zhǎng)64.66%。

愛(ài)美客表示，報(bào)告期內(nèi)，公司依托已有的行業(yè)龍頭地位和品牌認(rèn)可度，在營(yíng)銷(xiāo)端和產(chǎn)品端持續(xù)發(fā)力，業(yè)績(jī)?nèi)〉幂^大幅度增長(zhǎng)。

(相關(guān)資料圖)

同時(shí)，愛(ài)美客的毛利率也持續(xù)提升。2019年以來(lái)，公司的毛利率均高于貴州茅臺(tái)（600519），2023年上半年的毛利率達(dá)到95.41%。

業(yè)績(jī)高增，愛(ài)美客積極回報(bào)投資者，拋出首次半年度分紅方案，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利18.48元，預(yù)計(jì)派現(xiàn)4億元，分紅率高達(dá)41.5%。

上半年業(yè)績(jī)創(chuàng)歷史新高

愛(ài)美客交出了一份靚麗的中報(bào)答卷。

8月24日晚，愛(ài)美客公告，2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.59億元，同比增長(zhǎng)64.93%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.63億元，同比增長(zhǎng)64.66%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)9.34億元，同比增長(zhǎng)65.37%。這一業(yè)績(jī)創(chuàng)下其歷史同期新高。

拉長(zhǎng)時(shí)間軸，愛(ài)美客的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2016年至2022年，公司營(yíng)業(yè)收入由1.41億元增長(zhǎng)至19.39億元，6年增幅達(dá)12.75倍；凈利潤(rùn)由0.53億元增長(zhǎng)至12.64億元，增幅高達(dá)22.85倍；扣非凈利潤(rùn)由0.51億元增至11.97億元，增幅高達(dá)22.47倍。

業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升的同時(shí)，近些年來(lái)，愛(ài)美客還保持超高毛利率，且均高于貴州茅臺(tái)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年至2023年上半年，愛(ài)美客毛利率分別為92.63%、91.81%、93.7%、94.85%、95.41%；而貴州茅臺(tái)同期毛利率分別為91.3%、91.41%、91.54%、91.87%、91.8%。

在凈利率方面，愛(ài)美客亦有不俗表現(xiàn)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年以來(lái)，公司的凈利率都在50%以上，截至2023年上半年已增至68.56%。

從現(xiàn)金流來(lái)看，愛(ài)美客的盈利質(zhì)量較高，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~常年為正，且逐年上漲，2019年至2023年上半年分別為3.1億元、4.26億元、9.43億元、11.94億元、9.77億元。

值得一提的是，愛(ài)美客首次在半年度拋出分紅方案，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利18.48元(含稅)，預(yù)計(jì)合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利約4億元(含稅)，占同期凈利潤(rùn)比例為41.5%。這是其自2020年9月上市以來(lái)第4次派現(xiàn)，累計(jì)派現(xiàn)金額近19億元。

內(nèi)生外延構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)力

資料顯示，愛(ài)美客是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的醫(yī)療美容產(chǎn)品提供商。據(jù)弗若斯特沙利文研究報(bào)告統(tǒng)計(jì)，公司透明質(zhì)酸鈉類(lèi)注射產(chǎn)品2018至2021年在國(guó)產(chǎn)廠(chǎng)商中市場(chǎng)份額排名蟬聯(lián)第一。

溶液類(lèi)注射產(chǎn)品和凝膠類(lèi)注射產(chǎn)品是愛(ài)美客的業(yè)績(jī)主要來(lái)源，這兩大類(lèi)產(chǎn)品占公司總營(yíng)收比例超98%。2023年上半年，公司溶液類(lèi)注射產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.74億元，同比增長(zhǎng)35.90%；凝膠類(lèi)注射產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.66億元，同比增長(zhǎng)139.00%。

記者注意到，近年來(lái)，愛(ài)美客持續(xù)高研發(fā)投入，為產(chǎn)品賦能。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年至2023年上半年，公司研發(fā)費(fèi)用分別為4856萬(wàn)元、6180萬(wàn)元、1.02億元、1.73億元、1.04億元，占當(dāng)期營(yíng)收比重分別為8.7%、8.71%、7.06%、8.93%、7.15%。

中報(bào)顯示，目前，愛(ài)美客已經(jīng)形成全方位的已上市產(chǎn)品及在研產(chǎn)品組合，公司已擁有8款獲得國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)的Ⅲ類(lèi)醫(yī)療器械產(chǎn)品，是國(guó)內(nèi)獲得國(guó)家藥監(jiān)局認(rèn)證用于非手術(shù)醫(yī)療美容Ⅲ類(lèi)醫(yī)療器械數(shù)量最多的企業(yè)。

另一方面，愛(ài)美客堅(jiān)持“直銷(xiāo)為主，經(jīng)銷(xiāo)為輔”的差異化營(yíng)銷(xiāo)模式，2017年至2022年公司直銷(xiāo)收入占比均維持在60%以上；截至2023年6月末，公司擁有超過(guò)408名銷(xiāo)售和市場(chǎng)人員，覆蓋全國(guó)31個(gè)省、市、自治區(qū)。

正基于此，近幾年，愛(ài)美客的銷(xiāo)售費(fèi)用支出控制良好，占營(yíng)業(yè)收入比均在10%左右。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年至2023年上半年，公司的銷(xiāo)售費(fèi)用分別為7717萬(wàn)元、7095萬(wàn)元、1.57億元、1.63億元、1.49億元。

截至2023年6月底，愛(ài)美客總資產(chǎn)66.74億元，資產(chǎn)負(fù)債率為4.73%；期末公司擁有貨幣資金29.84億元，交易性金融資產(chǎn)7.59億元，賬上并無(wú)長(zhǎng)短期借款，而一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債僅1220萬(wàn)元。

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