新華財(cái)經(jīng)北京4月26日電（王菁）債市周三（4月26日）小幅走強(qiáng)，現(xiàn)券收益率整體下行，其中短券收益率下行幅度稍大；國(guó)債期貨全線收漲，10年期主力合約漲0.14%；資金面整體進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，隔夜回購(gòu)加權(quán)利率大幅下跌逾45BPs至1.21%附近，創(chuàng)4月4日以來(lái)的新低。

【資料圖】

業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)稱，月底之際資金寬松無(wú)虞，支撐債市情緒，國(guó)債期貨表現(xiàn)強(qiáng)勁，帶動(dòng)現(xiàn)券整體走暖。目前消息面刺激因素不多，近期需關(guān)注可能召開的重要會(huì)議信息。

【行情跟蹤】

國(guó)債期貨全線收漲，30年期主力合約漲0.05%，10年期主力合約漲0.14%，5年期主力合約漲0.1%，2年期主力合約漲0.03%。

銀行間現(xiàn)券市場(chǎng)表現(xiàn)偏強(qiáng)，截至發(fā)稿，10年期國(guó)開活躍券220220收益率下行0.25BP至3.0105%，10年期國(guó)債活躍券230004收益率下行1BP至2.805%，3年期國(guó)開活躍券230202收益率下行1.75BP至2.6375%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤上漲0.64%，成交額611.16億元；20廣版EB漲超18%，山路轉(zhuǎn)債漲超17%，上能轉(zhuǎn)債漲超10%，聯(lián)得轉(zhuǎn)債、鼎勝轉(zhuǎn)債漲超9%。特搜轉(zhuǎn)債跌超14%，精測(cè)轉(zhuǎn)債跌超7%，精測(cè)轉(zhuǎn)2跌超6%，文燦轉(zhuǎn)債跌超5%。

一級(jí)市場(chǎng)方面，國(guó)開行上清所托管7年期固息增發(fā)債中標(biāo)收益率2.8801%，全場(chǎng)倍數(shù)3.73，邊際倍數(shù)2.49。

交易所地產(chǎn)債多數(shù)上漲，“20旭輝02”漲超7%，“15遠(yuǎn)洋03”、“15遠(yuǎn)洋05”漲超5%；“20遠(yuǎn)資01”跌超4%，“18金隅02”“21碧地02”跌超1%。此外，“20廣版EB”漲超17%，“22中鐵02”漲超2%，“PR冶高02”跌超11%。

【海外債市】

隔夜10年期美債收益率創(chuàng)下3月以來(lái)最大跌幅，除1個(gè)月期品種外，美債收益率全線下跌，10年期美債收益率下降12BPs至3.4%，30年期美債收益率下降7.7BPs至3.652%；3個(gè)月短債收益率跌8BPs至5.12%。2年期美債與10年期美債收益率利差大幅收窄14個(gè)BPs至46BPs，創(chuàng)3月27日以來(lái)新低。?

周二，歐債追隨美債走勢(shì)，收益率延續(xù)跌勢(shì)，投資者在歐洲央行下周的利率決定前對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況感到不安。10年期德債收益率尾盤下跌12BPs，報(bào)2.37%。10年期債意收益率下跌10BPs，報(bào)4.27%。10年期意債和同期德債收益率利差維持在188個(gè)BPs左右。

周三，日債市場(chǎng)缺乏交投指引，在上日收益率全線上行之后，各期限收益率在周三再度回落。日本央行將于本周五公布利率決議和前景展望報(bào)告，日本央行新任行長(zhǎng)植田和男也將于同一天舉行其任內(nèi)首次政策會(huì)議。目前，投資者已經(jīng)降低了對(duì)日本央行將在本周調(diào)整政策的押注。不過(guò)，在一些投資者看來(lái)，這種市場(chǎng)的平靜也給日本央行提供了迅速采取行動(dòng)的機(jī)會(huì)。

截至26日尾盤，10年期日債收益率報(bào)0.469%，下行1.5BP；3年期和5年期日債收益率分別下行0.4BP和0.9BP，報(bào)-0.012%和0.153%。超長(zhǎng)端品種也明顯回暖，20年期和30年期日債收益率分別報(bào)1.095%和1.335%，分別下行2.2BPs和1BP。

【資金面】

資金面方面，銀行間市場(chǎng)資金整體進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，月內(nèi)資金隔夜回購(gòu)加權(quán)利率大幅下跌逾45BPs至1.21%附近，創(chuàng)4月4日以來(lái)的新低，此外7天期跨月資金供給亦有改善。

長(zhǎng)期資金方面，全國(guó)和主要股份制銀行一年期同業(yè)存單二級(jí)最新成交在2.63%，較之昨日變動(dòng)不大；三個(gè)月和六個(gè)月期最新分別在2.43%和2.47%附近，三個(gè)月較昨日持平，六個(gè)月則略有上行。 因目前發(fā)行到期日適逢節(jié)假日，故一年期存單一級(jí)發(fā)行不多。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

中信建投：3月末的降準(zhǔn)為二季度行情的展開定下基調(diào)，進(jìn)入二季度，市場(chǎng)交易的驅(qū)動(dòng)力可能將由流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)向基本面驅(qū)動(dòng)切換；從結(jié)構(gòu)角度，信用債12月以來(lái)信用利差的持續(xù)壓縮仍是存量博弈，反觀利率債，中長(zhǎng)端在年初以來(lái)保持較快一級(jí)供給的背景下波動(dòng)較小。

中信固收：近期海外銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)逐漸平息，國(guó)內(nèi)銀行二永債熱度不減。利差持續(xù)下行背景下，預(yù)計(jì)目前銀行二永債處于40℃的水平。奶油策略雖好，但超額收益已然不足。站在二季度初的時(shí)點(diǎn)，信用市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)荒格局仍在，銀行二永債是當(dāng)前市場(chǎng)為數(shù)不多的可選板塊之一。

國(guó)君固收：近期REITs下跌，主要受三方面因素影響：部分REITs基金底層資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以及分紅率不及預(yù)期，供給相對(duì)稀缺、導(dǎo)致部分REITs產(chǎn)品估值偏高，以及流通盤較小，更多反映了交易型投資者心態(tài)退潮；后續(xù)應(yīng)注意股債市場(chǎng)大幅波動(dòng)導(dǎo)致REITs市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)等風(fēng)險(xiǎn)的影響。

編輯：李奇涵

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