3月17日，央行召開電視電話會議，就運用再貸款、再貼現(xiàn)政策支持復(fù)工復(fù)產(chǎn)工作進行再動員、再部署、再安排。會議要求，要進一步管好用好再貸款、再貼現(xiàn)政策，各分支機構(gòu)要加強監(jiān)督管理，確保資金發(fā)放依法合規(guī)，防止“跑冒滴漏”。

會議指出，5000億元再貸款、再貼現(xiàn)政策出臺以來，人民銀行總行和各分支機構(gòu)采取多種措施，積極協(xié)調(diào)地方政府和金融機構(gòu)，有效推動了再貸款、再貼現(xiàn)政策的落地，積極引導(dǎo)金融機構(gòu)發(fā)放符合要求的優(yōu)惠利率貸款，引導(dǎo)資金投向復(fù)工復(fù)產(chǎn)領(lǐng)域，實現(xiàn)了精準(zhǔn)滴灌的政策效果。截至3月15日，金融機構(gòu)累計發(fā)放優(yōu)惠利率貸款共1114億元，對支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)發(fā)揮了重要作用。

會議強調(diào)，當(dāng)前疫情防控形勢發(fā)生積極向好變化，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步有序推進，但疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展任務(wù)依然艱巨繁重，人民銀行要用好已有金融支持政策，繼續(xù)加大金融支持力度，進一步發(fā)揮再貸款、再貼現(xiàn)的政策效果。

北京商報記者了解到，為了支持防疫保供，央行于今年1月31日設(shè)立了3000億元抗疫專項再貸款，此后為支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，央行再于2月26日新增再貸款、再貼現(xiàn)額度5000億元，并下調(diào)支農(nóng)支小再貸款利率0.25個百分點。

關(guān)于這兩項政策的差異，3月15日，在國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制新聞發(fā)布會上，央行貨幣政策司司長孫國峰表示，5000億元再貸款、再貼現(xiàn)政策和前期出臺的3000億元專項再貸款政策在政策目的和實施方式方面有所不同。3000億元專項再貸款是直接用于支持防疫保供，5000億元再貸款、再貼現(xiàn)則主要用于支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，是人民銀行為企業(yè)提供的低成本、普惠性的資金支持，覆蓋面廣，包括復(fù)工復(fù)產(chǎn)的中小微企業(yè)，參與的金融機構(gòu)也更加廣泛，包括2500家左右的地方法人銀行。實施方式是在人民銀行現(xiàn)有的再貸款、再貼現(xiàn)管理下操作，只要金融機構(gòu)的貸款利率和用途符合要求，就可以到人民銀行等額申請再貸款資金。

申萬宏源宏觀高級分析師秦泰表示，再貸款、再貼現(xiàn)的本質(zhì)是數(shù)量型貨幣政策工具，央行可通過“再貸款、再貼現(xiàn)”調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣的規(guī)模。但區(qū)別于MLF、央行票據(jù)、正逆回購等公開市場操作，再貸款、再貼現(xiàn)工具往往附有結(jié)構(gòu)性定向調(diào)控信貸的要求，因而具備更強的結(jié)構(gòu)性工具屬性。本次新增的5000億元再貸款、再貼現(xiàn)，將更加精準(zhǔn)地投向普惠小微貸款領(lǐng)域，有望定向引導(dǎo)民營小微貸款利率有所下行。

據(jù)孫國峰介紹，截至3月13日，受到5000億元再貸款、再貼現(xiàn)政策支持的地方法人銀行已累計發(fā)放優(yōu)惠利率貸款1075億元，其中涉農(nóng)貸款205億元，加權(quán)平均利率4.4%，普惠小微貸款385億元，加權(quán)平均利率為4.36%，辦理再貼現(xiàn)485億元，加權(quán)平均利率為2.98%，這個利率低于國務(wù)院要求的LPR(貸款市場報價利率)+50個基點(目前是4.55%)的要求。

“預(yù)計5000億元再貸款、再貼現(xiàn)，令商業(yè)銀行全年節(jié)省成本35億元。若商業(yè)銀行將這部分成本全部傳遞至普惠小微貸款，預(yù)計全年新增民營小微企業(yè)貸款利率可平均下行10基點左右。”秦泰如是說。

關(guān)于再貸款、再貼現(xiàn)政策的下一步安排，3月17日，央行電視電話會議要求，人民銀行各分支機構(gòu)要進一步管好用好再貸款、再貼現(xiàn)政策，重點支持現(xiàn)階段亟須解決、受疫情影響較大的“難點”和“痛點”，主要包括，支持抗擊疫情沖擊能力較弱的小微企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，支持生豬等畜禽養(yǎng)殖、水產(chǎn)養(yǎng)殖、磷肥生產(chǎn)等春耕備耕關(guān)鍵領(lǐng)域，支持國際供應(yīng)鏈產(chǎn)品生產(chǎn)等外貿(mào)領(lǐng)域，支持貧困地區(qū)經(jīng)濟社會發(fā)展，對受疫情影響較大的旅游娛樂、住宿餐飲、交通運輸?shù)刃袠I(yè)，也要做好金融支持工作。各分支機構(gòu)要加強監(jiān)督管理，確保資金發(fā)放依法合規(guī)，防止“跑冒滴漏”。要更加注重發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，促進商業(yè)性貸款等市場化融資方式與再貸款、再貼現(xiàn)政策在支持實體經(jīng)濟發(fā)展上的有機結(jié)合。

在秦泰看來，當(dāng)前已經(jīng)推出的8000億元再貸款、再貼現(xiàn)為主的數(shù)量型貨幣工具的結(jié)構(gòu)性操作，已經(jīng)為實體經(jīng)濟提供了較為配合性的略偏松的信用環(huán)境，預(yù)計上半年貨幣政策操作仍以結(jié)構(gòu)性工具為主，全年信用環(huán)境無虞。

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