(資料圖)

8月23日，中國(guó)人民銀行（下稱(chēng)“央行”）以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了3010億元7天期逆回購(gòu)操作，以維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，操作利率維持1.8%不變。鑒于當(dāng)日有2990億元逆回購(gòu)到期，故央行公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放20億元。值得一提的是，3010億元的操作規(guī)模也創(chuàng)下3月份以來(lái)新高。

截至8月23日，8月15日以來(lái)，央行累計(jì)開(kāi)展逆回購(gòu)12150億元，同期逆回購(gòu)到期5240億元，實(shí)現(xiàn)凈投放6910億元。從近一段時(shí)期來(lái)看，在稅期高峰、政府債券發(fā)行繳款時(shí)點(diǎn)過(guò)后，央行保持如此大逆回購(gòu)?fù)斗帕Χ容^為少見(jiàn)。

對(duì)此，東方金誠(chéng)高級(jí)分析師馮琳對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，8月17日之后，雖然稅期走款高峰已過(guò)，但出于更好發(fā)揮基建投資逆周期調(diào)節(jié)作用等考慮，地方政府債發(fā)行規(guī)模仍在放量，帶動(dòng)市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)處于偏緊狀態(tài)，銀行間市場(chǎng)存款類(lèi)機(jī)構(gòu)7天期回購(gòu)加權(quán)平均利率（DR007）持續(xù)運(yùn)行在央行7天期逆回購(gòu)利率上方。當(dāng)前正處于穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力階段，需要保持資金面處于合理充裕狀態(tài)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。由此，近幾個(gè)交易日央行顯著加大了逆回購(gòu)?fù)斗乓?guī)模。

根據(jù)中國(guó)貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)，8月15日至8月22日，DR007的每日均值為1.88%，高于當(dāng)前短期政策利率（1.8%）；截至8月23日16時(shí)30分，DR007加權(quán)平均利率報(bào)1.8026%。

市場(chǎng)流動(dòng)性的收緊，除了受到地方政府債發(fā)行規(guī)模放量的影響，光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，近期銀行間質(zhì)押式回購(gòu)成交量有所回落，一定程度上反映了央行降息后，部分機(jī)構(gòu)降低杠桿對(duì)短期流動(dòng)性也構(gòu)成影響。

展望后期，馮琳表示，結(jié)合各地債券發(fā)行計(jì)劃，本月接下來(lái)幾個(gè)交易日政府債券發(fā)行繳款還將處于高位，加之當(dāng)前銀行也正在加大信貸投放力度，預(yù)計(jì)月底前資金面可能還將處于緊平衡狀態(tài)，央行也會(huì)持續(xù)通過(guò)較大規(guī)模的逆回購(gòu)操作“補(bǔ)水”?？紤]到當(dāng)前監(jiān)管層會(huì)更為重視穩(wěn)定市場(chǎng)流動(dòng)性，估計(jì)月底前資金面進(jìn)一步收緊的可能性不大，平穩(wěn)跨月無(wú)虞。

周茂華認(rèn)為，盡管近期流動(dòng)性有所收緊，但市場(chǎng)利率整體圍繞政策利率附近波動(dòng)，反映銀行間市場(chǎng)資金面整體表現(xiàn)平穩(wěn)。預(yù)計(jì)后續(xù)市場(chǎng)流動(dòng)性將繼續(xù)保持合理充裕，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)跨月。

關(guān)鍵詞：