近期利空因素不斷，致使國際油價接連下跌。受此影響，一季度國內(nèi)成品油批發(fā)行情呈現(xiàn)大幅下滑走勢，市場整體購銷氣氛較為低迷。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)統(tǒng)計，截至3月24日，國內(nèi)主營柴油成交均價約為5288元/噸，較去年末跌1619元/噸;92號汽油成交均價約為5290元/噸，較去年末跌1714元/噸。

零售市場方面，國內(nèi)零售價調(diào)整一季度將經(jīng)歷6次調(diào)價窗口，截至目前，成品油零售價已經(jīng)歷2次擱淺，3次下調(diào)。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)測算，截至3月24日，參考原油品種均價為26.75美元/桶，變化率為-32.24%，對應(yīng)的汽柴油應(yīng)下調(diào)1150元/噸，但由于參考油種均價低于40美元/桶的“地板價”，因此3月31日調(diào)價窗口大概率擱淺。因批發(fā)價格跌幅略小于零售，故一季度批零價差基本維持中高位區(qū)間震蕩。

后市而言，國際疫情防控仍需時日，市場對原油需求前景持悲觀心態(tài)，國際原油或?qū)⒕S持低位震蕩，而受國內(nèi)“地板價”機(jī)制影響，消息面對市場指引力度有限。國內(nèi)供需將占據(jù)主導(dǎo)：地?zé)捲铣杀境值?，高利潤或?qū)Ⅱ?qū)使地?zé)掗_工率維持高位，與此同時，國內(nèi)汽柴油出口受阻，預(yù)計部分出口資源將轉(zhuǎn)為內(nèi)銷，國內(nèi)汽柴油供應(yīng)量或持續(xù)走高。

不過，國內(nèi)終端需求亦將不斷提升。二季度國內(nèi)企業(yè)將回歸正軌，且國家為迅速發(fā)展經(jīng)濟(jì)，可能進(jìn)一步出臺相關(guān)扶持政策。各地區(qū)將積極恢復(fù)在建以及新建工程基建等項目，柴油終端需求必將持續(xù)向好。隨著疫情形勢轉(zhuǎn)好，私家車出行料將增加，但大眾顧慮難消，汽油終端消耗提升或不及柴油。綜合而言，消息面指引有限，國內(nèi)供需有望好轉(zhuǎn)，二季度國內(nèi)汽柴油價格有望止跌反彈，且柴油行情或強(qiáng)于汽油。

關(guān)鍵詞： 成品油